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中銀證券:給予寒銳鈷業(yè)增持評級

來源:證券之星    發(fā)布時間:2022-04-19 14:02:07

2022-04-19中銀國際證券股份有限公司李可倫,武佳雄對寒銳鈷業(yè)(300618)進行研究并發(fā)布了研究報告《年報業(yè)績符合預期,銅鈷產品快速放量》,本報告對寒銳鈷業(yè)給出增持評級,當前股價為59.38元。

寒銳鈷業(yè)(300618)

公司發(fā)布2021年年報,盈利同比增長98.25%;公司鈷銅業(yè)務實現(xiàn)快速增長,新增產能逐步釋放;維持增持評級。

支撐評級的要點

公司2021年盈利同比增長98%,符合預期:公司發(fā)布2021年年報,全年實現(xiàn)營業(yè)收入43.50億元,同比增長93.00%;盈利6.63億元,同比增長98.25%;扣非盈利6.94億元,同比增長268.94%。根據測算,2021Q4實現(xiàn)盈利1.77億元,同比增長2.63%,環(huán)比增長35.57%;扣非盈利1.51億元,同比增長256.45%,環(huán)比減少0.46%。公司年報業(yè)績符合預告區(qū)間。

主營業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展,鈷銅出貨量快速提升:受益于新能源汽車行業(yè)快速發(fā)展,公司2021年鈷、銅產品銷量同比大幅提高,鈷產品銷量8,243噸,同比增長38.08%,銅產品銷量34,599噸,同比增長26.64%。鈷、銅業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入43.40億元,同比增長93.54%,毛利率30.74%,同比提升6.89個百分點。其中,鈷產品實現(xiàn)營業(yè)收入25.62億元,同比增長125.67%,毛利率34.38%,同比提升19.08個百分點;銅產品實現(xiàn)營業(yè)收入17.78億元,同比增長59.83%,毛利率25.48%,同比降低7.08個百分點。

新增產能逐步釋放:公司將募集資金投資項目中的“5,000噸電積鈷”生產線改建為“6,000噸電積銅”生產線,已于2021年底投產;同時,在原生產線基礎上增加沉鈷、壓濾、閃蒸等工序,改建為“5,000噸氫氧化鈷”生產線,該項目預計2022年第二季度投產。子公司安徽寒銳年產5,000噸金屬量鈷粉生產線技改擴建項目,已于2022年1月份正式投產。子公司贛州寒銳全面細化項目進度,一期預計2022年6月底正式投產。

估值

在當前股本下,結合公司2021年年報與行業(yè)供需情況,我們將公司2022-2024年的預測每股盈利調整至3.92/4.14/4.38元(原預測攤薄每股收益為3.12/3.46/-元),對應市盈率14.9/14.1/13.3倍;維持增持評級。

評級面臨的主要風險

3C電池與新能源汽車需求不達預期;全球鈷礦開采投放超預期;價格競爭超預期;技術迭代風險;海外經營與匯率風險;新冠疫情影響超預期。

證券之星數(shù)據中心根據近三年發(fā)布的研報數(shù)據計算,長江證券(000783)王鶴濤研究員團隊對該股研究較為深入,近三年預測準確度均值高達89.84%,其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利11.97億,根據現(xiàn)價換算的預測PE為15.4。

最新盈利預測明細如下:

該股最近90天內共有6家機構給出評級,買入評級5家,增持評級1家;過去90天內機構目標均價為103.26。證券之星估值分析工具顯示,寒銳鈷業(yè)(300618)好公司評級為3.5星,好價格評級為2.5星,估值綜合評級為3星。(評級范圍:1 ~ 5星,最高5星)

以上內容由證券之星根據公開信息整理,如有問題請聯(lián)系我們。

關鍵詞: 同比增長 寒銳鈷業(yè) 營業(yè)收入

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