2022-04-19華西證券股份有限公司宋輝,柳玨廷對平治信息(300571)進行研究并發布了研究報告《運營商業務連續中標，基本面持續向好》，本報告對平治信息給出增持評級，當前股價為41.39元。
平治信息(300571)
1、事件概述
4月18日公司公告，公司子公司深圳兆能與中國移動簽訂《中國移動2022年至2023年智能家庭網關產品緊急集中采購框架協議》，含稅金額預計約為6.53億元。采購內容為GPON-雙頻WiFi5智能家庭網關產品、GPON-雙頻WiFi6智能家庭網關產品。
2、事件點評：公司運營商業務連續中標，2022年中標額度超過20億元
公司智慧家庭及運營商設備業務高速發展，全資子公司深圳市兆能訊通科技有限公司及母公司訂單不斷落地，截止到4月18日，公司公告披露訂單金額超過20億元，訂單持續落地彰顯公司產品競爭力及運營商市場拓展能力，持續訂單為公司業績穩健增長奠定堅實基礎。
3、受益于國內電信運營商固定通信業務高速增長，深圳兆能布局卡位領先，市場競爭力明顯
深圳兆能產品及服務已經廣泛進入通信網絡中的接入與家庭組網系統、數字視訊、智能家居、政企應用與物聯網五大產品線；
過去幾年國內電信固定通信業務高速增長，智慧家庭等新興業務成為收入第一增長引擎：從行業整體看，固網業務一直是運營商重要收入來源，過去幾年占比愈來愈高。
我們判斷隨著電信運營商智慧家庭等固網業務收入越發重要，其相關設備及采購未來幾年仍將會持續發力，從歷次采購招標份額看深圳兆能份額穩居前三，證明其技術實力及市場競爭力明顯。
4、切入運營商5G網絡市場，打造第二增長點：另外公司通過定向增發布局5G接入、承載等空間更廣大的市場，有望成為公司未來第二增長引擎，近期公司在運營商無線接入市場訂單驗證公司第二增長邏輯。
5、業績預測及投資建議
考慮公司后續訂單執行及新增訂單情況，以及2021年業績快報情況，略微調整公司業績預測，預計2021-2023年營收分別由31.9/41.3/53.4億元調整為35.9/43.7/53.5億元，每股收益分別由2.4/2.8/3.4元調整為2.3/2.8/3.2元，對應2022年4月18日40.93元/股收盤價，PE分別為16.5/13.7/11.9倍，維持公司“增持”評級。
6、風險提示
深圳兆能產品及服務競爭門檻較低，客戶依賴運營商，毛利有下滑風險；傳媒IP領域頭部化，公司長期內容投入較高，拖累整體業績；框架協議的不確定性。
證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，華西證券宋輝研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為67%，其預測2021年度歸屬凈利潤為盈利2.96億，根據現價換算的預測PE為17.42。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有5家機構給出評級，買入評級5家；過去90天內機構目標均價為57.76。證券之星估值分析工具顯示，平治信息（300571）好公司評級為3.5星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)
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