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赫普能源拓展儲能產(chǎn)業(yè) 擬收購赫普能源51%股權(quán)

來源:長江商報    發(fā)布時間:2021-11-10 08:43:54

在并購路上狂奔的杭鍋股份(002534.SZ)再次出手。

11月7日晚間,杭鍋股份披露,公司擬以交易方簽署意向性協(xié)議,通過受讓股份及增資方式,收購赫普能源環(huán)境科技股份有限公司(簡稱“赫普能源”)51%股權(quán)。

借助本次并購,杭鍋股份拓展儲能產(chǎn)業(yè),切入千億火電靈活性改造市場。

杭鍋股份長期為火電企業(yè)提供鍋爐裝備,2011年登陸A股市場。上市10年來,公司經(jīng)營業(yè)績波動頻繁,2015年曾出現(xiàn)虧損。今年前三季度,公司實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為3.57億元,同比下降14.87%。

wind數(shù)據(jù)顯示,杭鍋股份并購動作頻繁。2015年以來,其先后籌劃收購良運環(huán)保、寧波江南等多家公司全部或部分股權(quán)。

備受關(guān)注的是,本次擬收購的赫普能源,是一家“專精特新”小巨人企業(yè),曾于去年籌劃獨立IPO上市,一周之前,中信證券披露其第六期輔導(dǎo)報告。

突然委身于杭鍋股份,赫普能源放棄IPO著實讓人意外。本次交易,初步估值,較其凈資產(chǎn)溢價超過5倍。

標的公司突然放棄IPO

清潔能源異軍突起,主營工業(yè)鍋爐的杭鍋股份也大踏步向新能源領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。

杭鍋股份的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型主要通過并購及投資建設(shè)來實施。最新的動作是,公司擬收購赫普能源。

公告顯示,杭鍋股份近期與相關(guān)交易方簽署《收購意向協(xié)議》,擬通過受讓股份及增資的方式取得赫普能源51%股權(quán),初步協(xié)商標的公司整體投前估值不超過30億元,最終交易價格不超過15.3億元,其中不高于5億元用于公司對赫普能源進行增資。公司擬以現(xiàn)金方式支付收購對價。

公開資料顯示,赫普能源成立于2016年6月,注冊資本1.25億元,其是國家高新技術(shù)企業(yè)、國家級“專精特新”小巨人企業(yè),致力于新能源消納和火電機組靈活性調(diào)峰儲能改造解決方案,擁有多項火電廠調(diào)峰儲能相關(guān)領(lǐng)域?qū)@夹g(shù),為以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)提供儲能、調(diào)峰、調(diào)頻、備用等輔助服務(wù),在國內(nèi)火電領(lǐng)域,積累了較多儲能調(diào)峰項目的成功案例。

杭鍋股份的本次收購備受市場關(guān)注,因為標的公司赫普能源曾是一家IPO企業(yè)。

去年10月27日,證監(jiān)會官網(wǎng)顯示,赫普能源于9月已同中信證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議,并于近日在北京證監(jiān)局備案,擬創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。今年11月1日,中信證券披露了對赫普能源輔導(dǎo)工作備案報告第六期。

11月1日剛剛披露第六期輔導(dǎo)報告,公司正?;I備IPO上市工作。短短幾天,赫普能源突然放棄IPO,是什么原因?qū)е碌?市場對此有些不解。

此外,魯信創(chuàng)投曾是赫普能源早期股東之一。2019年,魯信創(chuàng)投對新設(shè)及已設(shè)基金/平臺分期出資3.49億元,各參股基金及投資平臺完成投資項目22個,赫普能源是其中之一。

針對標的公司突然放棄IPO行為,分析人士稱,有兩種可能。一種是標的公司IPO信心不足,關(guān)聯(lián)交易頻繁、內(nèi)部治理不規(guī)范等,另外一種原因,可能是委身于回購股份,可能是類借殼操作,且收購方給予了較高的估值。

杭鍋股份總資產(chǎn)超100億元,今年前三季度盈利超3億元,被借殼的可能性較小。

值得一提的是,杭鍋股份的董事許建明對收購意向協(xié)議投出棄權(quán)票。其認為,在盡調(diào)之前不宜簽署附有承諾的如此高估值的收購意向協(xié)議;未知標的企業(yè)有領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢,其業(yè)務(wù)承攬競爭力的可持續(xù)性有較大不確定性。

