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全球熱資訊!太平洋:給予杰普特買入評級,目標價位67.5元

來源:證券之星    發(fā)布時間:2022-12-04 15:00:03

太平洋證券股份有限公司劉國清,崔文娟近期對杰普特進行研究并發(fā)布了研究報告《堅持“激光光源+”戰(zhàn)略,鋰電等領(lǐng)域國產(chǎn)替代已見成效》,本報告對杰普特給出買入評級,認為其目標價位為67.50元,當前股價為49.58元,預(yù)期上漲幅度為36.14%。

杰普特(688025)


【資料圖】

事件:公司發(fā)布2022年三季報,實現(xiàn)營業(yè)收入8.06億元,同比減少6.89%,實現(xiàn)歸母凈利潤0.51億元,同比減少15.69%。其中三季度實現(xiàn)營收2.50億元,同比減少12.14%,實現(xiàn)歸母凈利潤0.14億元,同比減少20.58%。

堅持“激光光源+”戰(zhàn)略定位。公司深耕激光器核心技術(shù),激光器產(chǎn)品涵蓋脈沖光纖激光器、連續(xù)光纖激光器、固體激光器和超快激光器等,是國內(nèi)第一家推出商用mopa脈沖光纖激光器的廠商。同時,近年來針對下游3C、新能源等行業(yè)需求,公司開發(fā)出智能光譜檢測機、激光調(diào)阻機、VR眼鏡檢測系統(tǒng)、動力電池激光焊接工作站、電池結(jié)構(gòu)件焊接設(shè)備等,所生產(chǎn)的激光器及激光/光學智能裝備受到A公司、Meta、國巨股份、寧德時代(300750)、比亞迪(002594)等客戶的廣泛認可。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)調(diào)整,戰(zhàn)略收縮切割市場布局。今年消費電子行業(yè)需求疲軟影響,對公司盈利能力造成一定影響,同時近年來激光切割市場同質(zhì)化競爭嚴重,激光切割市場毛利率下滑,公司在今年二季度開始逐步收縮激光切割應(yīng)用的連續(xù)光激光器生產(chǎn),轉(zhuǎn)而加大激光焊接的研發(fā)投入,應(yīng)用在新能源動力電池等,前景廣闊。

鋰電/光伏/模組檢測等領(lǐng)域多點開花。鋰電方面,自去年開始接洽頭部電池廠客戶以來,今年持續(xù)獲得比亞迪、寧德時代與科達利(002850)等關(guān)于激光器、激光加工工作站以及激光加工自動化設(shè)備的訂單。光伏方面,在激光器、激光設(shè)備均有布局,在SE摻雜、prec開槽等均有突破,同時推出了第二代鈣鈦礦激光設(shè)備產(chǎn)品方案。模組檢測方面,VR/AR檢測、VCSEL模組檢測及攝像頭模組檢測未來有望隨著滲透率及產(chǎn)品銷量提升實現(xiàn)穩(wěn)步增長。

盈利預(yù)測與投資建議:預(yù)計2022年-2024年公司營業(yè)收入分別為12.03億元、18.35億元、24.41億元,歸母凈利潤分別為0.91億元、1.98億元、2.94億元,對應(yīng)PE53/24/16倍,參考可比公司(銳科激光(300747)、英諾激光、德龍激光、海目星、聯(lián)贏激光)2023年平均31.7倍PE估值(wind一致預(yù)期),考慮到動力電池行業(yè)激光器國產(chǎn)替代、AR/VR等領(lǐng)域增長,給予公司32倍PE,對應(yīng)目標價67.5元,首次覆蓋,給予“買入”評級。

風險提示:新產(chǎn)品銷售不及預(yù)期、下游行業(yè)景氣度下滑、行業(yè)競爭格局惡化。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算,海通證券(600837)余偉民研究員團隊對該股研究較為深入,近三年預(yù)測準確度均值高達84.41%,其預(yù)測2022年度歸屬凈利潤為盈利8900萬,根據(jù)現(xiàn)價換算的預(yù)測PE為52.19。

最新盈利預(yù)測明細如下:

該股最近90天內(nèi)共有6家機構(gòu)給出評級,買入評級5家,增持評級1家;過去90天內(nèi)機構(gòu)目標均價為72.23。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù),證券之星估值分析工具顯示,杰普特(688025)行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河一般,盈利能力良好,營收成長性一般。財務(wù)可能有隱憂,須重點關(guān)注的財務(wù)指標包括:應(yīng)收賬款/利潤率、應(yīng)收賬款/利潤率近3年增幅。該股好公司指標2星,好價格指標2.5星,綜合指標2星。(指標僅供參考,指標范圍:0 ~ 5星,最高5星)

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關(guān)鍵詞: 同比減少 證券之星 激光切割

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