本報(bào)記者 殷高峰
1月28日晚間，ST國醫(yī)披露的2021年度業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損7.35億元-8.25億元，扣非凈利潤虧損6.5億元-7.5億元，若扣除今年因股權(quán)激勵新增的管理費(fèi)用，扣非后虧損同比收窄；實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入29億—29.5億，同比大幅增長約80%。
對于去年凈利潤為負(fù)值，ST國醫(yī)表示，主要原因是2021年度內(nèi)，公司旗下三大綜合性醫(yī)療院區(qū)西安高新醫(yī)院、西安國際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院、商洛國際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院實(shí)現(xiàn)全面投用，公司醫(yī)療服務(wù)連鎖網(wǎng)絡(luò)初步形成，醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)整體規(guī)模有效擴(kuò)大，實(shí)現(xiàn)門診量、住院量、營業(yè)收入同比較大幅度增長，伴隨各新建醫(yī)療項(xiàng)目陸續(xù)投用，行業(yè)影響力提升，公司整體醫(yī)療床位使用量處于快速提升階段，運(yùn)營成本、期間費(fèi)用相較于營業(yè)收入依然處于較高水平。
同時，公司持有的交易性金融資產(chǎn)本報(bào)告期內(nèi)公允價值變動收益初步預(yù)計(jì)對公司凈利潤影響約為-1.15億元；公司2021年上半年實(shí)施限制性股票激勵計(jì)劃，并完成授予登記，本報(bào)告期產(chǎn)生費(fèi)用對公司凈利潤影響約為-1.359億元。
“ST國醫(yī)去年的凈利潤虧損，目前旗下醫(yī)院正在進(jìn)行的三個月停業(yè)整頓也會對公司2022年的業(yè)績有一定影響，但并不能影響國際醫(yī)學(xué)長期發(fā)展。”上海戊戌資產(chǎn)合伙人、西安交通大學(xué)金融學(xué)博士丁炳中在接受《證券日報(bào)》記者采訪時表示，站在長期投資的角度，身處醫(yī)療服務(wù)賽道，西安作為千萬人口級別的大都市，醫(yī)療消費(fèi)需求還是非常旺盛。
醫(yī)療業(yè)務(wù)快速增長 公司備受市場關(guān)注
此前，因?yàn)椤霸袐D流產(chǎn)”事件等原因，ST國醫(yī)旗下的西安高新醫(yī)院、西安國際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院被要求停業(yè)整頓3個月，國際醫(yī)學(xué)股票也被實(shí)施其他風(fēng)險警示。
而值得注意的是，上周有超過140家公募、私募、券商、銀行理財(cái)、外資等機(jī)構(gòu)對公司進(jìn)行了集中調(diào)研，其中不乏明星基金經(jīng)理的身影，包括易方達(dá)基金的張坤、張清華，中歐基金的葛蘭等。
作為從事綜合醫(yī)療服務(wù)的上市公司，公司備受市場關(guān)注。除了自身擁有區(qū)域內(nèi)一流的醫(yī)療人才隊(duì)伍和同步國際先進(jìn)水平的就醫(yī)條件，過去幾年，公司醫(yī)療業(yè)務(wù)一直處于快速發(fā)展階段。以收入為例，公司2020年度、2021年度營業(yè)收入同比增長分別為62%、80%，呈現(xiàn)加速狀態(tài)。
公司表示，經(jīng)過多年探索，公司確立了“綜合醫(yī)療+特色專科”的發(fā)展模式，一方面加快做好醫(yī)療服務(wù)，特別是復(fù)雜型醫(yī)療服務(wù)，另一方面加快建設(shè)消費(fèi)類專科醫(yī)療，使國際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院、高新醫(yī)院構(gòu)建起“醫(yī)療+健康”服務(wù)模式，成為醫(yī)療服務(wù)體系中積極有益的補(bǔ)充，為社會提供差異化的、優(yōu)質(zhì)的、高質(zhì)量的醫(yī)療服務(wù)。
加之公司尚在構(gòu)建全生命周期醫(yī)療健康服務(wù)平臺，醫(yī)療床位規(guī)模也從最初的800床，在今年內(nèi)將達(dá)到萬張規(guī)模，正是公司廣闊的發(fā)展空間與快速增長的業(yè)績，吸引了機(jī)構(gòu)的關(guān)注。
