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二季度推廣費大增凈利減少 東鵬飲料闖關IPO登陸A股市場

來源:長江商報    發布時間:2021-08-02 11:01:57

“困了累了,喝紅牛”,這一廣告語一度傳頌大江南北。

“困了累了,喝東鵬特飲”,這句似乎有模仿抄襲之嫌的廣告語,在巨額資金轟炸之下,也試圖走向大江南北。

今年5月27日,林木勤實際控制的東鵬飲料(605499.SH)成功闖關IPO登陸A股市場,成為功能飲料第一股。林木勤沿襲廣告轟炸的市場開拓策略,試圖將區域性品牌東鵬飲料變成全國性知名品牌。

現實是,并未達到市場預期。

7月28日晚,東鵬飲料披露了上市后的首份半年報。今年上半年,公司實現營業收入36.82億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)6.76億元,同比增幅雙雙在50%左右。其中,二季度,凈利潤增幅下滑至16.09%。

與之相對應的是,今年上半年,東鵬飲料的宣傳推廣費達到3.41億元,同比翻了一倍多。

備受關注的還有,IPO之前,東鵬飲料突擊分紅3.60億元。上市后,公司又進行大規?,F金分紅。擬分掉6億元,占上半年凈利潤的88.76%,此舉備受市場質疑,實控人林木勤被指急于套利,涉嫌掏空公司。

二季度推廣費大增凈利減少

產品結構單一的東鵬飲料加速市場開拓,似乎未達到預期。

根據半年報,今年上半年,東鵬飲料實現營業收入36.82億元,同比增長49.11%,凈利潤6.76億元,較去年同期的4.41億元增長53.14%。公司實現的扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為6.60億元,較去年同期的4.47億元增長47.51%。

分季度看,今年一二季度,公司實現的營業收入分別為17.11億元、19.71億元,同比增長83.37%、28.30%。對應的凈利潤為3.42億元、3.34億元,分別同比增長122.52%、16.09%。扣非凈利潤分別為3.37億元、3.23億元,同比增長177.62%、13.16%。

從季度營業收入、凈利潤、扣非凈利潤同比增速看,二季度相較一季度,同比增速大幅放緩。

二季度的營業收入、凈利潤、扣非凈利潤同比增速大幅低于一季度,可能與去年的疫情有關,去年一季度,公司的營業收入為9.33億元,凈利潤、扣非凈利潤分別為1.54億元、-4.34億元。去年一季度的基數相對較低,使得今年一季度增幅較大。

一般而言,飲料類行業并不存在十分明顯的季節性。在招股書中,東鵬飲料也未說明公司經營存在季節性特征。

對照東鵬飲料一二季度經營業績,一二季度的凈利潤、扣非凈利潤基本相當,二季度營業收入明顯增長,而凈利潤、扣非凈利潤均略有下降。

環比一季度,二季度營業收入增長、凈利潤略有下降,這背后,是營銷費的大幅增加。

在市場拓展方面,東鵬飲料一直很大方。2017年至2020年,公司的宣傳推廣費分別為4.37億元、5.43億元、4.3億元、4.07億元。

今年以來,東鵬飲料的擴張明顯提速。以經銷商數量為例,2018年底,公司經銷商數量為1123家,2020年底為1600家,兩年增加477家。而今年6月底,經銷商數量達到2002家,今年半年增加402家。半年增加的數量接近過去兩年。

今年上半年,公司的宣傳推廣費為3.41億元,較去年同期的1.59億元增長約114.47%。對比以往年度數據看,下半年是公司推廣的旺季。

從單個季度看,一二季度,公司銷售費用分別為3.36億元、4.62億元,二季度環比一季度增長37.50%。

由于公司未詳細披露季度宣傳推廣費,但根據半年度銷售費用構成來看,二季度的宣傳推廣費較一季度也會大幅增長。其結果是,二季度宣傳推廣加碼,但凈利潤反而出現下降。

針對今年上半年宣傳推廣費大幅增長,公司稱,新增上市宣傳片專案推廣費用6667.62萬元,增加冰柜投放及商超促銷等渠道推廣費用約9714.13萬元,以及銷售人員工資薪酬增加。

與推廣費大幅增長相對應的是,公司研發投入相對有些吝嗇。今年上半年,其研發投入為0.20億元,同比增長33.33%。與宣傳推廣費相比,宣傳推廣費是研發投入的17.05倍。

兩次分紅林木勤分得5億

大舉實施現金分紅,也是市場對東鵬飲料的存疑之處。

7月28日晚,伴隨著半年報同時披露的是半年度利潤分配方案的公告。公告顯示,截至今年6月底,公司可供分配利潤為11.76億元。公司擬進行半年度現金分紅,方案為向全體股東每10股派發紅利15元(含稅)。截至今年6月30日,公司總股本約為4億股,以此計算,合計擬派發現金紅利約6億元(含稅)。

東鵬飲料的實際控制人為林木勤,其持有公司49.74%股權。本次分紅,林木勤將分得2.98億元。

東鵬飲料的大方分紅有點令人意外。今年上半年,公司盈利6.76億元,就一次性分掉6億元,分紅率高達88.76%。

長江商報記者發現,東鵬飲料的分紅原本就受到市場質疑。

2020年4月9日,東鵬飲料2019年年度股東大會作出決議,向全體股東每10股派發現金股利10元(含稅),共計派現金股利3.6億元。而在4月16日,東鵬飲料的招股書申報稿就已經遞交給證監會,并進行預披露。

在遞交上市申請前一周,東鵬飲料就進行現金分紅,一次性分掉3.6億元。而在此前的2016年度至2018年度,公司的現金分紅金額分別為2760萬元、6032.79萬元、1.4億元。

前三個年度的現金分紅不及2019年度,因此,市場指責東鵬飲料突擊分紅。突擊分紅完畢后,公司再進行IPO募資,因而存在圈錢的嫌疑。

今年上半年,東鵬飲料IPO募資18.51億元,其中,2.06億元建辦公樓,6.71億元用于營銷網絡升級及品牌推廣。此前,公司原本計劃用于營銷網絡升級及品牌推廣的募資為3.71億元。

上市之前,林木勤持有東鵬飲料56.41%股權,通過突擊分紅,其分得2.03億元。

綜上所述,僅僅是兩次分紅,林木勤分得了約5億元。

當然,公司經營形勢好,大舉實施現金分紅無可厚非,讓投資者分紅發展紅利,也是監管層、市場所希望的。只是,東鵬飲料的分紅時點、金額有點讓人意外,甚至是不解。

值得一提的是,東鵬飲料產品結構單一,對主導產品功能飲料較為依賴。

數據顯示,2018年至2020年,功能飲料收入占公司主營業務收入的比重為94.99%、95.11%、93.88%。今年上半年,這一比重上升至96.59%,上年同期為92.40%。

通過營銷大舉向全國市場開拓,研發投入較低,依賴單一產品打天下,東鵬飲料究竟能走多遠?

二級市場上,今年7月7日,東鵬飲料市值曾超千億,7月30日,縮水至782億元。(記者 明鴻澤)

關鍵詞: 二季度 推廣費大增 東鵬飲料 闖關IPO A股市場

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