麗人麗妝（605136）2021年年度董事會經營評述內容如下：
一、經營情況討論與分析
越戰越勇-在困難大環境中連續八年保持利潤增長2021年，是市場環境發生重大變化的一年。一方面，政府加大了對互聯網行業的治理力度，陸續出臺了規范互聯網發展的一系列政策法規；另一方面，在互聯網行業整體流量增速放緩的同時，隨著抖音、快手、小紅書和B站等新興平臺和傳統互聯網巨頭之間的競爭加劇，電商流量格局也出現明顯改變。如何在加強合規經營的同時，高效獲取精準流量，就成為電商企業必須面對的最核心的課題。對公司而言，這樣的市場變化所帶來的更多的是機遇。首先，合規經營是公司自創立以來所一直秉持的理念。經過十多年的管理實踐，公司已經建立一套完整高效的合規體系。執行新的政策法規，不會令公司產生額外的合規成本；其次，精準獲取流量從而降低獲客成本與營銷費比正是公司的強項。公司已連續多年保持營銷費比相對平穩。在整個電商行業的合規成本、獲客成本、流量成本乃至營銷費比不斷上升的大環境下，公司的核心競爭力將進一步突顯。面對政策環境和市場環境的變化，麗人麗妝董事會、管理層堅持從核心競爭力出發，不斷提升用戶需求和品牌定位之間的匹配效率，發揮多年積累的全品類數據分析能力、對全網多平臺消費者需求的洞察能力，結合各個電商與媒體平臺的不同特點，幫助品牌不斷做大做強；與此同時，繼續提升自身的經營效率，實現盈利持續增長，進一步強化了核心競爭力，鞏固了行業龍頭地位。2021年，公司實現營業收入41.55億元，相比上年同期下降9.67%，歸屬于母公司凈利潤4.11億元，比上年同期上漲20.99%，扣除非經常性損益后歸屬于母公司凈利潤3.63億元，比上年同期上升17.32%。截至2021年12月31日，公司總資產為34.34億元，相比上年度末增長10.22%，歸屬于母公司凈資產為26.91億元，較上年度末增長15.05%。二、報告期內公司所處行業情況新常態下的優質跑道選擇我國經濟發展進入新常態，人民追求美好生活，使得化妝品景氣度總體高于其他消費品。分渠道看，線上零售增速總體高于線下，線上滲透率持續提升。據中國互聯網絡信息中心（CNNIC）報告，當前，以數字化轉型驅動生產方式、生活方式和治理方式變革，正在成為引領中國未來經濟發展的重要方向。截至2021年6月，我國網民規模達10.11億，我國網絡購物用戶規模達8.12億。2021年上半年，全國網上零售額61,133億元，其中，實物商品網上零售額50,263億元。此外，短視頻與直播、電商的相互加成，快手、抖音等平臺成為重要的電商流量陣地。其中抖音通過生動、真實、多元的視頻內容，特別是通過算法推送技術的快速迭代,讓用戶在看內容的同時，發現優價好物、激發消費興趣，從而達成“興趣推薦+轉化”的營銷模式。2021年抖音護膚、彩妝TOP300品牌合計銷售額分別為294億元、88億元。三、報告期內公司從事的業務情況橫向及縱向的組合拳戰略戰術，最大化建立、維持和發揮公司資源效率報告期內，公司主要完成和重點開展了以下工作：1、鞏固化妝品電商零售業行業龍頭地位2021年，公司繼續依托天貓、抖音等電商平臺開展化妝品電商零售業務及品牌營銷服務，實現收入41.55億元，歸母凈利潤4.11億元。截至2021年12月31日，持續與雪花秀、后、施華蔻、芙麗芳絲等60多個品牌進行合作，合作品牌數量保持穩定。合作的品牌覆蓋美妝各細分品類，服務高中低端多個用戶群體，規模優勢進一步提升。2021年，公司榮獲“上海市品牌電商優秀企業”、“天貓六星服務商”、“抖音電商年度品牌服務商”“阿里媽媽六星服務商”、“阿里媽媽金牌全域生態伙伴”等多項獎項。2021年公司與科蒂集團達成戰略合作，為Burberry、MacJacobs和Philosophy等奢侈品美妝品牌提供精細化運營服務。此外，公司與花王化妝品事業部就蘇菲娜品牌天貓旗艦店、抖音及小紅書等渠道的合作達成意向。