路德環境2023年半年度董事會經營評述內容如下：

一、 報告期內公司所屬行業及主營業務情況說明

（一）公司所屬行業情況

【資料圖】

根據《國民經濟行業分類》（GB/T4754-2017），公司主營業務所處行業屬于N772環境治理業。公司所處的具體行業情況如下：

1、白酒糟生物發酵飼料業務

我國是一個養殖大國，飼料行業擁有廣闊的市場需求。根據中國飼料工業協會數據，2022年我國飼料總產量突破3億噸，居世界第一。

但同時，飼料行業也面臨著市場飽和度高，大宗飼料原料價格持續上漲，企業競爭愈加激烈等現狀。在產能過剩、產品同質化嚴重、多地出臺節糧環保政策的背景下，微生物發酵技術在飼料行業中得到越來越多的關注和重視，其中，以白酒糟為原料制備而成的生物發酵飼料，成為我國飼料行業新興的業務領域。

公司自主研發的白酒糟生物發酵飼料，集營養性和功能性于一體，具有改善飼料的適口性、刺激畜禽采食、提高飼料中營養物質消化率及利用率的功能，其廣泛應用可減少抗生素等藥物飼料添加劑的使用，獲得更加優質、安全的動物畜禽產品。

此外，應用生物飼料可降低畜禽糞氮、糞磷的排放量，從而大幅度減輕養殖業造成的環境污染，符合“綠色、生態、健康”養殖的要求及“減抗、限抗”發展趨勢。

使用白酒糟制備生物飼料還可以避免因酒糟利用不當造成的環境污染和資源浪費，有利于打造白酒循環經濟產業鏈；減緩人畜爭糧，實現節糧養殖。在我國“穩增長、調結構、重環保”的產業政策引導下，生物發酵產業正在走科技含量高、經濟效益好、資源消耗低、環境污染少、人力資源優勢得到充分發揮的發展道路。

酒企釀酒過程中，產生大量酒糟的同時，也會產生大量高濃度釀造廢水，其總量約相當于白酒產量8-12倍，是白酒生產企業廢水處理面臨的一道難題。傳統的處理方式采用多級生化氧化工藝，以消除污染物為主導，不僅成本較高，溫室氣體排放量大，而且其污染物資源化利用水平較低。

公司采用組合工藝，從高濃度釀造廢水中分離提取資源化物質，應用到白酒糟生物發酵飼料中，打造公司“藺福”系列新產品。

2、無機固廢處理業務

（1）河湖淤泥處理服務

2022年10月，黨的“二十大報告”明確指出：“統籌水資源、水環境、水生態治理，推動重要江河湖庫生態保護治理，基本消除城市黑臭水體。”2023年2月，財政部辦公廳、生態環境部辦公廳發布關于開展2023年農村黑臭水體治理試點工作的通知，對試點地區提供資金支持，用于地方通過控源截污、清淤疏浚、水系連通、水生態修復等綜合性、系統性治理措施，開展農村黑臭水體治理。

河湖淤泥處理是以水利疏浚、環保疏浚為主的疏浚工程的關鍵環節，通過減量化、穩定化、無害化、資源化等處理，妥善處置河湖污染淤泥問題，避免直接堆放與排放產生二次污染，對推動河湖黑臭水體治理攻堅，加快水資源、水環境、水生態治理，改善城鄉人居環境和促進城鄉經濟社會可持續發展具有重要現實意義。

近年來，隨著一系列水環境、水生態治理相關的戰略規劃、法律法規和產業政策的出臺和推進落實，全國各地區對地方水環境質量和居住環境整潔度的要求將逐步提升，環保疏浚行業規模有望穩步增長，市場空間較大。

公司河湖淤泥處理業務作為環保疏浚產業的組成部分之一，擁有國家政策法規積極支持和市場前景廣闊的雙重利好，將推動公司河湖淤泥業務的穩定持續增長。

（2）工程泥漿處理服務

工程泥漿處理主要是針對房屋建筑、地鐵隧道、公路橋梁等項目施工中產生的大體量泥漿進行減量化、無害化、穩定化處理及資源化利用，是城鎮化發展到一定程度后，對城市的防洪排澇、環境保護需求提升，而探索出的新興業務領域。

