贊宇科技（002637）2023年半年度董事會經營評述內容如下：

一、報告期內公司從事的主要業務

（一）主要業務

(資料圖)

公司是專業從事表面活性劑、油脂化學品研發制造和洗護用品OEM/ODM業務的高新技術企業，現已成為國內研究和生產表面活性劑、油脂化學品的龍頭企業之一。公司總部位于杭州，在浙江杭州、浙江嘉興、江蘇鎮江、四川眉山、河南鶴壁、廣東江門、廣東韶關、印度尼西亞雅加達等地建有工業化生產基地，表面活性劑年產能突破110萬噸，油脂化學品年產能突破100萬噸。

報告期內，公司表面活性劑及油脂化學品業務占營業收入總額的94%，是公司主營業務的主要組成部分。

（二）主要產品及用途

1、表面活性劑

公司生產的表面活性劑主要包括以AES、LAS、AOS為代表的陰離子表面活性劑，以6501、CMEA為代表的非離子表面活性劑以及以CAB、CAO為代表的兩性離子表面活性劑。公司表面活性劑具有較好的去污、發泡、分散、乳化、潤濕等特性，廣泛用作洗滌劑、起泡劑、潤濕劑、乳化劑和分散劑。公司表面活性劑產品主要以棕櫚仁油、脂肪醇、脂肪醇聚氧乙烯醚為原料，主要用于日用洗滌劑、化妝品、個人護理用品等領域。

2、油脂化學品

公司生產的油脂化學品主要產品包括硬脂酸、脂肪酸、油酸、單酸、二聚酸、聚酰胺樹脂、單甘脂、甘油、脂肪酸鹽及其他助劑等。公司油脂化學產品主要以棕櫚油、動植物油脂、植物油腳為原料，在日化、食品、養殖、塑料、橡膠、涂料、建材、醫藥、紡織、軍工、冶金、礦產等領域均有廣泛的應用。

3、洗護用品OEM/ODM

洗護用品OEM/ODM業務是公司依托表面活性劑的原料優勢，打造高起點、高水準、智能化的日化生態產業園，為客戶提供綠色日化洗護產品“配方定制、包裝設計和生產加工”的一體化、全方位OEM和ODM服務。目前公司在江蘇鎮江建有年產能10萬噸液體洗滌劑OEM/ODM生產線，并在河南鶴壁、四川眉山等地規劃和建設日化洗滌產品項目，規劃年產能150萬噸，其中河南鶴壁50萬噸洗護用品OEM/ODM項目已基本建成投產。

（三）經營模式

1、采購模式

公司結合需求量、物資市場行情，采用正式招標、比價書方式、口頭詢價、議價和加工合作等模式進行采購。公司設立了采購中心及物流儲運運營部門，按照產品類別、市場價格及綜合庫存情況進行統一計劃并確定采購方案。公司緊密跟蹤國外進口原料和國內自產原料的價格，利用兩者的不同步和差異，擇機采購，作為原料的供應和補充。對于生產所需的輔料，主要由生產基地采用就近原則進行市場采購，節省運輸成本。

針對使用量最大的主要原材料，采取了“多點持續跟蹤、綜合最優采購”的策略，即根據化工產品原料與中間產品價格波動不同步的相關特點，持續跟蹤基礎原料（如天然油脂）與中間原料（如脂肪醇和脂肪醇聚氧乙烯醚）的價格變動趨勢，確定最優的采購策略，并通過委外加工獲得所需原材料。如：脂肪醇聚氧乙烯醚是公司的主要原材料，公司現已建立了穩定的天然油脂——脂肪醇——脂肪醇聚氧乙烯醚的委托加工鏈，可以通過關注天然油脂、脂肪醇價格變化，掌握最終原料脂肪醇聚氧乙烯醚的采購價格。具體如下：當油脂價格合適時，公司直接采購油脂，經兩道加工得到脂肪醇聚氧乙烯醚；當脂肪醇價格合適時，公司直接采購脂肪醇，經一道加工得到脂肪醇聚氧乙烯醚；當脂肪醇聚氧乙烯醚價格合適時，公司直接采購脂肪醇聚氧乙烯醚。

