公募基金中基金(FOF)運(yùn)行3年多，業(yè)績和規(guī)模同步增長，也逐漸受到更多投資者的認(rèn)可。新的一年，多數(shù)FOF基金經(jīng)理認(rèn)為，上半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持增長的確定性非常高，權(quán)益市場(chǎng)仍有機(jī)會(huì)。
博時(shí)基金多元資產(chǎn)管理部總經(jīng)理麥靜認(rèn)為，上半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持增長的確定性非常高，政策轉(zhuǎn)向或者跟隨經(jīng)濟(jì)修復(fù)而調(diào)整是必然的，但是力度和節(jié)奏不會(huì)太猛，以不對(duì)經(jīng)濟(jì)造成大的沖擊為限，而且要兼顧風(fēng)險(xiǎn)防范。從目前的股息率水平看，未來預(yù)期回報(bào)處于中等偏低的水平。通過股債相對(duì)吸引力的指標(biāo)可以發(fā)現(xiàn)，股債的相對(duì)吸引力更偏向于利好債券。“當(dāng)然，這并不意味著權(quán)益資產(chǎn)沒有機(jī)會(huì)，相反，我們認(rèn)為今年的權(quán)益市場(chǎng)仍然是有機(jī)會(huì)的，只不過大家需要降低對(duì)收益的預(yù)期，投資中以增長作為主線，同時(shí)關(guān)注高估值品種的估值收縮的壓力。”
海富通基金FOF投資部總監(jiān)朱赟認(rèn)為，經(jīng)過兩年的大幅上漲，2021年權(quán)益市場(chǎng)的波動(dòng)可能會(huì)加大，債券市場(chǎng)的收益空間與過去相比更小。目前經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇狀態(tài)，股票市場(chǎng)仍有一定的吸引力。在股票波動(dòng)率沒有顯著變大的情況下，對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的配置仍持較為積極的態(tài)度，但要隨時(shí)跟蹤市場(chǎng)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn);債券市場(chǎng)目前收益率較為合理，會(huì)考慮基本配置。
農(nóng)銀匯理FOF基金經(jīng)理葉忻表示，各類機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)今年的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)將是前高后低的狀態(tài)，政策“不急轉(zhuǎn)彎”，“不急”是短期節(jié)奏，“轉(zhuǎn)彎”是中期確定的方向。隨著國內(nèi)外疫苗的接種，經(jīng)濟(jì)生活將逐步恢復(fù)正常，這個(gè)過程中要觀察內(nèi)外需共振力度以及海外產(chǎn)能對(duì)國內(nèi)產(chǎn)能替代的情況。
在大類資產(chǎn)配置方面，葉忻表示將依然沿著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主線做配置。當(dāng)前階段，增長向上、非食品通脹保持低位，投資時(shí)鐘仍處于非常典型的“復(fù)蘇”階段。一季度權(quán)益資產(chǎn)仍會(huì)有較好的表現(xiàn)，債券市場(chǎng)的轉(zhuǎn)向仍需等待。配置策略主要是“倉位積極、結(jié)構(gòu)均衡”，將權(quán)益資產(chǎn)的倉位適度提高到中樞以上水平，在底層的品種上保持較為均衡的結(jié)構(gòu)。
平安基金FOF投資總監(jiān)代宏坤表示，投資者需要調(diào)低對(duì)今年股票市場(chǎng)的投資預(yù)期，相對(duì)看好上半年的表現(xiàn)，結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)依然突出，更看好順周期、消費(fèi)、大金融的表現(xiàn)，醫(yī)藥、科技等板塊有階段性的機(jī)會(huì)，但波動(dòng)很大。債市今年總體上以防風(fēng)險(xiǎn)為主，預(yù)計(jì)下半年的機(jī)會(huì)好于上半年。
代宏坤透露，上半年配置上主要以價(jià)值風(fēng)格基金為主，這部分基金配置的重點(diǎn)是順周期行業(yè)、大金融行業(yè)和消費(fèi)行業(yè)。從估值角度來說，這些類型基金配置的股票估值相對(duì)更有優(yōu)勢(shì)，安全性更高。今年上半年經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的確定性很強(qiáng)，有利于順周期、大金融行業(yè)的表現(xiàn)。此外，從過去的兩年來看，成長風(fēng)格表現(xiàn)非常強(qiáng)勢(shì)，今年風(fēng)格回歸的概率也很大。而到了下半年，較大概率會(huì)增加對(duì)成長風(fēng)格基金的配置比例，包括科技、醫(yī)藥基金的配置。這類基金是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的熱點(diǎn)方向，也是各市場(chǎng)參與方重點(diǎn)關(guān)注的板塊，加上國家相關(guān)政策的支持，這些類別的基金在今年下半年的機(jī)會(huì)可能會(huì)更好。
麥靜表示，2021年，股債平衡型FOF和中低風(fēng)險(xiǎn)FOF可能是更好的選擇，有利于在把握權(quán)益市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的同時(shí)，有效控制回撤的風(fēng)險(xiǎn)。
關(guān)鍵詞： 權(quán)益市場(chǎng)