近年來我國城鎮化快速發展，伴隨著舊住宅區和廠區改造、城中村拆除改造等事項開展，全國工程泥漿等建筑垃圾排放量大幅增加。根據華經產業研究院數據，截至2021年我國建筑垃圾產生量達到32.09億噸，同比增長5.6%，我國建筑垃圾處理與資源化利用系統解決方案市場的總收入快速增長，由2016年的32億元增加至2021年的66億元，復合年增長率為15.6%。與歐美日等國家相比，我國建筑垃圾資源化率呈現較低水平，2020年我國建筑垃圾資源化率僅5%，“十四五”規劃中明確提出建筑垃圾綜合利用率達到60%的目標，長期來看建筑垃圾資源化率有較大提升空間。

隨著環保和監管要求逐步提高，各項環保政策的持續實施，工程泥漿處理產業市場需求巨大并開始快速釋放，前景非常廣闊，細分領域將保持快速增長的趨勢。

（3）工業渣泥處理服務

工業渣泥是指在石油、化工、冶金、電力等多個行業的工業化生產中產生的廢棄物，如石油開采的油泥、鹽化工的堿渣、氧化鋁的赤泥、銅冶煉的銅尾渣、火電廠脫硫石膏等。工業渣泥普遍存在體量巨大、成分復雜，不易大規模消納利用等特點，多以堆積方式處理，占用大量土地資源，存在較大的生態環境及安全隱患。

近年來，隨著我國生態文明建設持續深化，國家陸續出臺《關于“十四五”大宗固體廢棄物綜合利用的指導意見》《“十四五”工業綠色發展規劃》《關于加快推動工業資源綜合利用的實施方案》等政策，大力推動工業資源綜合利用，促進工業高質量發展。受益于此，我國工業渣泥處理產業的市場需求將逐步擴大，細分領域前景廣闊。

（二）主營業務、經營模式情況說明

1、主要業務、主要產品和服務情況

自成立以來，路德環境致力于中國環境、生態、健康事業的發展，聚焦食品飲料糟渣、高濃度釀造廢水、無機固廢無害化處理與資源化利用技術研發及產業化應用。公司運用自主研發的有機糟渣微生物固態發酵、泥漿脫水固結一體化等核心技術體系，形成特有的創新型技術裝備與系統，以工廠化方式高效能地實現了白酒糟、高濃度釀造廢水、無機固廢的減量化、無害化、穩定化處理與資源化利用。

報告期內，公司主要產品和服務包括：“倍肽德”“藺福”白酒糟生物發酵飼料系列產品的生產與銷售；無機固廢處理服務。具體情況如下：

（1）白酒糟生物發酵飼料生產與銷售

公司采用微生物固態發酵和連續多級低溫干燥技術，以白酒糟作為培養基制備生物發酵飼料，可以有效保留產品營養及功能物質活性，保護動物腸道健康，實現生態健康養殖，在白酒糟綜合利用、資源化處理方面有著顯著的優勢。該業務主要涉及對醬香型白酒糟處理，生產微生物發酵飼料，俗稱動物酵素，包含“倍肽德”釀酒酵母培養物和釀酒酵母發酵白酒糟兩類產品，是集營養性和功能性于一體的飼料原料。產品適口性好，有助于提升畜禽、反芻、水產類動物的生產能力和免疫能力。

報告期內，公司以生物加環保思維，創新性的采用組合工藝處理白酒企業的高濃度釀造廢水，提取其中具有飼喂價值的成分，將資源化利用產品搭載于倍肽德釀酒酵母培養物和釀酒酵母發酵白酒糟創設“藺福”系列新產品，新產品營養成分和功能性成分含量進一步提升，飼用價值更加突出。同時處理后的副產品COD濃度降低，酒企高濃度釀造廢水減量效果顯著，其中NH3-N（氨氮含量）、總N（氮）、總P（磷）含量很低，可作為優質碳源供污水處理廠使用。