公司對供應商進行定期的考核評審，不斷開發有發展潛力的供應商，淘汰不能滿足公司采購要求的供應商，使供應商處于良好的競爭和穩定供貨狀態，較好的控制原材料的采購成本。

2、生產模式

報告期內，公司采取自有產能加工、租賃產能加工結合的生產模式。考慮到下游日化產品消費市場布局的特點，公司在主要產品消費地或主要原料供應地進行合理的產能布局布點（自建產能或者租賃產能）以實現合理的市場覆蓋，同時盡量減少原料或產品遠距離運輸造成的不合理物流成本；各個生產節點的生產活動都由公司運營中心統一協調控制，運營中心和品質管理部在生產工藝技術和生產消耗、質量控制、物流管理等方面進行支持和管理，以保證生產過程的效率和質量。在生產中，公司對一些產品會進行適量備貨，以保證交貨的及時性。

3、銷售模式

公司直接面向市場獨立銷售，具有完整的銷售業務體系。公司總體上采取集團統籌銷售的模式，集團總部設立營銷中心，負責日化及油化各業務經營主體的營銷相關事宜。

公司運用自身的銷售體系直接銷售，無論國內國外銷售，均針對客戶和區域進行劃分，防止內部無序競爭。

公司建立了完整的內貿和外貿體系。在內銷中，公司通過建立目標客戶的資料庫，跟蹤并及時了解客戶的需求，制訂相應的市場推廣方案將產品銷售給終端客戶；在外銷中，公司直接將產品銷售給終端客戶。

（四）市場份額情況

隨著行業集中度的提升，公司天然油脂基表面活性劑的總銷售量位居同行業前列，第一大產品AES及第二大產品LAS均保持在同行業第一位。公司表面活性劑和油脂化學品的市場占有率均占三分之一以上，是國內研究和生產表面活性劑、油脂化學品的龍頭企業之一。

（五）報告期內主要經營情況概述

2023年1月至6月中旬，公司產品生產所需主要原材料棕櫚油、脂肪醇等價格持續震蕩下行，受原材料價格下降和宏觀經濟增速放緩影響，與去年同期相比公司主要產品需求較為疲弱，價格低位運行，同時公司經營規模較大，原材料采購周期較長，在產品價格震蕩下行的情況下導致當期產品銷售毛利率同比下降，經營利潤同比下滑。

本報告期內，公司實現營業收入48.26億元，較上年同期下降20.91%；實現歸屬于上市公司凈利潤0.44億元，較上年同期下降85.66%。截止2023年6月30日，公司資產總額83.21億元，較年初上升8.52%；負債總額45.27億元，較年初上升13.51%；歸屬于上市公司股東的所有者權益37.16億元，較年初上升4.08%；資產負債率為54.41%，較年初上升2.39個百分點。主要經營情況如下：

1、日用化工業務

本報告期，公司實現表面活性劑營業收入15.16億元，較上年同期降低3.32%。實現銷售毛利率6.36%，較上年同期降低1.4個百分點。

2、油脂化工業務

本報告期，公司實現油脂化學品營業收入30.41億元，較上年同期降低27.07%。實現銷售毛利率6.25%，較上年同期降低5.85個百分點。

二、核心競爭力分析

1、技術優勢

公司是由科研院所轉制而來的國家高新技術企業，承繼了原科研院所較強的專業研發力量，設有中國輕工業磺化表面活性劑工程技術研究中心、浙江省表面活性劑重點企業研究院等。公司在表面活性劑及油脂化學品兩大細分領域，積極發揮省重點企業研究院和重點實驗室的平臺優勢，立足于新產品、新工藝的技術研究，針對相關技術產品產業化的需要不斷進行技術創新。公司科研創新及成果產業化能力在行業中處于領先水平。

2、市場優勢

公司結合市場區域、銷售渠道和物流運輸等因素，進行了全國性市場布局，已在浙江杭州、浙江嘉興、江蘇鎮江、四川眉山、河南鶴壁、廣東江門、廣東韶關、印度尼西亞雅加達等地建有多個大型現代化生產基地。公司的生產基地均貼近終端產品消費市場或者緊靠主要原材料產地，在原材料供應保障、客戶交付能力和運輸成本管理方面具有明顯優勢。

其中，公司最主要的油化基地杜庫達位于印度尼西亞雅加達的保稅區，在棕櫚油采購價格、便利性、在途時間、稅收政策、運輸費用、生產成本等方面存在明顯優勢。江蘇金馬、天門誠鑫及湖北維頓在油脂化學品細分領域的產品結構進一步優化，與杭油科技、杜庫達的產品形成差異化，在國內、國外市場拓展方面發揮較大的協同效應。