2、開拓以抖音為代表的新興平臺，尋找新的增長點2021年，公司對以抖音平臺為代表的新興電商營銷平臺持續投入，通過短視頻、內容種草、店鋪自播及達人合作等多種營銷方式實現經營品牌用戶群擴大以及品牌資產增長。2021年，公司先后與包括漢高集團、花王集團、皮爾法伯集團、LG集團、科蒂集團等美妝知名集團進行合作，為施華蔻、芙麗芳絲、Kate、皚麗、雅漾、馥綠德雅等品牌運營其抖音小店。此外，公司在抖音平臺上開拓了以趣多多（食品）為代表的非化妝品賽道，拓展了經營范圍,豐富了品牌矩陣。截至2021年12月31日，公司運營的抖音小店為33家。2021年，公司子公司上海妝雅化妝品有限公司榮獲“抖音電商年度品牌服務商”，代表著抖音平臺對于公司抖音運營能力的認可。3、布局自主品牌孵化伴隨消費者對國產品牌的信任度及喜好度的增加，以及細分市場不斷涌現的消費新需求，市場不斷出現新的機會與增長點。當合作品牌無法滿足消費者的新需求時，公司通過孵化自有品牌來填補空白。過去一年中已先后推出了美壹堂、玉容初等自有品牌。其中，美壹堂主打保濕科技及修復，強調溫和安全；玉容初主打植物養膚成分，針對敏感肌人群。公司的孵化品牌在抖音、快手、小紅書和B站等電商營銷平臺上廣受追捧，并得到美妝達人的主動推薦。和市場上常見的巨額燒錢買流量買銷量的做法不同，公司孵化品牌的營銷打法，同樣立足于公司的核心競爭力，圍繞品牌資產長期發展布局費用預算，不追求短期的聲量和銷量。上市至今，已經成功做到了拉新成本持續下降，老客復購不斷提升。4、適度投資促進未來業務協同2021年，公司投資了怪力浴室、Exacting等新興品牌。怪力浴室以領先的益生菌成分、皮膚微生態為核心訴求，定位為Z世代,打造90后00后用戶的身體護理品牌；Exacting為專柜級的高端彩妝及皮膚護理品牌,在全國線下有多個專柜。兩個品牌的加入豐富了公司在美妝細分品類的品牌產品陣容。通過投資，公司加強了與新興品牌之間的緊密合作關系。同時，公司還參與了蘇州元創進取創業投資中心（有限合伙）、蘇州寶捷會山啟創業投資合伙企業（有限合伙）、上海景如投資中心（有限合伙）等基金的投資。這些基金均聚焦于大消費領域創業企業的孵化與投資。通過參與投資基金，公司可以實現與現有業務的協同效應，有利于及時把握大消費行業的動態，開拓新的合作品牌及拓寬新的合作品類。5、持續提升組織能力公司注重組織能力建設，不斷提升專業的HRBP體系，優化組織結構和審批流程。新成立抖音事業部、自有品牌事業部等創新業務部門，在穩健發展現有業務的同時，激發創新能力。公司通過管理技能、業務技能的培訓，設立限制性股票計劃等激勵機制，不斷提升員工的能力水平和工作積極性，為業務可持續增長提供堅實的組織保障。6、進一步強化社會責任公司董事會及管理層堅信，只有積極履行企業社會責任，追求全行業上下游共同盈利，才能創造可持續發展的業務模式。2021年，公司累計捐款捐物400.00萬元，積極合規盡責，做好企業公民，回饋社會，為消費者、品牌、行業和社會創造更多價值。四、報告期內核心競爭力分析公司主營業務為電商零售業務和品牌營銷運營服務。核心競爭力主要體現在以下幾個方面：1、廣泛的合作品牌基礎，先發優勢及規模效應顯著公司深耕化妝品網絡零售服務領域十余年，合作品牌60多個，覆蓋了美妝各個細分品類以及歐美日韓等國家類別。合作過程中，公司形成了對品牌的深刻理解、對消費行為的全面洞察，以及強大的電商數據分析能力，推動合作品牌與公司自身長期持續的業績增長。2、長期深耕天貓平臺，快速拓展抖音平臺，形成了高效的營銷能力隨著人口及流量紅利的逐漸消失，營銷效率逐漸成為互聯網零售商最重要的核心競爭力之一。過去十多年，公司建立了豐富的品牌營銷模型知識庫，覆蓋不同平臺，不同品類，不同價格段，不同國別，不同功效，結合公司獨有的消費者輿情分析、各平臺特點以及廣告投放等數據分析能力，敏銳地抓住消費者的購買習慣和消費心理，精心設計產品組合和定價策略，策劃消費導向性的營銷活動，向目標客戶群體精準銷售相關產品，通過不同平臺的廣告組合，以達到廣告效益的最大化以及銷售轉化的提升。