（2）無機固廢處理服務

①河湖淤泥處理服務

公司采用淤泥脫水固結一體化處理技術體系。對河道、湖泊清淤產生的底泥，經全封閉運輸車輛或管道送往項目底泥處理廠，經除雜、除渣、調節、加藥均化后進行板框脫水，脫水固結成可再生使用泥餅，泥餅含水量可降至40%以下，實現淤泥無害化處理。同時，對脫水固結后的泥餅進行資源化利用，經第三方檢測達標后，可用于其他各項市政、園林用土工程。

②工程泥漿處理服務

采用工廠化運營模式，高效能地對大體量工程泥漿進行脫水、干化、減量。約1小時可將工程泥漿含水率降至40%以下，相對工程泥漿方體積減量60%以上，滿足產能、工期要求，余水達標排放，實現減量化、無害化、穩定化、資源化利用。

2、經營模式

（1）業務模式

公司依托自主研發的核心技術體系，自主集成的特有環保技術裝備系統，建立標準化、工廠化的酒糟處理基地和固化處理中心，高效能地實現大體量有機和無機高含水廢棄物減量化、無害化、穩定化處理與資源化利用。白酒糟生物發酵飼料業務通過在白酒糟資源所在地投資建設資源化利用生產工廠，以白酒糟為原材料生產生物發酵飼料，向客戶銷售并確認商品銷售收入。河湖淤泥、工程泥漿處理服務通過投資建設固化處理中心并配置處理設備系統，提供河湖淤泥、工程泥漿的脫水固化處理服務，該模式具有運營時間長、處理體量大、設備效能高、區域集中化和可復制性強等特點。

（2）盈利模式

白酒糟生物發酵飼料業務：公司主要通過收購上游白酒企業產生的白酒糟，通過微生物固態發酵和連續多級低溫干燥技術生產生物發酵飼料，向下游飼料加工企業或養殖企業銷售并確認商品銷售收入，根據產成品出廠數量和合同約定的單價收取款項。

河湖淤泥處理服務：根據淤泥實際處理量和合同約定的綜合單價向客戶收取河湖淤泥處理費用，采用泥餅方（為河湖淤泥和工程泥漿等經脫水固化后形成的泥餅稱重換算的體積）或水下方（為河湖淤泥在水下自然狀態的體積，按照《疏浚工程施工技術規范》（SL17-90）測量得出）兩種淤泥計量方式，每月取得客戶或監理方書面確認單據。

工程泥漿處理服務：根據工程泥漿產生單位付費，主要結算和收費方式是根據實際工程泥漿收納量和合同約定的綜合單價。

（3）采購模式

公司采購模式主要分為原材料采購、分包服務采購和固化處理中心配套設備采購三部分，主要包含以公開招標、邀請招標、競爭性談判等方式，并對供應商進行詢比議價后確定。與供應商的采購協議由框架采購協議和單次采購協議組成，具體視采購量、采購頻率確定。

（4）銷售模式

白酒糟生物發酵飼料業務：①經銷模式：公司銷售部門在全國范圍內尋找并建立起條件設施、管理水平符合要求的經銷商團隊。隨著公司在業內口碑的不斷積累，亦存在經銷商主動謀求代理公司產品的情況。②直銷模式：客戶直接訂單采購，直接訂單采購客戶直接向公司下訂單，并與公司簽訂銷售合同，公司按照其要求組織生產和供貨，在客戶對貨物進行驗收后確認銷售收入。

二、核心技術與研發進展

1.核心技術及其先進性以及報告期內的變化情況

公司的核心技術體系主要包括有機糟渣微生物固態發酵技術體系和泥漿脫水固結一體化技術體系，均來源于自主研發，體現為通過的科技成果鑒定、已獲得的專利、獎項及其他非專利專有技術等，公司核心技術主要應用領域為食品飲料糟渣、河湖淤泥、工程泥漿處理與資源化利用等業務方向，具體情況如下：

