9月15日,廣東泰恩康醫(yī)藥股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“泰恩康”)首發(fā)申請(qǐng)過會(huì)。
二度闖關(guān)IPO雖然成功,泰恩康自身存在的業(yè)績(jī)波動(dòng)、核心產(chǎn)品代理權(quán)問題等依然受到市場(chǎng)熱議。
長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到,泰恩康是和胃整腸丸和沃麗汀兩款進(jìn)口藥品的中國(guó)唯一總代理,2020年之前,公司主要收入來(lái)自于代理運(yùn)營(yíng),且已經(jīng)出現(xiàn)業(yè)績(jī)下降的情況。
去年疫情暴發(fā)后,泰恩康口罩銷售量大增,貢獻(xiàn)33.6%營(yíng)業(yè)收入,帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)大增,剔除此部分業(yè)務(wù)之后,公司營(yíng)收和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)均為下降。
去年推出自主研發(fā)產(chǎn)品“愛廷玖”,似乎成為泰恩康二次沖擊IPO的底氣。但從其研發(fā)力度來(lái)看,2020年,公司研發(fā)費(fèi)用3134.26萬(wàn)元,占營(yíng)業(yè)收入的比例4.42%,同期銷售費(fèi)用10060.31萬(wàn)元,銷售費(fèi)率為14.19%。
此外,泰恩康對(duì)于和胃整腸丸和沃麗汀的代理權(quán)分別將在2025年和2026年底到期,如果授權(quán)產(chǎn)商違約,或者代理權(quán)未續(xù)約,代理權(quán)穩(wěn)定性的變化將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響。
口罩收入降溫上半年凈利降37%
招股書介紹,泰恩康成立已有20余年,主營(yíng)業(yè)務(wù)為代理運(yùn)營(yíng)及研發(fā)、生產(chǎn)、銷售醫(yī)藥產(chǎn)品、醫(yī)療器械、衛(wèi)生材料并提供醫(yī)藥技術(shù)服務(wù)與技術(shù)轉(zhuǎn)讓等。
長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到,在2020年之前,泰恩康的收入主要來(lái)自于代理運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。去年疫情暴發(fā)后,泰恩康增加了口罩業(yè)務(wù),且口罩業(yè)務(wù)為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)了較大的貢獻(xiàn)。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,2018年至2020年,泰恩康分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.14億元、4.96億元、7.09億元,歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為7444.2萬(wàn)元、5490.42萬(wàn)元、16082.51萬(wàn)元。
其中,增加口罩業(yè)務(wù)之前,2019年泰恩康已經(jīng)出現(xiàn)營(yíng)收凈利潤(rùn)雙降的情況,降幅分別為3.4%、26.3%。
2020年,泰恩康一共供應(yīng)口罩約2.7億只,口罩業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入達(dá)2.39億元,占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的33.76%。扣除口罩業(yè)務(wù)之后,泰恩康2020年的營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別為4.7億元、5085.59萬(wàn)元,同比下降2.93%、22.18%。
事實(shí)上,泰恩康的口罩業(yè)務(wù)盈利能力也有所下降。去年上半年,公司口罩銷量和銷售價(jià)格分別增長(zhǎng)至1.79億只、1.6元/只。隨著國(guó)內(nèi)疫情的逐步緩解,去年下半年,泰恩康的口罩銷量和銷售價(jià)格分別降至9069萬(wàn)只、0.54元/只。