3、消費者消費趨勢、消費心理洞察能力自成立以來，公司致力于為消費者提供滿足他們需求的產品。因此，十多年來公司系統性地對中國不同的性別、城市層級、年齡段、消費層級、消費偏好的消費者的消費行為進行持續的追蹤和建模，結合公司積累多年的營銷模型，公司得以持續降低獲客成本和穩定提升消費者復購率。困境中的品牌更加需要這種能力幫助。例如，韓國品牌Missha謎尚是最早一批進入中國市場的韓妝品牌，近年來由于無法適應中國快速變化的市場，在2020年全年的銷售額下滑較為嚴重。2020年底，謎尚找到公司合作，公司和謎尚品牌方共同研究，發現紅氣墊適合用戶外出補妝需求，且保濕滋潤。通過消費者調研，公司先在抖音、小紅書上通過種草，又在天貓平臺與超頭合作直播，有效推動了品牌興趣人群增長，最終把謎尚的品牌主力產品從客單價較低BB霜產品提升為百元以上的氣墊產品。該氣墊產品目前市場排名前三。在麗人麗妝的幫助下，謎尚從一個小眾BB霜市場排名靠前的品牌，變成更大氣墊市場排名靠前的品牌，品牌形象也得到了重振。4、具備領先的IT系統和精細化管理能力公司具備專業的IT研發及應用落地能力。公司通過信息化系統銜接各部門的不同業務環節，確保各項業務的精細化管理，為消費者提供流暢、高效的購物體驗。公司自行研發了業界領先的OMS(訂單管理系統)、IMS(庫存管理系統)、WMS(倉庫管理系統)，能夠實現訂單安全、快速處理。在安全穩定的系統支持下，2021年雙11大促期間，公司訂單最高峰處理量約300萬單/小時，雙11大促期間整體訂單處理量超1,440萬單，體現出IT系統和精細化管理對公司銷售運營的賦能。5、組織能力和適應變化的能力通過多年的內部培養和外部引進，公司已打造了一支經驗豐富的管理團隊和一批業務水平較高的化妝品電商運營專業人才。公司核心團隊成員均擁有多年的化妝品行業工作經驗，對化妝品品牌文化和用戶消費習慣有著深刻的理解，在店鋪運營、營銷策劃和團隊建設等方面均具備出色的執行能力。美妝行業渠道、營銷、產品趨勢等變化快速，公司作為品牌方的線上服務提供商，能快速的洞察到線上不同賽道的切換、新型營銷方式的興起等。比如，2021年占據市場前列的數個品牌粉底液由于產品品質、理念陳舊等原因出現用戶流失，公司迅速抓住這一機會，推動日本彩妝品牌Kate發力粉底液品類。當年，Kate粉底液進入平價粉底液消費者好評榜前3名，為該品牌在中國的良性發展奠定了基礎。二、報告期內主要經營情況截止2021年12月31日，公司經審計的總資產34.34億元，歸屬于母公司所有者的凈資產26.91億元；2021年全年公司實現營業收入41.55億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤4.11億元，加權平均凈資產收益率16.40%。三、公司未來發展的討論與分析(一)行業格局和趨勢中國電商行業經過過去十幾年的發展，目前增速企穩，互聯網流量紅利時代即將結束，精細化耕耘流量、不斷提升轉化和消費者復購的能力越來越重要。中國化妝品市場作為全球增速最快的消費市場，細分品類眾多，消費趨勢變化很快，也為新興品牌的涌現提供了機會。但是，新興品牌往往出現得快、消失得也快。每當一個品牌消失的時候，就會有大量的用戶從品牌用戶變成品類用戶，這就為有能力從品類獲取新用戶的品牌提供了新的成長機會。隨著小紅書、抖音、快手等新營銷平臺的滲透率不斷提升，KOL對消費者購買決策影響力越來越大，只有能夠高效地在天貓以外的平臺為品牌獲得興趣人群、并在天貓站內能夠做出有效地承接和轉化，品牌才能獲得可持續的發展。(二)公司發展戰略公司在國家“互聯網+”戰略方針的指引下，堅持通過提升營銷效率與品牌共同服務好消費者。具體而言，公司發展戰略分為以下幾個方面：1、不斷加強高效營銷的核心競爭力公司所處行業，涵蓋了互聯網和化妝品兩個快速增長的行業，變化很快。