1、食品飲料糟渣資源化利用

2、河湖淤泥、工程泥漿處理服務

3、其他固廢及水處理技術

報告期內，公司及核心管理層獲得的相關獎項情況：

國家科學技術獎項獲獎情況

國家級專精特新“小巨人”企業、制造業“單項冠軍”認定情況

2.報告期內獲得的研發成果

截至報告期末，公司共擁有專利147項，其中發明專利21項，實用新型專利120項，外觀設計專利6項；注冊商標新增3個，合計20個。

報告期內獲得的知識產權列表

報告期內，公司新增專利的具體情況如下：

3.研發投入情況表

研發投入總額較上年發生重大變化的原因

報告期內，公司研發累計投入額為5,376,440.80元，較上年同期減少40.02%。主要系公司氨堿法堿渣治理技術及裝備應用研究項目等無機固體廢棄物無害化處理與資源化利用研發項目結題投入減少。目前在研項目主要為有機固體廢棄物無害化處理與資源化利用研發項目，部分研發項目正處于研發立項初期階段，導致費用化研發投入較上年同期下降。隨著白酒糟生物發酵飼料建設項目的增加，后期公司在原技術研發投入的基礎上圍繞白酒糟生物發酵飼料業務的多方面研發投入也會不斷加大。

研發投入資本化的比重大幅變動的原因及其合理性說明

4.在研項目情況

5.研發人員情況

注：本報告期，公司研發人員的數量為期末截止人數，研發人員期末增加人數較多，研發人員平均薪酬為期末的加權平均數。

6.其他說明

二、經營情況的討論與分析

2023上半年，國內外環境復雜多變，國際地緣政治沖突加劇、供應困難等不利因素給全球經濟復蘇帶來巨大考驗，國內市場消費復蘇不及預期，各行各業尤其是畜牧養殖行業持續低迷。半年里，面對風高浪急的內外部環境沖擊，公司上下一心，始終聚焦有機與無機高含水廢棄物資源化利用主業，搶抓市場機遇，持續深拓有機糟渣資源化業務發展，并大力推動無機固廢業務復蘇。報告期內，公司全資子公司金沙路德建成投產，遵義路德、亳州路德、永樂路德等生物發酵飼料在建項目進展順利；“藺福”系列新產品推出市場；連云港堿渣治理項目和九江兩湖等河湖淤泥項目落地，為公司全年的高質量發展積蓄力量。

（一）總體經營情況

報告期內，公司實現營業收入12,511.63萬元，較上年同期下降16.87%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1,163.07萬元，較上年同期下降36.73%；實現扣除非經常性損益后歸屬上市公司股東的凈利潤914.83萬元，較上年同期下降40.70%。

（二）各業務經營情況

報告期內，公司始終聚焦高含水廢棄物資源化處理主業，堅持“雙輪驅動”戰略發展路徑，一方面持續加碼酒糟生物飼料業務的市場布局，加速當前項目的建設進度和技改升級，提高生產效率，強化酒糟資源供應合作開發力度，深度綁定上游酒企；另一方面加快無機固廢處理業務技術研發的產業轉化，全力推動河湖淤泥、工程泥漿、工業渣泥等業務的市場開發。2023年上半年，公司白酒糟生物發酵飼料業務收入占比達59.45%，較去年同期提升20.45個百分點；工程泥漿處理服務收入占比24.39%,較去年同期提升9.55個百分點；河湖淤泥處理服務占比15.33%，較去年同期下降30.61個百分點。

圖：公司各業務板塊收入占比

1、白酒糟生物發酵飼料生產與銷售

（1）產銷量再上新臺階

公司白酒糟生物發酵飼料產品以高性價比優勢得到下游客戶廣泛認可，同時受益于國家倡導節糧養殖，畜牧養殖產業鏈“減抗、限抗”政策紅利持續釋放，報告期內，公司白酒糟生物發酵飼料產銷量創歷史新高。2023年4月，全資子公司金沙路德建成投產，白酒糟生物發酵飼料產能進一步擴大，持續推動公司業務結構轉型升級、步入高質量發展新階段。報告期內，公司白酒糟生物發酵飼料銷量達到3.46萬噸，同比增長25.90%；實現銷售收入7,438.56萬元，同比增長26.73%。

