經(jīng)過(guò)一番眼花繚亂的持續(xù)投資并購(gòu)，華友鈷業(yè)（603799.SH）推出了一個(gè)規(guī)模龐大的再融資計(jì)劃。
(資料圖)
據(jù)其6月20日公告，華友鈷業(yè)擬定增不超過(guò)4.76億股，募資不超過(guò)177億元，用于年產(chǎn)12萬(wàn)噸鎳金屬量氫氧化鎳鈷濕法項(xiàng)目、年產(chǎn)5萬(wàn)噸電池級(jí)鋰鹽項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。
再融資“胃口”如此之大的華友鈷業(yè)，之前已經(jīng)是再融資吸金大戶，不僅在此前實(shí)施了多次定增再融資，而且剛在今年2月完成76億元的可轉(zhuǎn)債募資。
“高鎳是電池發(fā)展趨勢(shì)，這次定增再融資我們會(huì)努力去完成。”華友鈷業(yè)有關(guān)人士6月20日對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說(shuō)。
華友鈷業(yè)稱，本次定增再融資募投項(xiàng)目完成后，將使得其成為橫向覆蓋鎳、鈷、鋰三種核心金屬原料，縱向覆蓋從資源到材料全產(chǎn)業(yè)鏈的一體化龍頭企業(yè)。
大舉布局鎳金屬項(xiàng)目
華友鈷業(yè)本次定增再融資的募投項(xiàng)目，總投資高達(dá)220.79億元。
其中，年產(chǎn)12萬(wàn)噸鎳金屬量氫氧化鎳鈷濕法項(xiàng)目，確定在印尼哈馬黑拉島，項(xiàng)目實(shí)施主體是華友鈷業(yè)控股子公司華山鎳鈷（印尼）有限公司。
該項(xiàng)目總投資159.63億元，擬使用募資122億元，項(xiàng)目建設(shè)周期3年，測(cè)算內(nèi)部收益率為18.14%（所得稅后），預(yù)計(jì)投資回收期（所得稅后，含建設(shè)期）為7.74年。
而華友鈷業(yè)之前在印尼已經(jīng)擁有類似項(xiàng)目。
按照華友鈷業(yè)6月9日在互動(dòng)平臺(tái)的回復(fù)，其下屬的華飛鎳鈷（印尼）有限公司，規(guī)劃建設(shè)的年產(chǎn)12萬(wàn)噸（鎳金屬量）氫氧化鎳鈷濕法項(xiàng)目，目前已全面開(kāi)工建設(shè)，預(yù)計(jì)2023年上半年具備投料條件。
“華飛鎳鈷跟華山鎳鈷不是同一個(gè)項(xiàng)目，華飛鎳鈷差不多會(huì)在明年這個(gè)時(shí)候投料試生產(chǎn)，計(jì)劃到明年年底實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)。”前述華友鈷業(yè)有關(guān)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。
華飛鎳鈷是由華宇鎳鈷變更名稱而來(lái)。根據(jù)2021年5月的公告，該項(xiàng)目總投資約為20.8億美元（折合人民幣約133.74億元），華友鈷業(yè)全資孫公司華友國(guó)際鈷業(yè)持股比例為20%。
華飛鎳鈷的生產(chǎn)規(guī)模為年產(chǎn)約12萬(wàn)噸鎳金屬量和約1.5萬(wàn)噸鈷金屬量，華友國(guó)際鈷業(yè)承諾包銷比例為20.41%。
華友鈷業(yè)本次定增募投的華山鎳鈷項(xiàng)目，也屬于合資。
6月20日公告表明，華友鈷業(yè)將通過(guò)全資子公司華拓國(guó)際持有華山鎳鈷68%股權(quán)，合作方Glaucous持股32%。
對(duì)于華山鎳鈷實(shí)施的年產(chǎn)12萬(wàn)噸鎳金屬量氫氧化鎳鈷濕法項(xiàng)目，華友鈷業(yè)表示，將在募資到位后，以向該華山鎳鈷增資或借款的形式實(shí)施本項(xiàng)目。
“華飛鎳鈷和華山鎳鈷生產(chǎn)的是同樣的產(chǎn)品。”上述華友鈷業(yè)有關(guān)人士稱，“華山鎳鈷項(xiàng)目還在準(zhǔn)備當(dāng)中，畢竟沒(méi)錢沒(méi)法建，具體開(kāi)工建設(shè)時(shí)間要看股東的資金到位情況。”
但華友鈷業(yè)在印尼的鎳鈷領(lǐng)域布局堪稱宏大規(guī)模。
華友鈷業(yè)6月20日公告表示，已在印尼建設(shè)多個(gè)冶煉項(xiàng)目，包括華越公司年產(chǎn)6萬(wàn)噸鎳金屬量氫氧化鎳鈷濕法項(xiàng)目、華科公司年產(chǎn)4.5萬(wàn)噸鎳金屬量高冰鎳項(xiàng)目等。
而在今年3月，華友鈷業(yè)還與大眾汽車（中國(guó)）、青山控股達(dá)成戰(zhàn)略合作意向，擬在印尼合資規(guī)劃建設(shè)規(guī)模為年產(chǎn)約12萬(wàn)噸鎳金屬量和約1.5萬(wàn)噸鈷金屬量的產(chǎn)品，可滿足約160GWh電池所需的鎳鈷原料供應(yīng)。