針對本次收購動作,杭鍋股份稱,公司長期為火電企業(yè)提供鍋爐裝備,此次交易有利于雙方在業(yè)務(wù)層面形成優(yōu)勢互補。公司確立了以“新能源、儲能+”為發(fā)展方向的戰(zhàn)略規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)布局,標的公司現(xiàn)有的火電靈活性調(diào)峰儲能改造解決方案是公司拓展儲能業(yè)務(wù)模式的重要方向,此次交易促進公司快速進入火電企業(yè)靈活性改造的巨大市場,確立先發(fā)優(yōu)勢。

頻繁并購之下業(yè)績波動大

杭鍋股份收購赫普能源,還有尋求新的利潤增長點考慮。

在公告中,杭鍋股份稱,標的公司發(fā)展穩(wěn)定,盈利能力較強,收購?fù)瓿珊髮⒓{入公司合并報表范圍,成為公司新的盈利增長點。

數(shù)據(jù)顯示,截至今年6月底,赫普能源總資產(chǎn)8.66億元、凈資產(chǎn)4.78億元,資產(chǎn)負債率約為43.88%。2020年及今年上半年,其實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為2.96億元、1.48億元,凈利潤為9696.22萬元、7461.50萬元。

今年上半年,赫普能源營業(yè)收入約為去年全年的一半,凈利潤約為去年全年76.95%。儲能行業(yè)季節(jié)性特征并不十分明顯,如果涉及電網(wǎng)領(lǐng)域,四季度為旺季。由此可以判斷,今年上半年,標的公司盈利能力明顯增強。無疑,如果杭鍋股份年內(nèi)完成對赫普能源并購,后者將成為其凈利潤的增長點。

這次交易將產(chǎn)生不小的商譽。標的公司整體估值約30億元,約為其凈資產(chǎn)的6.28倍。

長江商報記者發(fā)現(xiàn),作為一家從事各類鍋爐等研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè),杭鍋股份頻頻實施資產(chǎn)并購,即便如此,公司業(yè)績?nèi)匀徊惶€(wěn)定。

根據(jù)wind,2015年以來,杭鍋股份先后籌劃收購良運環(huán)保、寧波江南、工業(yè)鍋爐、漢藍環(huán)境、西子聯(lián)合工程、中來股份、中光科技、西子星月、眾能光電等多家公司,當然并非全部成功,如收購中來股份事項就以失敗告終。

外延式并購動作頻頻,杭鍋股份的盈利能力似乎并未大幅提升。2011年,上市第一年,公司實現(xiàn)營業(yè)收入39.67億元,凈利潤3.29億元。到了2019年,公司營業(yè)收入為39.27億元,仍然在30億元級。

上市之后,凈利潤波動較為明顯。2012年至2019年,杭鍋股份實現(xiàn)的凈利潤分別為3.39億元、0.70億元、0.71億元、-1.55億元、1.92億元、4.17億元、2.44億元、3.66億元。

2020年,杭鍋股份實現(xiàn)營業(yè)收入53.56億元、凈利潤5.15億元,同比分別增長36.37%、40.79%,均表現(xiàn)為高速增長。

不過,在今年前三季度,公司實現(xiàn)營業(yè)收入41.99億元,同比增長14.93%,凈利潤為3.57億元,同比下降14.87%。

長江商報記者發(fā)現(xiàn),杭鍋股份凈利潤大幅波動,與資產(chǎn)減值有關(guān)。

2015年,公司虧損1.55億元,其中資產(chǎn)減值損失就達到4.85億元。2016年、2018年,其資產(chǎn)減值損失分別為1.98億元、2.72億元,導(dǎo)致這兩個年度凈利潤處于低位。

當然,借助頻繁并購等運作,杭鍋股份已由單一的產(chǎn)品制造商向節(jié)能環(huán)保設(shè)備和能源利用整體解決方案供應(yīng)商方向轉(zhuǎn)變,公司布局的新能源+儲能業(yè)務(wù)模式已經(jīng)初步研發(fā)完成。

只是,未來,即便完成了對赫普能源,杭鍋股份的盈利能力是否能保持穩(wěn)定,仍然具有較大不確定性。(記者 魏度)

關(guān)鍵詞: 赫普能源 儲能產(chǎn)業(yè) 收購股權(quán) 赫普能源

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