（2）多維投資布局

公司白酒糟生物發酵飼料定位為功能性飼料原料。經過多年市場培育，公司產品已進入眾多頭部飼料加工及養殖企業供應商目錄。加之白酒產業越來越重視環保循環發展，為保持公司在這一細分賽道的先發優勢，同時為白酒產業與飼養業雙向賦能，公司在赤水河畔投資布局多個生產基地，并與安徽省亳州市政府、古井貢酒（000596）（000596.SZ）合作，進軍濃香型酒糟資源化利用業務。

圖：公司白酒糟生物發酵飼料項目布局

（3）產品創新升級

公司堅持以生物加環保科技雙向賦能白酒與飼養行業，在白酒糟資源化利用的基礎上，持續加大研發投入，技術工藝進一步擴展到酒企其他發酵底物的高附加值再利用，以此打造出“藺福”系列新產品。報告期內，“藺福”系列新品已取得生產許可證開始正式生產。“藺福”系列新品較“倍肽德”系列產品，增加了有機酸、糖類指標，有機酸的含量達7%以上，與“倍肽德”系列產品相比提高了近40%；酸溶蛋白占粗蛋白的比例提升至30%以上，酸溶蛋白凈含量與升級前相比提升40%以上，顯著提高了蛋白利用率；粗纖維、粗灰分等均有一定程度的降低，整體營養成分和飼用價值進一步提升，功能性更加突出。

（4）完善銷售體系

公司現有白酒糟生物發酵飼料銷售模式多為經銷，客戶多以飼料加工企業為主。隨著公司持續打造有機與無機高含水廢棄物處理與資源化利用的雙輪驅動產業格局，公司在多維布局與產品升級的同時，不斷加大白酒糟生物發酵飼料銷售團隊建設，大力引進多位動物營養、水產等專業博士及飼料行業銷售人才，優化生物板塊技術服務直銷團隊，以技術服務努力提高產品直銷及養殖終端客戶占比。

2、無機固廢處理服務

（1）河湖淤泥處理服務

報告期內，公司成功中標江西省九江市中心城區水環境系統綜合治理二期項目，承擔九江兩湖（甘棠湖、南門湖）清淤治理及水生態修復工作。由于公司河湖淤泥處理業務部分運營項目上年度已完工，報告期內新增項目處于籌建期和運營初期，收入貢獻較少，加之公司目前處于產業結構向生物發酵飼料業務轉型關鍵期，主動放棄承接回款預期較長的環保工程類新項目，綜合導致該業務業績同比下滑。2023年上半年，該業務實現營業收入1,918.18萬元，同比下滑72.26%。

（2）工程泥漿處理服務

報告期內，受益于基建項目投資建設保持復蘇態勢，公司工程泥漿處理總量達81.26萬方，同比增加36.59%；實現營業收入3,051.08萬元，同比增加36.60%。工程泥漿處理服務穩步發展。

（3）工業渣泥處理服務

公司始終致力于高含水廢棄物的處理和利用，經自主研發形成的泥漿脫水固結一體化核心技術體系除河湖淤泥、工程泥漿、市政污泥外，亦可適用于堿渣、赤泥、油泥、銅尾渣、電廠脫硫石膏等工業渣泥。

經過多年研究，公司將泥漿脫水固結一體化技術與堿渣治理工藝相結合，攻克困擾堿渣治理的技術難點，形成了一套系統的堿渣處理及資源化利用技術體系，對堿渣進行減量化、無害化和穩定化處理。截至報告期末，公司的堿渣處理和資源化利用技術已取得3項發明專利和7項實用新型專利。

2023年5月，公司中標連云港堿渣治理運營項目材料采購，中標金額9,392.70萬元，并與中核環保工程有限公司簽訂了《連云港堿渣治理與資源化利用創新示范項目A工藝運行專業分包合同》，服務期5年，合同總額暫定約為5.18億元。目前該項目已進入調試準備階段，預計8月中旬正式投產運營（具體以中核環保工程公司要求為準）。該堿渣治理服務業務將進一步擴大公司無機固廢處理業務范圍，為公司未來在無機固廢處理服務領域提供穩定的運營收入和利潤來源。