公司的核心競爭力是全品類消費者洞察、多年的數據分析模型、長期多品牌合作關系累積的規模優勢，和天貓、抖音等平臺的戰略合作伙伴關系。在市場處于流量紅利時期，公司能夠迅速響應，擴大規模；當流量紅利消失時，公司能夠精細化運營，不斷鞏固自身核心競爭力，提升流量轉化效率。2、繼續探索新平臺的可持續業務模式抖音、小紅書、B站、快手平臺的KOL對于用戶購買決策影響力越來越大。公司在3年前開始強化天貓站外的種草能力，以此為品牌打造良好口碑、擴大興趣用戶基數，并做好天貓站內交易承接、提升用戶購買體驗，從而做好復購，為品牌和公司自身獲得長期可持續的銷量增長。3、通過合資、投資、孵化的方式提升品牌合作穩定性，更加穩定持續地支撐公司發展戰略和滿足消費者需求上市以后，隨著公司規模與實力的不斷提升，公司與品牌之間的合作方式越來越豐富。為了更好地滿足消費者的需求，公司和不同的品牌各司其職，做好各自在全產業鏈最擅長的環節，通過優化營銷效率，實現全產業鏈共贏。(三)經營計劃2022年公司擬推進并落實的事項如下：1、確保現有合作品牌業績不斷增長，同時不斷拓展新品牌和新品類國內經濟壓力疊加新冠疫情的影響依舊存在，互聯網電商紅利逐步消退，公司仍將銳意進取，克服困難，不斷增加公司合作品牌數量，拓展產品品類，豐富合作形式，提升代理品牌矩陣價值，為中國消費者提供更多國內外優質品牌產品，實現業績持續增長。2022年，公司力爭實現全年營業收入436,300.00萬元、扣除非經常性損益后歸屬于母公司凈利潤40,800.00萬元。2、繼續加大新興平臺投入力度，增加新興營銷平臺店鋪數量2022年，公司將繼續加大以抖音平臺為代表的新興營銷平臺投入力度，通過包括新增租賃場地、擴大招聘、增加渠道合作、拓展營銷活動等不同方式，擴大在抖音平臺的市場份額。公司將繼續通過擴大抖音小店數量、提升抖音等新興營銷平臺的廣告投放效率，形成抖音等新興營銷平臺與天貓的良好互動，完善流量成交閉環，為長期可持續增長打好基礎。3、保持自有品牌、被投資品牌的可持續性增長2022年，公司將持續對自有品牌momoup、美壹堂、玉容初，投資品牌Exacting和怪力浴室等進行投入，針對市場的不同需求，結合上述品牌自身特點，通過強大的營銷、數據、IT系統支持，幫助這些新興品牌更好地滿足消費者需求。4、加快人才隊伍建設，完善人才培訓體系2022年，公司將繼續加大人才梯隊的建設力度，優化考評機制，完善薪酬結構，優化培訓體系，利用股權激勵等手段使更多樂于為公司服務的優秀人才得到成長、鍛煉和發展的機會并獲得合理回報。在企業文化建設上，積極履行社會職責，傳播社會正能量，加強雇主品牌的宣傳，讓更多人了解公司品牌，增強品牌價值，吸引更多優秀人才加入公司。5、順利完成董事會、監事會換屆選舉工作2022年3月，公司第二屆董事會、第二屆監事會即將屆滿。為了保障公司三會的正常運作及對于公司日常運營工作的高效決策，公司將在第二屆董事會、第二屆監事會屆滿之時，及時進行換屆選舉。公司將征詢內部管理層、外部股東、外部專業人士、職工代表等多方意見及建議，選舉出能力出眾的董事、監事，為公司的可持續發展提供保障。(四)可能面對的風險1、市場環境風險1）消費者需求下降的風險公司從事化妝品網絡零售業務，如果出現居民購買力下降、新冠疫情加重等情形，則可能會影響消費信心，從而會影響行業整體增速，如果公司不能采取良好的應對措施，則公司的財務狀況和經營業績將會受到不利影響。2）平臺風險隨著電商整體增速放緩，平臺之間的競爭加劇，各平臺算法、運營政策變化越來越快，給行業參與者帶來巨大的挑戰，優勝劣汰不斷加速。如果公司投入資源的效率不能提高，則公司的財務狀況和經營業績增長存在一定風險。2、行業監管和產業政策風險有關電子商務行業監管的法律法規正在不斷完善和變化，如果不能及時應對這種變化，公司業務的發展將會受到一定的不利影響；此外，隨著國家對于互聯網直播監管趨嚴，2021年出現了部分頭部直播達人受到稅務局相關處罰的情況，監管趨勢愈加規范化對于公司與達人的直播提出了更高的要求。