受2019年補(bǔ)貼大幅退坡以及2020年新冠疫情的影響，新能源汽車(chē)自開(kāi)年以來(lái)銷(xiāo)量狀況一直不佳，今年1-4月產(chǎn)、銷(xiāo)均為20.5萬(wàn)輛，同比下降44.8%和43.4%。不過(guò)根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2020年5月新能源汽車(chē)產(chǎn)、銷(xiāo)分別完成8.4萬(wàn)輛和8.2萬(wàn)輛，同比下降25.8%和23.5%，環(huán)比增長(zhǎng)3.5%和12.2%，新能源汽車(chē)市場(chǎng)開(kāi)始好轉(zhuǎn)。

展望后市，有以下幾點(diǎn)利好新能源汽車(chē)市場(chǎng)：1)補(bǔ)貼政策有利于新能源汽車(chē)發(fā)展。今年4月23日，新版新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策公布，2020年僅在2019年補(bǔ)貼基礎(chǔ)上退坡10%，且規(guī)劃2021-2022年退坡幅度為20%、30%，同時(shí)相關(guān)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)僅有小幅修改。短期看新能源汽車(chē)成本下降程度可以覆蓋補(bǔ)貼退坡幅度，技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)固定，有利于車(chē)企推出新車(chē)型帶動(dòng)銷(xiāo)售。長(zhǎng)期看，補(bǔ)貼期延長(zhǎng)，且從絕對(duì)金額看退坡幅度已然不大，給新能源汽車(chē)提供了充足的紅利期，在疫情影響消退后銷(xiāo)量將有支撐。2)國(guó)產(chǎn)特斯拉放量，國(guó)內(nèi)新車(chē)型上市。在經(jīng)歷4月銷(xiāo)量大幅下降后，特斯拉5月銷(xiāo)量又大幅提升到1.1萬(wàn)輛，增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)新能源汽車(chē)銷(xiāo)售的信心。同時(shí)，國(guó)內(nèi)主要車(chē)廠(chǎng)的新車(chē)型開(kāi)始陸續(xù)上市，從配置、價(jià)格來(lái)看具有很強(qiáng)吸引力，有望在后續(xù)時(shí)間形成較好的銷(xiāo)售水平。3)補(bǔ)貼過(guò)渡期錯(cuò)峰安排，基數(shù)效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。2019年補(bǔ)貼過(guò)渡期截止日為2019年6月25日，而2020年補(bǔ)貼過(guò)渡期截止日為今年7月22日，一般在過(guò)渡期前新能源汽車(chē)都將有爆發(fā)式增長(zhǎng)。此外通過(guò)對(duì)比產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，今年5月份銷(xiāo)量已經(jīng)高于去年7月份銷(xiāo)量，且高于去年7-10月份平均產(chǎn)銷(xiāo)量，所以在6月份高基數(shù)產(chǎn)銷(xiāo)難以轉(zhuǎn)正的情況下，7月份向后的時(shí)間內(nèi)，新能源汽車(chē)市場(chǎng)只要保持目前的勢(shì)頭，大概率能夠做到后續(xù)月度產(chǎn)銷(xiāo)轉(zhuǎn)正。

綜上來(lái)看，我們持續(xù)看好新能源汽車(chē)市場(chǎng)，并且持續(xù)跟蹤相關(guān)投資機(jī)會(huì)。

關(guān)鍵詞： 諾德基金