電價(jià)市場(chǎng)化改革迎來重要性一步。
9月26日晚，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定從明年1月1日起，對(duì)尚未實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化交易的燃煤發(fā)電電量，取消煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制，將現(xiàn)行標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)機(jī)制，改為“基準(zhǔn)價(jià)+上下浮動(dòng)”的市場(chǎng)化機(jī)制，浮動(dòng)范圍為上浮不超過10%、下浮不超過15%。且明年確保一般工商業(yè)平均電價(jià)只降不升。
9月27日，A股開盤仍維持震蕩于2930點(diǎn)，截至發(fā)稿，上證指數(shù)報(bào)2930點(diǎn)，漲0.03%。迎來電價(jià)市場(chǎng)化機(jī)制下的煤電板塊，大部分個(gè)股呈現(xiàn)小幅上漲，美錦能源(000723.SZ)、紅陽能源(600758.SH)漲逾2%。電力板塊則漲跌各半，具體到個(gè)股漲跌情況，則呈現(xiàn)分化。長(zhǎng)源電力(000966.SZ)、西昌電力(600505.SH)跌幅居首，分別達(dá)7.96%、3.88%;寶新能源(000690.SZ)、建投能源(000600.SZ)分別漲2.97%、2.66%。
新機(jī)制的出臺(tái)尤其特殊背景。我國(guó)煤電機(jī)組在總發(fā)電裝機(jī)中占比超過五成、在總發(fā)電量中占比超過六成，而燃料成本在煤電機(jī)組的營(yíng)業(yè)成本中占比七成左右，煤價(jià)的變化對(duì)機(jī)組邊際利潤(rùn)空間存在巨大影響。
2020年起，我國(guó)即將告別已經(jīng)實(shí)行了15年的煤電聯(lián)動(dòng)機(jī)制。早在2004年，為解決“市場(chǎng)煤”與“計(jì)劃電”的矛盾建立聯(lián)動(dòng)機(jī)制，即根據(jù)煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)相應(yīng)調(diào)整電價(jià)，2005年首次執(zhí)行聯(lián)動(dòng)。
區(qū)域煤電企業(yè)均有望利好
一位電力分析師對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，煤電聯(lián)動(dòng)主要是為解決煤電企業(yè)面對(duì)煤價(jià)大幅波動(dòng)時(shí)的生存問題，當(dāng)煤炭?jī)r(jià)格上漲之后，電力企業(yè)生存困難。此消彼長(zhǎng)的煤電價(jià)格矛盾，在某種程度上造成了國(guó)內(nèi)火電企業(yè)的經(jīng)營(yíng)困局，電企的發(fā)電積極性和投資均會(huì)受挫。
“上下浮動(dòng)的機(jī)制可能使得國(guó)內(nèi)電廠的盈利形成分化，且在一定程度上保護(hù)電廠。”上述分析人士進(jìn)一步表示。
新機(jī)制下，剩下50%的煤電，采用“基準(zhǔn)價(jià)+上下浮動(dòng)”的市場(chǎng)化機(jī)制，電價(jià)形成松動(dòng)。前述分析人士對(duì)記者表示，“目前電力需求相對(duì)較弱，全國(guó)供給處于較富裕態(tài)勢(shì)，而且會(huì)議指出明年電價(jià)站不會(huì)上浮，這對(duì)于發(fā)電企業(yè)和企業(yè)用電成本都是好消息”。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)局公布的8月能源生產(chǎn)情況，8月份發(fā)電量增速為1.7%，增速較上月環(huán)比加快1.1%，較去年同期回落5.6%，仍處于較低水平。火電發(fā)電增速環(huán)比回升1.5個(gè)百分點(diǎn)至-0.1%。整體而言，電力需求情況仍相對(duì)較弱，1-8月火電發(fā)電累計(jì)增速為-0.1%，仍維持較低水平。
此外，今年以來，A股電力板塊雖呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，但仍未跑贏大盤。Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年初至今電力板塊上漲11.64%，滬深300指數(shù)同期上漲30.72%，電力板塊年初至今累計(jì)仍跑輸大盤約19.%。分子板塊看，本周水電、燃?xì)獍鍓K分別上漲0.31%和0.07%，而火電下跌1.75%。
具體到個(gè)股，華能國(guó)際(600011.SH)今年以來股價(jià)一直呈向下態(tài)勢(shì)，近日盤中甚至一度跌至近一年來的新低;國(guó)電電力(600795.SH)股價(jià)自去年10月來一直徘徊于2元/股，似有跌入“準(zhǔn)仙股”趨勢(shì)。
此外，也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為此政策對(duì)煤電行業(yè)構(gòu)成利好，因?yàn)閺拇穗妰r(jià)有了相對(duì)固定的錨，也有了波動(dòng)下限，短期不會(huì)再有限制估值的調(diào)電價(jià)預(yù)期。
新電價(jià)機(jī)制，新能源或受益
有能源分析師向第一財(cái)經(jīng)記者表示，如果煤炭?jī)r(jià)格上漲而電價(jià)不漲，會(huì)拉低煤電相對(duì)于新能源發(fā)電的優(yōu)勢(shì)，是有利于新能源發(fā)展的。
他進(jìn)一步說道，從目前煤炭供給來看，上游煤礦受節(jié)前安全檢查等因素影響，產(chǎn)量增速同比上月有所放緩，短期來看，煤價(jià)或相對(duì)穩(wěn)定，但考慮到后續(xù)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)偏弱，發(fā)用電需求持續(xù)處于低位，煤炭的需求有望進(jìn)一步弱化。
國(guó)信證券研報(bào)則認(rèn)為，新電價(jià)機(jī)制是整體多方受益。因煤電電價(jià)存在因煤價(jià)有上調(diào)可能，這對(duì)于未來新增新能源裝機(jī)，火電電價(jià)上提意味著補(bǔ)貼額缺口減少，財(cái)政補(bǔ)貼壓力減小，產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)金流壓力減小。
同時(shí)，該研報(bào)還指出，浮動(dòng)式電價(jià)政策或利好新能源發(fā)電補(bǔ)貼。轉(zhuǎn)為浮動(dòng)式電價(jià)政策，后續(xù)配合配套分布式市場(chǎng)化交易(隔墻售電)政策，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化平價(jià)新能源裝機(jī)需求將再次觸發(fā)。 新機(jī)制的競(jìng)價(jià)模式或?qū)樾履茉聪{打開空間。
實(shí)際上，今年以來已有傳統(tǒng)煤炭企業(yè)逐步布局新能源領(lǐng)域。以山煤國(guó)際(600546.SH)為例，該公司7月26日發(fā)布公告稱，與鈞石能源簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方擬共同建設(shè)總規(guī)模10GW的異質(zhì)結(jié)電池生產(chǎn)線項(xiàng)目，該項(xiàng)目是目前全球最大HIT生產(chǎn)線。
關(guān)鍵詞： 電價(jià)市場(chǎng) 受益