如違反相關法律、法規及規范性文件的相關規定，公司將可能會面臨行政處罰且承擔相應的賠償責任。3、合作品牌風險1）品牌經營狀況風險公司合作的品牌均具有較高的市場知名度，但公司無法對其經營狀況或產品直接控制。如果品牌方因自身經營狀況不佳、產品質量出現缺陷或其他突發因素導致其市場聲譽受損，可能導致銷售受到影響，進而對公司的經營業績造成不利影響。2）供應商集中度較高風險目前公司向前五大供應商的采購集中度較高，雖然良好的合作歷史使公司與主要供應商之間建立了長期友好的互利關系，但是如果未來合作關系發生變化，如某一供應商改變供貨價格、服務費用等交易條款，出現終止合同等情況，可能將對公司的經營狀況產生一定的不利影響。3）商品質量控制風險為了有效控制公司銷售的商品質量，公司安排專人負責商品質量控制，嚴格履行采購、庫存、銷售等各個環節的監督。盡管公司對商品質量實施嚴格控制，但由于公司采購面向眾多的品牌方，且從采購至最終商品送達消費者手中面臨諸多環節，消費者仍有可能會因遭遇質量問題而向公司提出索賠。如果商品的質量問題并非品牌方的責任，或屬于品牌方的責任但公司向其追索未果，則公司須依法向消費者承擔賠償責任，將會給公司帶來一定損失，并對公司的聲譽造成一定影響。4）供應鏈穩定性風險公司合作品牌的供應鏈遍布全球，由于新冠疫情，以及新冠變種的不斷出現，公司已遭遇多次由于全球供應鏈穩定性引起的缺貨問題。目前公司通過增加短期庫存備貨總量來應對可能的缺貨風險，同時與合作品牌積極溝通，推動實現部分產品的國內生產。如果缺貨問題日趨嚴重或者不能解決，則可能對公司經營造成一定不利影響。5）庫存風險截止2021年12月31日，公司存貨余額為1,261,201,566.04元，占總資產的比例為36.73%。公司存貨規模較大。報告期內，公司根據存貨成本高于其可變現凈值的差額計提存貨跌價準備。如果因個別商品滯銷而出現接近有效期的情況，或者部分商品由于倉儲物流等環節出現部分損壞，將導致其可變現凈值下降，則公司需對該部分商品計提存貨跌價準備，2021年度，公司計提存貨跌價損失60,320,473.38元，對于公司當期損益產生一定的影響，從而會對公司的盈利能力產生不利影響。6）應收賬款、其他應收款風險公司經營業務過程中存在一定的應收賬款、其他應收款，截止2021年12月31日，公司應收賬款、其他應收款余額分別為141,136,937.75元、369,629,470.12元，合計占總資產的比例為14.88%。如果合作伙伴經營不善或情況發生變化，存在一定壞賬風險。2021年，公司合計計提壞賬準備5,250,189.28元，對于公司當期損益產生一定的影響。4、信息安全風險公司主要業務的開展需要使用運營商的網絡基礎設施、各類信息系統，并積累了大量業務及客戶信息。為保證信息安全，公司制定了較為完備的業務及信息系統管理制度、風控制度，建立了較為完善的信息系統、安全保障機制和IT研發團隊，并通過權限設置及軟硬件等多重措施保障業務及客戶信息。但仍存在因信息系統和通信系統故障、受到重大干擾或其他滯后、不完善因素，使公司正常業務受到干擾或導致數據丟失、客戶信息被泄露的風險。5、股市風險二級市場股票價格不僅受公司盈利水平和發展前景的影響，而且與投資者的心理預期、股票供求關系、國內外市場環境、自然災害等因素關系密切，前述因素可能對公司股票價格造成不確定性影響。6、疫情風險2020年新型冠狀病毒在全球爆發，境外尚未完全看到有好轉的跡象，2021年又相繼出現了德爾塔和奧密克戎變種病毒,對于全球經濟的恢復又帶來了更多地不確定性。公司主要合作品牌方主要為日韓、歐美品牌。雖然從目前來看，合作品牌方的生產、境外物流供應鏈方面能夠保障公司的銷售規模，但是不排除新冠疫情在未來有反復的可能性，在未來也可能會對品牌方的生產、境外物流供應鏈等方面產生一定影響，進而影響公司銷售。關鍵詞：