3、成本優勢

公司在國內日化和油化領域的產業布局趨于完善，與上游原料供應商、下游客戶已保持多年戰略合作關系，與行業內其他競爭對手相比較，有較好的生產加工成本、材料采購成本和物流運輸成本優勢。公司產品的起始原材料主要為棕櫚油、棕櫚仁油等，公司持續跟蹤起始原材料與中間原料（如脂肪醇、脂肪醇聚氧乙烯醚）的價格變動趨勢，確定最優的采購策略，并適當控制庫存量，同時通過下游客戶代加工模式有效控制成本和價格波動風險。

4、管理優勢

公司已通過質量、環境、職業健康安全和測量管理四體系認證，獲得歐盟化妝品原料良好生產規范認證。公司重視精細化和規范化管理，針對表面活性劑行業和油脂化工行業的經營特點，充分利用自身在行業內的技術、品牌、經營、生產等方面的優勢，根據自身實際情況，建立起一整套包括生產、研發、營銷、質量、成本控制、人力資源等管理制度，形成了一支成熟、穩定、專業的管理團隊，培養了一批具有較高學術水平和較強業務能力、務實進取、具有現代企業經營理念的專業人才。專業化的管理理念和結構合理的人才隊伍為公司良性、快速和持續的發展提供了保障。

三、公司面臨的風險和應對措施

1、原材料價格波動風險

公司日用化工及油脂化工產品銷售收入超過公司營業收入總額的94%，所需原材料主要為棕櫚油、棕櫚仁油、脂肪醇、烷基苯、烯烴等，從材料采購到產品交付有一定的生產加工周期，因此公司保持較高的存貨資金占用水平。原材料價格發生波動時，產品生產成本隨之發生變動，也會對公司的經營業績帶來影響。

公司已逐步通過改變產品定價模式，適度開展商品套期保值業務，建立原材料價格波動對下游產品的價格傳導機制，以減少原材料價格波動對公司經營業績的影響。

2、市場競爭及毛利率下降風險

日用化工及油脂化工行業處于成熟發展階段，整體產能過剩、開工不足及市場價格惡性競爭，導致表面活性劑及油脂化學品仍存在毛利率下降風險。

隨著國內環保安全監管的強化，公司將繼續推進行業整合工作，通過提高行業集中度和市場控制力，以降低市場惡性競爭對行業發展的不利影響。

3、匯率波動損失風險

公司大宗原料主要從境外采購，部分產品出口銷售，主要以美元作為結算貨幣；公司子公司杜庫達位于印度尼西亞雅加達，主要結算及記賬本位幣為印尼盾。貿易單邊主義抬頭及全球關稅戰爭，為人民幣匯率未來走勢帶來了較大的不確定性，加大了匯率波動幅度，相應增加了公司匯兌損失的風險。貨幣緊縮及西方主要國家進入加息通道，銀行借款融資成本存在繼續上升的風險。

公司已通過開展外匯套期保值業務、控制有息負債規模等方式降低利率及匯率波動的影響。

4、安全環保風險公司雖然以天然油脂為主要生產原料，但在生產過程中，也存在易燃、易爆、廢氣、廢水、廢渣、廢酸等安全環保問題，公司一直以來將安全環保放在企業生產經營的首位，制訂了全面的操作管理規程制度并嚴格執行，但不排除隨著生產規模不斷擴大，公司安全生產相關制度可能存在不充分或者沒有完全地得到執行等風險。加之國家也不斷出臺新的安全、環保政策，地方政府對企業的安全環保要求不斷提高，企業自身在安全環保方面的成本費用投入將持續增加，短期內也將影響公司的經營業績。

5、收購整合管理風險

隨著公司產業整合及投資并購工作的實施，異地建設項目及子公司管理，均需要公司投入一定的管理資源對其進行管理培育。收購后標的公司能否快速地與公司業務和發展戰略結合并實現高效運營，存在較大風險。針對并購后的整合風險，公司對重要整合事項進行了密切跟蹤和及時調整，制定推行因地制宜的管控措施，集中力量和資源采取堅決果斷措施加快解決好收購標的的管控問題。公司將不斷完善集團化管理架構體系，統籌各生產基地、分子公司管理，加大風險管理力度。

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