及至4月底，華友鈷業(yè)又宣布將與淡水河谷印尼合作，規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)12萬(wàn)噸鎳金屬量的氫氧化鎳鈷產(chǎn)品（MHP）濕法項(xiàng)目。
“沒(méi)有聽(tīng)到過(guò)有比這些更大的項(xiàng)目。”對(duì)于在印尼的鎳鈷領(lǐng)域布局規(guī)模，上述華友鈷業(yè)有關(guān)人士說(shuō)。
按照華友鈷業(yè)援引的數(shù)據(jù)，全球鎳資源儲(chǔ)量約為8900萬(wàn)噸，我國(guó)約僅占3.15%即280萬(wàn)噸，而印尼是世界紅土鎳礦資源最豐富的國(guó)家之一，占有世界紅土鎳礦儲(chǔ)量的10%以上。
加碼鋰電材料一體化建設(shè)
華友鈷業(yè)大舉布局鎳金屬項(xiàng)目，在于其認(rèn)為高鎳三元材料是動(dòng)力電池重要發(fā)展方向。
華友鈷業(yè)稱，高鎳三元材料在續(xù)航里程、能量密度和材料成本等方面具備顯著優(yōu)勢(shì)，隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)的不斷升級(jí)，單車用鎳量將持續(xù)提升，鋰電領(lǐng)域的鎳資源需求量亦將大幅增長(zhǎng)。
根據(jù)GGII數(shù)據(jù)，2021年我國(guó)高鎳三元正極材料出貨量達(dá)到17萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)183%；高鎳三元占全部三元正極材料的比重達(dá)到40%。
由此，華友鈷業(yè)在6月14日公告，決定終止收購(gòu)圣釩科技100%股權(quán)，終止在磷酸鐵鋰材料領(lǐng)域的布局。
“公司現(xiàn)在就是加快鋰電材料一體化建設(shè)，上游是鎳、鈷、鋰資源布局，下游是游產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、產(chǎn)能擴(kuò)建。”前述華友鈷業(yè)有關(guān)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。
此次華友鈷業(yè)定增募投的廣西華友鋰業(yè)公司年產(chǎn)5萬(wàn)噸電池級(jí)鋰鹽項(xiàng)目，就是其從鎳、鈷之后再增加電池級(jí)碳酸鋰和電池級(jí)單水氫氧化鋰產(chǎn)能。
該項(xiàng)目總投資21.16億元，擬使用募資15億元，項(xiàng)目建設(shè)周期為2年，預(yù)測(cè)內(nèi)部收益率為36.51%（所得稅后），預(yù)計(jì)投資回收期（所得稅后，含建設(shè)期）為4.73年。
除了12萬(wàn)噸鎳金屬和5萬(wàn)噸鋰鹽項(xiàng)目，華友鈷業(yè)本次還準(zhǔn)備利用40億元定增募資補(bǔ)充流動(dòng)資金。
“補(bǔ)流高達(dá)40億元，在上市公司的再融資中相當(dāng)罕見(jiàn)，會(huì)引起監(jiān)管部門和投資者的質(zhì)疑。”一位券商人士認(rèn)為。
但需要巨額募資進(jìn)行補(bǔ)流的華友鈷業(yè)，此前的再融資頻率和規(guī)模在A股市場(chǎng)也堪稱“獨(dú)樹(shù)一幟”。
查詢可知，2015年首發(fā)上市的華友鈷業(yè)，2016年就獲得定增募資18.32億元，并在2020年之后進(jìn)行了密集和大規(guī)模再融資。
2020年，華友鈷業(yè)以23.6元/股向信達(dá)新能發(fā)行3411.02萬(wàn)股，購(gòu)買華友衢州15.68股權(quán)，并配套募資8億元，兩者合計(jì)13.35億元。
2021年，華友鈷業(yè)又定增再融資60.18億元；今年，其通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)債再次獲得76億元募資。
由此計(jì)算，華友鈷業(yè)在2020年以來(lái)已經(jīng)獲得了再融資合計(jì)149.48億元。
但通過(guò)再融資不斷“輸血”的華友鈷業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債比率卻不降反升，今年一季度達(dá)到64.84%，創(chuàng)下近5年來(lái)新高。
“公司投資比較大，通過(guò)掌握上游后再向下游拓展，一體化發(fā)展模式能夠給公司帶來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定的資源優(yōu)勢(shì)和降成本優(yōu)勢(shì)。”上述華友鈷業(yè)有關(guān)人士認(rèn)為。
上述華友鈷業(yè)有關(guān)人士還稱，公司目前掌握的上游資源可以滿足其下游加工，“長(zhǎng)期來(lái)看，新能源車的電池是可以回收利用的，電池當(dāng)中的鎳鈷基本上98%都可以得到回收。”
