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天天快報!2300億元營收承諾能否兌現(xiàn)?“果鏈一哥”立訊精密擬推上市以來最大規(guī)模股權(quán)激勵

來源:證券日報網(wǎng)     發(fā)布時間:2022-11-14 20:13:40

本報記者 賈麗

“果鏈一哥”立訊精密擬推出上市以來最大規(guī)模股權(quán)激勵。


(相關(guān)資料圖)

11月13日,立訊精密披露了2022年股票期權(quán)激勵計劃(草案),擬激勵計劃授予激勵對象為3759人,占公司截至去年底在冊員工總?cè)藬?shù)的1.65%,授予股票期權(quán)共計1.72億份。

值得注意的是,立訊精密此次股權(quán)激勵以未來5年的業(yè)績?yōu)榭己酥笜耍垂?023年至2027年的營業(yè)收入分別不低于2300億元、2600億元、2900億元、3200億元、3500億元。若以2021年營收1539億元為參考,立訊精密要兌現(xiàn)目標,則要實現(xiàn)2年超52%、6年超127%的營收增長。

在復雜多變的蘋果供應鏈中,立訊精密能否在未來幾年里,持續(xù)保持業(yè)績的高增長?

多重挑戰(zhàn)下營收目標能否兌現(xiàn)

根據(jù)深交所信息,自上市以來,立訊精密共實施過四次股權(quán)激勵計劃,其中,授予股票數(shù)量最大的一次在2018年,授予9730萬股,占當時公司總股本比例的2.36%,但是整體規(guī)模仍然不及此次草案。根據(jù)本次公告,立訊精密計劃向激勵對象授予1.72億份股票期權(quán),約占該激勵計劃簽署時公司股本總額的2.42%。

立訊精密此次推出股權(quán)激勵計劃方案的時機頗為微妙。近日,市場利好消息不斷,傳出立訊精密有望承接果鏈大單,但二級市場反應平平。11月14日立訊精密收于31.74元/股,微漲0.99%。

“公司選擇此時推出股權(quán)激勵,是為了激發(fā)核心員工熱情,并提振市場信心。此次激勵對象主要為公司管理層和核心技術(shù)研發(fā)人員,立訊精密在多元跨界之下,正在持續(xù)增強對專業(yè)人才的吸引力、加強穩(wěn)定性,同時通過管理來提效。”浙江大學國際聯(lián)合商學院數(shù)字經(jīng)濟與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林接受《證券日報》記者采訪時認為。

中國本土企業(yè)軟權(quán)力研究中心研究員周錫冰對《證券日報》記者表示:“立訊精密進入的電子、汽車等行業(yè),人才競爭均較為激烈,需要企業(yè)通過現(xiàn)金加上股權(quán)方式激勵,進一步激活核心人才的崗位效率和歸屬感,并降低核心人才流失風險。”

在此次股權(quán)激勵方案中,鑒于對未來業(yè)績的預期,立訊精密以未來5年的業(yè)績?yōu)榭己酥笜恕H粢?021年1539億元的營收為參考,立訊精密實現(xiàn)目標要在2023年完成營收超52%的增長、在6年內(nèi)完成1.27倍增長。

從最新業(yè)績來看,2022年前三季度,立訊精密實現(xiàn)營收約1453億元,已接近去年全年營收。而蘋果產(chǎn)業(yè)鏈近期風波不斷,立訊精密卻被視為是受益方。一方面是蘋果海外代工廠關(guān)停不斷,欲加大國產(chǎn)廠商引入力度,立訊精密訂單量依舊有提升空間;另一方面,果鏈陣營中的部分國內(nèi)廠商遭遇信譽危機,陷入“被砍”風波中,而立訊精密有望獨家接下這一市場份額。

盤和林認為,“目前立訊精密市場形勢向好,隨著其他蘋果供應商的訂單有望轉(zhuǎn)向,立訊精密2023年業(yè)績支撐力增強。不過現(xiàn)階段電子消費市場整體趨勢并不樂觀,在供應鏈危機持續(xù)的情況下立訊精密再想實現(xiàn)高速增長有一定壓力。”

“從立訊精密業(yè)績表現(xiàn)來看,短期內(nèi)實現(xiàn)目標難度不大,但由于外部環(huán)境及果鏈供應鏈復雜多變、公司目前對大客戶依賴度較高,其長期業(yè)績的高增長能否實現(xiàn)依舊是未知數(shù)。”釘科技創(chuàng)始人丁少將也認為。

毛利率持續(xù)下滑、高度依賴蘋果

自收購聯(lián)滔電子切入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈后,從代工聲、光、電學零部件升級到AirPods耳機整機,立訊精密在蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的地位逐步上升。

雖然公司不斷在汽車零部件等多元領(lǐng)域探索,但其第一大客戶銷售額占公司營收比重還是越來越大。財報顯示,這一指標從2019年的55.4%提升至2021年的74.1%。從業(yè)內(nèi)綜合評估來看,第一大客戶即蘋果。

與此同時,立訊精密還在不斷擴充消費電子業(yè)務線。11月7日,公司公告稱,非公開發(fā)行股票申請獲得審核通過,本次擬募集135億元,其中約80億元用于消費電子業(yè)務相關(guān)產(chǎn)線的建設(shè)和升級。

隨著承接更多的蘋果訂單,立訊精密對蘋果的依賴度也繼續(xù)提高。然而今年以來,消費電子供應鏈波瀾不斷,蘋果削減訂單現(xiàn)象持續(xù)發(fā)生,部分新款iphone手機銷售情況與預期相差較大,業(yè)內(nèi)預計蘋果明年訂單量將持續(xù)大幅縮減。這對于立訊精密而言,也意味著隱藏風險加劇。近幾年,A股上市公司被蘋果剔除出供應鏈的現(xiàn)象時有發(fā)生。去年,立訊精密出現(xiàn)了12年來的首次凈利潤下滑,正是受智能聲學等可穿戴電子產(chǎn)品出貨量大幅回調(diào)所致。

實際上,大客戶占比營收權(quán)重不斷提升的同時,立訊精密毛利率卻在持續(xù)下滑。縱觀其近三年財務狀況來看,從2019年底的19.91%到2021底年的12.28%,毛利率下降7.63個百分點。今年前三季度,公司整體毛利率和凈利率分別是12.74%、4.95%,分別下降3.37和1.39個百分點。“大客戶議價能力增強,成本壓力上漲,均是立訊精密毛利率下滑的原因。”周錫冰稱。

為降低對蘋果的依賴,立訊精密今年上半年進行了多筆并購,如以11億元港幣收購匯聚科技74.7%、斥資100億元收購奇瑞控股約19.9%股權(quán)等,健全通訊互聯(lián)、汽車零部件產(chǎn)業(yè)鏈。

“新能源車領(lǐng)域技術(shù)密集資金密集、投入規(guī)模大,且不斷擴充產(chǎn)線,立訊精密資金流近幾年已較為緊張,需要融資補充現(xiàn)金流。此外,目前立訊精密在短期內(nèi)還是要依賴蘋果。近兩年是企業(yè)拓展的關(guān)鍵期,應持續(xù)提升抗風險能力。”周錫冰表示。

(編輯 上官夢露)

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