報告期內公司經營情況的重大變化，以及報告期內發生的對公司經營情況有重大影響和預計未來會有重大影響的事項

三、可能面對的風險

（一）技術和研發風險

1、技術升級迭代風險

公司自主研發的有機糟渣微生物固態發酵、泥漿脫水固結一體化等核心技術體系，已成功應用于食品飲料糟渣、河湖淤泥、工程泥漿等高含水廢棄物的處理和利用領域。隨著生態文明思想的深入，全社會對環境保護重視程度提升，環保產業快速發展，高含水廢棄物環保處理與資源化利用技術也將進入快速更新、迭代階段。如公司不能準確及時地預測和把握高含水廢棄物處理與利用技術的發展趨勢，對技術研究的路線做出合理安排或轉型，有效地進行成果轉化和產業應用，進而持續保持技術領先優勢，可能會延緩公司在關鍵技術和關鍵應用上實現突破的進度，導致公司面臨被競爭對手趕超，或者核心技術發展停滯甚至被替代的風險。

2、技術專利被仿制、被侵權風險

公司在有機糟渣微生物固態發酵、泥漿脫水固結一體化等核心技術體系不斷進行技術創新，已構筑起系統的知識產權保護體系，是公司持續技術創新和發展的有力保障。但是市場中部分競爭者可能因缺乏自主創新能力或研發投入不足等原因，直接仿制他人專利技術以及配套的工藝、設備、材料等，或直接進行專利侵權，進而對公司生產經營造成重大不利影響。

公司通過申請技術專利、注冊商標，并持續加大研發投入等方式構筑起系統的知識產權保護體系，降低市場競爭者仿制公司專利技術或進行專利侵權的影響。

3、核心技術人員流失風險

作為高新技術企業，技術研發能力和創新能力是公司戰略目標實現的關鍵因素之一，核心技術人員、管理人員是公司穩定發展的重要保障，公司未來發展也有賴于能否吸引和留住優秀的人才。隨著行業競爭格局的不斷演化，對人才的爭奪必將日趨激烈，如果核心技術人員流失可能導致公司核心技術泄露，對公司的研發造成不利影響；如果核心技術人才出現大量流失，而同時公司未能及時吸引符合要求的技術人才加盟，將削弱公司在人才和創新方面的技術優勢，繼而對公司生產經營造成不利影響。

公司將密切關注行業的變化趨勢，不斷改善工作環境，提高員工待遇，優化激勵方案、加大激勵力度，保證核心技術團隊的穩定，降低核心技術人員流失風險。

（二）行業與宏觀環境風險

1、行業政策風險

公司所處的高含水廢棄物處理與利用行業是生態保護和環境治理業下的細分領域，受到國家產業政策和行業規劃的影響。未來的產業政策或行業規劃若出現變化，將可能導致公司的市場環境和發展空間出現變化。

公司將時刻保持關注行業動態，及時適應并調整經營策略，降低因行業政策變化而給公司經營帶來的風險。

2、行業競爭加劇風險

隨著國家對環保事業的日益重視，政策支持和資金投入力度的加大，環境治理行業發展前景良好，行業內其他公司擴張加快，行業總體處于快速發展階段。

在公司主營業務的河湖淤泥處理服務和工程泥漿處理服務領域，亦開始有部分原經營水處理或固體廢棄物處理的國企或上市公司加入競爭。隨著眾多實力強大的國企等競爭者加入，逐步呈現頭部企業集中現象，導致競爭持續加劇，將會給公司業務的拓展帶來不利影響。

公司持續加大投資技術創新、開拓市場、提升內部管理等方面，差異化競爭，從容面對未來較大的市場競爭風險。

（三）業務與經營風險

1、公司經營業績波動風險

2022年以來，受復雜外部因素的影響，公司河湖淤泥原有部分項目的施工、驗收、結算進度和在跟進的、已完成試驗段驗收的新項目整體推進進度均受到一定的影響，加之公司目前處于產業結構向生物發酵飼料業務轉型關鍵期，有待進一步推進新客戶開發，導致公司業績同期下滑。如若未來復雜多變的外部因素影響持續，將導致公司后續經營業績可能發生波動的風險。