停診事件對公司今年的業(yè)績影響可預(yù)期
ST國醫(yī)在投資者交流活動中提到，兩家醫(yī)院的停診會影響公司業(yè)績，但根據(jù)往年的數(shù)據(jù)看，一季度收入在全年收入中占比最小，對收入和利潤的影響大小可以判斷。
具體而言，高新醫(yī)院是一個成熟的醫(yī)院，國際醫(yī)學(xué)中心也是在業(yè)界、西北地區(qū)有影響力的醫(yī)院。結(jié)合2020年初疫情影響之后兩家醫(yī)院的業(yè)務(wù)提升情況，公司認(rèn)為兩家醫(yī)院復(fù)診以后發(fā)展的節(jié)奏應(yīng)該比較快。
2020年疫情時，高新醫(yī)院作為定點(diǎn)醫(yī)院有一部分專門預(yù)留的病房，西安國際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院也僅開業(yè)幾個月，但兩家醫(yī)院在復(fù)診后很快達(dá)到了高速提升和分階段的滿負(fù)荷運(yùn)營狀態(tài)，所以基于兩家醫(yī)院在高新區(qū)域的地理位置和群眾對醫(yī)療的需求以及業(yè)內(nèi)的影響，爬坡速度應(yīng)該是比較快的。因此，隨著復(fù)診以后運(yùn)營提速有望修正第一季度業(yè)績。
“三個月的停業(yè)整頓對于公司2022年的業(yè)績有一定影響，但并不能影響公司長期的發(fā)展邏輯，這是可以確定的。”丁炳中表示，身處醫(yī)療服務(wù)賽道，面對逐漸老齡化的人口結(jié)構(gòu)，人民群眾對高水平、高質(zhì)量的醫(yī)療服務(wù)需求還是非常旺盛，“西安高新醫(yī)院和國際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院，地處西安這一西北地區(qū)醫(yī)療資源高地，服務(wù)能力足以輻射周邊省市，其長期發(fā)展價值沒有改變。”
同時，ST國醫(yī)表示，目前，公司現(xiàn)金流情況良好，自有資金充足，合作金融機(jī)構(gòu)均表示停診不會影響現(xiàn)有授信額度、評級和業(yè)務(wù)洽談，不會進(jìn)行抽貸等，同時會積極協(xié)調(diào)和支持資金方面需求。此外，公司大股東及其一致行動人的股票質(zhì)押率為40.28%，且融資規(guī)模較小，亦不存在股票質(zhì)押風(fēng)險。
爭取早日摘帽 公司發(fā)展價值依舊。
“從目前的情況看，公司ST風(fēng)險的消除時間是可預(yù)期的。”丁炳中稱，
對于撤銷風(fēng)險警示情況，公司在投資者交流活動中表示，按照要求，公司會在醫(yī)院獲得西安市衛(wèi)健委復(fù)診的批復(fù)以后及時進(jìn)行公告，在公告的同時向交易所提出申請，撤銷風(fēng)險警示。相關(guān)的風(fēng)險警示時間具有可預(yù)期性，現(xiàn)在預(yù)判是3個月左右，根據(jù)最新政策要求，醫(yī)院部分科室仍在服務(wù)患者，醫(yī)院也在積極加強(qiáng)相關(guān)的診療工作，爭取盡早完成整改、早日復(fù)診。公司長期以來積累的資源稟賦、行業(yè)優(yōu)勢、發(fā)展邏輯、長期價值均沒有發(fā)生變化，經(jīng)過此次停業(yè)整頓，醫(yī)院團(tuán)隊(duì)在業(yè)務(wù)能力上將進(jìn)一步提升，對相關(guān)制度進(jìn)一步梳理，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，提升醫(yī)院精益管理，為未來發(fā)展積蓄力量。
“醫(yī)療服務(wù)是長周期行業(yè)，伴隨人口老齡化趨勢，面對醫(yī)療資源供給緊張，看病難現(xiàn)象突出的局面，以及國家從未改變支持社會辦醫(yī)發(fā)展的政策趨勢，公司所處的領(lǐng)域未來相當(dāng)長的一段時期內(nèi)都將處在一個比較好的發(fā)展階段。”西安工程大學(xué)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和投資研究中心主任王鐵山在接受《證券日報(bào)》記者采訪時表示，中國是世界人口第一大國，龐大的人口基數(shù)以及快速增長的老齡人口帶來了持續(xù)增長的醫(yī)療服務(wù)需求，以醫(yī)療服務(wù)業(yè)為代表的現(xiàn)代健康服務(wù)業(yè)，不僅日益成為醫(yī)療健康行業(yè)的重要組成部分，也成為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的一個新的增長點(diǎn)。