今年上半年,泰恩康實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.16億元,同比減少11.58%;歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為5720.44萬(wàn)元,同比減少37.13%。口罩收入降幅較大,是其業(yè)績(jī)下降的主要原因之一。
在此基礎(chǔ)上,泰恩康預(yù)計(jì),今年前三季度,公司的營(yíng)業(yè)收入約為4.84億元,同比減少6.38%;歸母凈利潤(rùn)8696.8萬(wàn)元,同比減少25.79%。
IPO前突擊分紅1.4億擬募7.5億
以代理藥品為主要收入來(lái)源的泰恩康,已經(jīng)是第二次闖關(guān)A股。
2019年8月,排隊(duì)一年多時(shí)間的泰恩康首發(fā)申請(qǐng)被否。一年后,在創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革的背景下,泰恩康于2020年11月再次申請(qǐng)IPO,并在今年9月15日成功過會(huì)。
招股書顯示,自1999年開始,泰恩康代理運(yùn)營(yíng)和胃整腸丸和沃麗汀,作為中國(guó)唯一總代理全權(quán)負(fù)責(zé)其中國(guó)市場(chǎng)的報(bào)關(guān)、報(bào)檢、市場(chǎng)推廣、經(jīng)銷商選擇、銷售定價(jià)等工作,并分別將其運(yùn)營(yíng)推廣成為我國(guó)腸胃用藥與眼科用藥領(lǐng)域的知名產(chǎn)品。
但近年來(lái)泰恩康代理的兩款核心產(chǎn)品占比已有下滑趨勢(shì)。2018年至2020年,泰恩康代理運(yùn)營(yíng)實(shí)現(xiàn)收入3.67億元、3.89億元、3.19億元,占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為71.53%、78.32%、45.01%。
從其銷售情況來(lái)看,2018年至2020年,泰恩康代理的和胃整腸丸(50粒)銷售價(jià)格分別為每瓶12.95元、13.96元、14.2元,沃麗汀銷售價(jià)格為每盒94.57元、95.84元、96.62元,均呈逐年提升趨勢(shì)。
同期,泰恩康對(duì)于和胃整腸丸(50粒)的采購(gòu)價(jià)格分別為每瓶3.04元、3.09元、3.13元,沃麗汀的采購(gòu)價(jià)格為每盒62.77元、64.69元、62.05元。
在發(fā)審委會(huì)議中,監(jiān)管部門重點(diǎn)問詢了泰恩康主要代理產(chǎn)品和胃整腸丸采購(gòu)價(jià)格未見明顯變動(dòng)、銷售價(jià)格逐年上升的原因及商業(yè)合理性。
值得關(guān)注的是,招股書披露,泰恩康代理的兩款核心產(chǎn)品和胃整腸丸、沃麗汀的代理協(xié)議的到期日為2025年12月31日、2026年12月31日,代理權(quán)的穩(wěn)定性也受到監(jiān)管部門關(guān)注。
與首次IPO有所不同,2020年8月,泰恩康自主研發(fā)的產(chǎn)品“愛廷玖”鹽酸達(dá)泊西汀片正式投放市場(chǎng),這似乎成了泰恩康二次闖關(guān)IPO的底氣。
2020年,“愛廷玖”共實(shí)現(xiàn)銷售收入5697.42萬(wàn)元,占公司當(dāng)期剔除口罩收入后營(yíng)收的比例為38.93%。
為了加大對(duì)產(chǎn)品的推銷力度,2018年至2020年,泰恩康的銷售費(fèi)用分別為6094.13萬(wàn)元、7268.6萬(wàn)元、10060.31萬(wàn)元,銷售費(fèi)用率分別為11.86%、14.64%、14.19%。
但同期,公司的研發(fā)費(fèi)用遠(yuǎn)低于銷售費(fèi)用,分別為1989.12萬(wàn)元、2404.07萬(wàn)元、3134.26萬(wàn)元,占營(yíng)業(yè)收入的3.87%、4.84%、4.42%。
此次泰恩康計(jì)劃公開發(fā)行新股不超過5910萬(wàn)股,募集資金總額不超過7.5億元,其中2.76億元、2.23億元分別投入到生物技術(shù)藥及新藥研發(fā)項(xiàng)目、業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)及品牌建設(shè)項(xiàng)目,剩余2.5億元用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。
值得一提的是,沖刺IPO之前,泰恩康曾在2019年和2020年分別進(jìn)行現(xiàn)金分紅7770萬(wàn)元、6205.06萬(wàn)元,合計(jì)約為1.4億元。(記者 蔡嘉)
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