投資失利,王耀方虧大了。
2020年,王耀方實際控制的千紅制藥(002550.SZ)虧損1.32億元,這是公司自2011年上市以來的首次虧損。
千紅制藥是國內生物醫藥行業生化制藥細分領域的龍頭企業,深耕國內制劑市場和高附加值品種出口并舉。
不過,長江商報記者發現,近10年來,千紅制藥并沒有大的發展。10年間,營業收入維持著10億元級,歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)增長也不快,所幸一直保持著盈利狀態。2020年的虧損,主要是投資的安信信托產品逾期,公司全額計提信用減值準備約3.83億元所致。
上市以來,千紅制藥在產業布局方面并不積極。除了上市之時募資12.80億元外,公司未進行再融資,包括直接再融資,也未通過定增進行資產收購等擴張行動。
千紅制藥讓市場吃驚的是超高比例現金分紅。2020年度,雖然公司經營虧損,但仍然計劃派發紅利1.50億元。近三年,其分紅率高達172.44%。
3.9億信托理財或血本無歸
疫情沒有打垮千紅制藥,而積極進行的投資理財讓其陷入虧損。
根據年報,2020年度,千紅制藥實現營業收入16.68億元,同比微降0.45%,凈利潤為-1.32億元,同比下降150.28%。不過,其扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為1.64億元,并未虧損,同比下降16.07%。
分季度看,受疫情影響,其營業收入和凈利潤一季度均同比下滑,二三季度呈現加速增長勢頭,但第四季度,凈利潤為-2.78億元,扣非凈利潤為0.35億元,同比分別變動-770.81%、-31.22%。四季度的凈利潤大幅虧損,但扣非凈利潤并未大幅虧損,原因在于非經常性損益集中在四季度結算,非經常性損益為-2.96億元。
導致2020年虧損的是其他符合非經常性損益定義的損益項目,在利潤表中計入信用減值損失。去年,這一會計科目的損失為3.78億元。此外,去年還有一筆應收賬款壞賬損失,為503.97萬元。
針對2020年度經營業績,千紅制藥解釋稱,新冠肺炎疫情對公司產品銷售及生產成本帶來不利影響,但公司頂住了壓力,營業收入基本穩定。但在投資方面,公司損失較大。截至去年底,公司尚有三個安信信托理財產品本息逾期未兌付,公司對此全額計提剩余信用減值準備3.83億元。
去年1月23日,千紅制藥披露訴訟公告,2018年,公司向安信信托購買了三筆信托計劃,信托計劃到期后,出現了本金及部分利息逾期未兌付的情形,且安信信托未按合同約定履行遠期受讓協議。這三筆信托計劃到期日期分別為2019年7月10日、8月15日、12月29日,逾期本金分別為0.50億元、1.70億元、1.70億元,合計為3.90億元 。截至公告之日,逾期本息合計為4.34億元。為此,公司向上海金融法院起訴,追討上述本息。
長江商報記者發現,2019年度,千紅制藥計提了0.37億元壞賬損失。
從目前已經披露的信息看,這筆3.9億元信托理財投資基本上是血本無歸。
2020年,安信信托陷入巨大危機,去年虧損67億元。目前,安信信托正在推進重組和風險化解工作。
值得一提的是,千紅制藥熱愛購買信托產品進行理財。早在2012年,公司就頻頻通過信托理財,信托理財的收益率相較普通的銀行理財產品略高。只是,沒想到,這一次,千紅制藥踩雷了。
近三年分紅率達172.44%
熱衷于通過購買信托產品理財的千紅制藥,募投項目多次變更,產業布局緩慢。
千紅制藥成立于2003年4月30日,2008年3月15日完成股改,2011年2月18日登陸深交所。上市以來,公司經營業績較為平淡。
經營業績數據顯示,2010年,上市前一年,公司實現的營業收入、凈利潤分別為11.45億元、1.51億元,同比增長53.91%、19.76%。2011年,上市第一年,其實現的營業收入、凈利潤分別變動-35.56%、1.14%。2012年至2016年,營業收入分別為7.29億元、8.61億元、8.15億元、7.57億元、7.76億元,基本上屬于原地踏步。同期凈利潤為1.62億元、1.87億元、2.45億元、2.67億元、2.24億元。
2017年至2019年,公司實現的營業收入分別為10.65億元、13.22億元、16.75億元,同比增長37.23%、24.05%、26.74%。同期凈利潤為1.83億元、2.21億元、2.63億元,同比變動-18.47%、20.95%、18.62%。
縱覽2010年至2019年的經營業績,千紅制藥營業收入和凈利潤均沒有亮點,基本上屬于保守式維持運營。
長江商報記者發現,上市以來,千紅制藥未曾進行過直接再融資,包括通過發行債券直接融資也未有。其原因一方面是公司基本上沒有較大規模的產業擴張,另一方面在于公司IPO存在超募資金。
2011年,公司IPO時募資12.80億元,超募5.90億元(募資凈額),但長江商報記者注意到,其七個募投項目變更1個終止。
根據千紅制藥2017年披露的募集資金存放與使用情況的專項報告,公司5個募投項目肝素原料藥及制劑擴產、胰激肽原酶原料藥及制劑擴產、門冬酰胺酶原料藥及制劑擴產、合資研究院建設、營銷及行政管理中心建設,在實際建設過程中,或實施地點、或投入募資的金額等均有不同程度、范圍變更。到2016年6月30日,五個項目全部建設完成,但前三個實體項目均未達到預期效益。
超募資金用于購買生產用地和前期基礎建設等、購買英諾升康股權、常州千紅醫院項目,最終,常州千紅醫院項目終止,前兩個項目均有部分變更。根據當時披露的情況,除了購買英諾升康股權一項目達到預期效益,其余均未達到預期效益。
經營業績不是很理想,千紅制藥分紅力度卻很大。
wind數據顯示,2011年至2020年的10年,千紅制藥實現的凈利潤累計數17.73億元。公司堅持年年現金分紅,派發的現金紅利累計數為12.19億元,分紅率達68.75%。
其中,2018年度至2020年度,公司派發的年度紅利分別為1.53億元、3.04億元、1.50億元(預案),三年合計為6.07億元,三年的凈利潤合計數為3.52億元,分紅率達172.44%。其中,2019年度、2020年度的分紅率分別為233.64%、-113.60%,這一分紅力度超出了市場預期,存有分光家底之嫌。(魏度)