公司將持續加碼白酒糟生物飼料業務的市場布局，推進大客戶開發，另一方面公司積極加快無機固廢處理業務技術研發的產業轉化，推動新市場開發，為公司業績穩定發展提供新的增長點。

2、原材料價格波動風險

公司主要原材料為白酒糟、電石渣和粉煤灰。報告期內，在白酒糟生物發酵飼料領域，白酒糟成本占該領域主營業務成本比例較高，達到40%以上；在河湖淤泥和工程泥漿領域，電石渣和粉煤灰成本占該領域主營業務成本比例保持在20%以內。未來受上游市場環境、地方政策變化等因素影響，或市場供需關系發生較大變化，白酒糟等主要原材料價格產生變動，將造成公司采購原材料價格的波動，會對公司整體盈利狀況和后續發展產生一定影響。

公司已形成完善的成本管控體系，在白酒糟生物發酵飼料領域，公司與白酒企業簽訂長期合作協議，降低成本波動；在河湖淤泥和工程泥漿領域，公司設立供應鏈管理部，精細化預算管理，通過集采、招投標等方式采購設備、材料，嚴格控制原材料采購成本，增強抵御原材料價格波動風險的能力。

3、新應用領域的業務開拓風險

公司自成立以來，始終專注于以高含水廢棄物處理與利用技術為核心的研發與應用，并已在白酒糟生物發酵飼料、河湖淤泥處理、工程泥漿處理等領域建立起突出的技術、運營模式和品牌優勢。隨著技術創新和產業結構轉型升級，公司加強應用領域橫向拓展，近年來逐步加大除醬香型白酒糟之外的食品飲料糟渣領域以及工業渣泥領域等新利用領域的市場開拓力度。在上述領域內，公司的技術儲備及經營時間相對較短，相關運營經驗尚有待進一步積累成熟，品牌認知度仍在建立過程中。

公司將繼續加大市場開拓力度、持續技術創新等滿足客戶要求，降低公司因新業務開展產生的風險。

（四）財務風險

隨著公司業務規模的進一步擴大，同時受復雜外部因素影響，公司的應收賬款回收期可能加長，應收賬款規模可能相應擴大。如果下游行業客戶的財務經營狀況發生惡化，公司應收賬款可能發生壞賬損失，對公司的財務狀況和經營業績產生不利影響。

公司將采取各種有力措施加速督促清理應收回款，減少因應收賬款增加帶來的回收風險。

四、報告期內核心競爭力分析

(一)核心競爭力分析

1、領先的技術優勢

公司是國內率先進入高含水廢棄物處理與利用領域的科技型專業化環保企業之一，多年來專注于食品飲料糟渣、高濃度釀造廢水、無機固廢資源化利用的技術研發、成果轉化和產業應用，取得多項專利及非專利專有技術，獲得了湖北省政府頒發的“湖北省科技型中小企業創新獎”，2022年榮獲國家級專精特新“小巨人”企業稱號，在行業內樹立了具有一定知名度和影響力的品牌形象。同時，公司建立了強大的技術研發團隊，并與華中農業大學、湖北大學、湖北省機電研究設計院股份公司等知名科研院所開展技術合作，不斷進行技術創新和成（002001）果轉化，形成領先的技術和研發優勢。

公司通過對酒糟等食品飲料糟渣持續進行技術研究，形成了有機糟渣微生物固態發酵核心技術體系，現階段以醬香型白酒酒糟為培養基，圍繞微生物固態發酵、連續多級低溫干燥、酵母固體高密度培養、酵母固態自溶、專一性酶降解、白酒糟高濃度濾液收集及利用等工藝環節，無害化處理醬酒酒糟，生產復合功能性生物發酵飼料，集營養性和功能性于一體，打造白酒循環經濟產業鏈，促進環境污染治理，生態健康養殖，保障食品安全。

