繼2022年業績預告發布后，多家上市公司密集進行了業績修正，其中又以業績下調的公司偏多。

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從女裝跨界醫美的朗姿股份(002612)便是之一。朗姿股份近日發布2022年業績修正公告，將2022年預計凈利潤、預計扣非凈利潤較此前披露數據雙雙下調。

不得不提及的是，朗姿股份對2022年業績修正的當天，公司股價同樣異動。

更長遠地，留給市場的疑惑或為：跨界為朗姿股份帶來的紅利能否可持續？

雙雙遭高估

凈利潤、扣非凈利潤大滑坡

3月20日，朗姿股份發布2022年度業績預告修正公告，將2022年凈利潤預計下調為1500萬元至2200萬元，扣非凈利潤下調為80萬元至120萬元。

在前次業績預告中，朗姿股份預計2022年實現凈利潤2000萬元至3000萬元，同比下滑84%至89.33%；扣非凈利潤900萬元至1350萬元，同比下滑92.67%至95.11%。修正后，朗姿股份預計2022年實現凈利潤1500萬元至2200萬元，同比下滑88.26%至92%；扣非凈利潤80萬元至120萬元，同比下滑99.54%至99.69%。

從業績修正原因看，財務部門來“背鍋”。朗姿股份如此表示，一是財務部門在前次業績預告測算扣非后凈利潤時，未考慮2022年同一控制下企業合并產生的子公司期初至合并日的當期凈損益對非經常性損益的影響，使得前次業績預告的扣非后凈利潤高估；再則是，財務部門在前次業績預告測算歸屬于上市公司股東的凈利潤時，估計不夠精確，使得凈利潤指標高估。

朗姿股份同時提醒道：“具體財務數據以公司披露的2022年年度報告為準。”

女裝起家、先后兩次布局

醫美業務高增長成往事？

不管是哪一版本業績預告，都難掩朗姿股份2022年凈利潤大幅滑坡的事實。

朗姿股份2022年業績同比下滑是多方面因素共同作用的結果。一是受新冠疫情和防疫政策的影響，短期內公司線下部分門店和營業機構暫時性停業以及客流量減少；二是2021年度新開多家女裝店鋪和新開業多家醫美機構，導致本期銷售費用和管理費用同比上升幅度較大；三是醫美板塊新機構（運營時間在一年及以內）、次新機構（運營時間一年至三年）尚屬于培育期，促銷引流力度較大等。

2006年成立的朗姿股份起步于高端女裝，旗下運營有朗姿、悅朗姿、萊茵福萊爾、儷雅等女裝品牌；2014年，公司通過收購韓國知名童裝上市公司阿卡邦，正式進軍嬰童市場；再到2016年，公司又通過收購切入醫療美容行業，將醫美品牌“米蘭柏羽”“晶膚醫美”“高一生”等納入囊中。目前，公司已經形成時尚女裝、醫療美容、 綠色嬰童三大業務板塊。

盡管時尚女裝當下仍為朗姿股份的第一大營收來源，但在跨界醫美之后，2016年至2021年，該部分營收占比逐年下降。與之相對應的是，醫美業務逐步成長為了第二增長曲線。

2022年中報顯示，醫美業務營收占比從2016年的6.3%一路上升至34.76%，時尚女裝業務則由2016年的超7成幾近腰斬至41.27%，綠色嬰童業務占比則為22.42%。

但醫美業務帶來的高增長似乎開始剎車。盡管在朗姿股份看來，醫美業務新機構、次新機構影響了2022年盈利能力，但事實上，截至2022年上半年，公司旗下共有29家醫美機構，僅較2021年底的28家新增1家。單在2021年，公司便新開了9家醫美機構。

考慮到2022年下半年新冠疫情在全國各地的反復，朗姿股份又能拓新多少？事實上，和訊財經通過朗姿醫美官網、大眾點評、百度地圖等渠道查詢后發現，目前，米蘭柏羽數量為4家、晶膚醫美約為25家、高一生為2家，與2022年中報相比，僅晶膚醫美機構數量有所微增。不過，最終數據仍需以朗姿股份2022年報披露為準。

圖源：上市公司公告

一方面拓新或遇阻力，可供佐證的數據是，截至2022年上半年，次新機構、新設機構均仍未盈利；另一方面，存量表現也不容樂觀，2021年至2022上半年，在老機構（運營時間三年以上）營收占比超過6成的情況下，其銷售凈利率卻從13.18%一路下滑至5.02%。

圖源：上市公司公告

國海證券(000750)、開源證券等多家券商曾指出，隨著疫情防控步入新階段，2023年醫美消費復蘇確定性較高，對朗姿股份而言，新機構、次新機構成熟亦有望貢獻增量，但也仍存在新機構、次新機構爬坡期表現不及預期、拓店不及預期、醫療事故和醫療人員流失等多重風險。

而朗姿股份欲發展醫美業務的外延式擴張、內涵式增長這兩種方式，也在實操過程中招來了質疑。比如2022年，朗姿股份擬以1.58億元、增值近4倍收購實控人資產昆明韓辰醫療美容醫院有限公司75%股權，便有投資者認為涉嫌“利益輸送”“資本挪騰術”等，

股價也曾搭上醫美快車

今跌幅近7成

巧合的是，朗姿股份發布2022年業績修正公告的當天，即3月20日，公司股價同樣異動，跌幅達8.22%遠超同行業，最終報收于24.11元/股。

盡管投資者中對于個中關聯多有猜測，但更值得注意的是，曾因搭上醫美快車而股價一飛沖天的朗姿股份，隨著醫美業務高增長的勢頭有所放緩，股價也開始了漫漫深跌之路。

追溯過去，朗姿股份的股價長期“躺平”在10元左右，即使先后跨界嬰童、醫美，起色也不大。直到2021年，在醫美浪潮的沖擊下，朗姿股份股價一年內暴漲10倍，并于該年6月1日盤中觸及歷史高點71.23元/股。

同年6月4日，朗姿股份實控人申東日之父申炳云拋出清倉減持計劃，這則致公司股價連續兩個一字跌停。隨后，父子倆緊急出手，承諾稱擬未來減持后，以不低于5億元用于支持公司發展。

即使如此，股民和股價已經很“受傷”。自2021年6月后，朗姿股份股價一路下跌。截至2023年3月29日收盤，該股報收于23.42元/股，較上述高點已經跌去近7成，總市值剛過百億元。

圖源：網絡

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