對于無機固廢處理技術的研發和應用，一方面形成了泥漿脫水固結一體化核心技術體系，在工藝、設備、材料、余水處理和資源利用等方面不斷進行技術創新，以工廠化方式高效能地實現了河湖淤泥、工程泥漿的減量化、無害化、穩定化處理與資源化利用；另一方面公司攻克困擾堿渣治理的技術難點，形成了一套系統的堿渣處理及資源化利用技術和工藝，創新提出了采用HEC高強高耐水土體固結劑改性、固結堿渣和尾礦砂制作工程土的方案，對堿渣、尾礦砂進行改性、處理，既可解決堿渣排放及堆存占地問題，盤活土地資源，又能減少工程建設中的土石開采，助力保護綠水青山。

2、產業先發優勢

公司白酒糟生物發酵飼料業務經過多年的產業化運營，已與醬酒主要產地的多家大型酒企簽訂了長期供貨協議，鎖定了酒糟資源；此外白酒糟具有含水量高，易腐敗，不適宜長途運輸，受環保監管的特點，只能就近建設處理工廠，且醬酒酒糟產地工業用地指標緊缺，古藺路德的成功示范使得公司作為白酒企業環保配套服務商，受到酒企所在地政府歡迎，公司已在醬酒核心產區赤水河畔多點布局，優先通過政府招商引資政策獲得工業用地指標和多項優惠投資條件，產業的投資為當地就業、稅收帶來紅利，得到了政府的大力支持。

公司白酒糟生物發酵飼料的客戶為大型飼料加工企業與養殖企業，其執行嚴苛的供應商管理制度，專門配備營養配方師，對飼料產品的營養配比進行精細化計算，新產品需通過長達半年甚至一年的飼喂實驗，系統的營養評價、安全性評價和性價比分析之后，才能夠進入其飼料產品采購目錄。公司產品兼具營養性和功能性，經過多年市場培育，從最初的產品試用、飼喂實驗、養殖結果對照等，到現在進入供應商采購目錄，以高性價比獲得廣大客戶好評。

3、良好的市場口碑與合作伙伴優勢

公司已經形成了白酒糟資源化利用的產業化體系，以白酒糟為原材料生產的微生物發酵飼料已成為公司的主要產品，經過多年市場培育，公司產品以高性價比進入下游大型飼料加工企業與養殖企業的供應商目錄。目前，公司在該業務領域通過直銷和經銷相結合的模式，產品陸續進入了首農集團、新希望集團、現代牧業、澳華集團、大成食品、嘉立荷牧業、玖興農牧等多家知名終端客戶的采購范圍，樹立了良好的市場口碑。公司產品供應的終端客戶已覆蓋全國絕大部分省市自治區。

公司在河湖淤泥和工程泥漿領域，累計運營了數十個固化處理中心，在浙江、湖北、江蘇、安徽、廣東、山西等地共處理河湖淤泥、工程泥漿數千萬立方米，與地方政府下屬平臺公司及中國建筑、中國寶武、中國交建（601800）、武漢市政等保持長期合作關系，取得了良好的環境、社會和經濟效益。

4、持續的人才戰略優勢

公司管理團隊、核心技術團隊中大部分成員從公司創立初期就在公司服務，具有多年行業技術及豐富的管理工作經驗，對行業的發展趨勢和競爭格局有深入的了解，使得公司的技術研發及經營戰略得以緊跟行業發展方向。公司通過員工持股平臺、股權激勵、持續提升員工福利等措施使得管理層、中層管理干部及核心技術人員大多直接或間接持有公司股份，人員結構較為穩定，為公司的穩定發展奠定了堅實的基礎。

5、精益求精的成本管控優勢

公司在高含水廢棄物處理與利用領域深耕多年，已形成完善的成本管控體系。首先，在白酒糟生物發酵飼料業務上，公司與白酒企業簽訂長期合作協議，降低白酒酒糟采購成本波動，并設立原料儲運部，負責零散白酒酒糟采購，嚴格控制原料采購成本；其次，公司設立供應鏈管理部，精細化預算管理，通過集采、招投標等方式采購設備、材料，為公司降本增效；最后，公司制定嚴格的能源、物料消耗考核指標，減少資源浪費，降低業務成本。

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