近日，九號機(jī)器人有限公司(下稱“九號智能”或“公司”)向上交所遞交了科創(chuàng)板上市申請并獲受理，保薦機(jī)構(gòu)為國泰君安證券。記者注意到，這家公司在84家申報企業(yè)中顯得比較特殊，不僅是首家申請在科創(chuàng)板上市的紅籌企業(yè)，也是具有特別表決權(quán)的公司之一，此外還是繼和艦芯片之后的又一家申報時仍然虧損的企業(yè)。
擬發(fā)行CDR并在科創(chuàng)板上市
據(jù)招股書介紹，九號智能擬向存托人發(fā)行不超過7040917股A類普通股股票，作為擬轉(zhuǎn)換為CDR的基礎(chǔ)股票，占CDR發(fā)行后總股本的比例不低于10%。基礎(chǔ)股票與CDR之間的轉(zhuǎn)換比例為1股/10份CDR，CDR發(fā)行后總股本不超過7040.92萬股，計劃募集資金20.77億元。
按照《上交所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》2.1.3的規(guī)定，符合相關(guān)規(guī)定并計劃在科創(chuàng)板上市的尚未在境外上市的紅籌企業(yè)市值和財務(wù)指標(biāo)應(yīng)當(dāng)至少符合“預(yù)計市值不低于人民幣100億元”或“預(yù)計市值不低于人民幣50億元，且最近一年營業(yè)收入不低于5億元”兩項標(biāo)準(zhǔn)之一。擁有特別表決權(quán)股票的公司也同樣需要滿足上述二者之一。根據(jù)德勤出具的審計報告，九號智能2018年度經(jīng)審計的營業(yè)收入為42.48億元，高于5億元;同時，根據(jù)該公司2017年7月進(jìn)行的C輪融資估值情況，其估值為15.2億美元，約合人民幣100億元，超過人民幣50億元，滿足上述第二項標(biāo)準(zhǔn)的要求。
特別表決權(quán)是該公司另一大特色。根據(jù)公司章程，九號智能股份分為A類普通股股份(普通股份)和B類普通股股份(特別表決權(quán)股份)，每份B類普通股股份具有5份表決權(quán)，每份B類普通股股份的表決權(quán)數(shù)量相同。除表決權(quán)差異外，A類普通股股份與B類普通股股份具有的其他股東權(quán)利完全相同。目前，高祿峰、王野分別控制九號智能13.25%、15.40%比例的股份，為公司全部已發(fā)行的B類普通股，雙方合計控制公司表決權(quán)的比例達(dá)到66.75%。
和另一家具有雙重股權(quán)架構(gòu)的申報企業(yè)優(yōu)刻得科技一樣，九號智能同樣在《公司章程》中規(guī)定了B類普通股股份轉(zhuǎn)換為A類普通股股份的具體情況、B類股與A類股享有相同投票的具體情形并承諾“公司上市后，除同比例配股、轉(zhuǎn)增股本情形外，不發(fā)行B類普通股股份，不提高特別表決權(quán)比例”。
連續(xù)三年虧損 小米是大客戶
九號智能長期專注于智能短交通和服務(wù)類機(jī)器人領(lǐng)域，主營業(yè)務(wù)為各類智能短程移動設(shè)備的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)，主要產(chǎn)品包括智能電動平衡車、智能電動滑板車、智能服務(wù)機(jī)器人等。
最近三年，該公司營業(yè)收入保持增長，但連續(xù)三年均虧損且虧損程度逐年擴(kuò)大。招股書顯示，2016-2018年，九號智能分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.53億元、13.81億元、42.48億元;凈利潤分別為-1.58億元、-6.27億元、-17.99億元;而在扣除非經(jīng)常性損益后，公司凈利潤波動較大，分別為4440.18萬元、-6160.47萬元和5.44億元;截至2018年底，該公司凈資產(chǎn)也為負(fù)，為-32.30億元。對于扣非前凈利潤大額為負(fù)的原因，九號智能在招股書中解釋，主要是由于優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)債會計處理造成，報告期內(nèi)公司經(jīng)營收入和業(yè)績持續(xù)增長，整體評估價值上升，導(dǎo)致優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券公允價值相應(yīng)上升，使得各期分別形成公允價值變動損失2.12億元、5.89億元和23.53億元，屬于非現(xiàn)金項目，與公司經(jīng)營活動無關(guān)，不影響公司的現(xiàn)金流量情況。
九號智能2018年營收較上年同期大增207.51%，其主要客戶小米集團(tuán)功不可沒，公司對小米集團(tuán)存在著較高的單一客戶依賴風(fēng)險。根據(jù)招股書披露的信息，小米集團(tuán)是九號智能定制產(chǎn)品獨(dú)家分銷的合作對象，公司在全球范圍內(nèi)只通過小米集團(tuán)或其授權(quán)相關(guān)渠道進(jìn)行分銷，而公司通過定制產(chǎn)品獨(dú)家分銷取得的銷售收入占其總收入的比重較高。2016-2018年，九號智能與小米集團(tuán)發(fā)生的關(guān)聯(lián)銷售業(yè)務(wù)金額分別達(dá)到6.43億元、10.19億元和24.34億元，占各期總營收的比重分別達(dá)到55.75%、73.76%和57.31%。如果未來公司與小米集團(tuán)商業(yè)合作關(guān)系出現(xiàn)惡化，產(chǎn)品不再受消費(fèi)者喜愛，或者小米集團(tuán)自身經(jīng)營的穩(wěn)定性或業(yè)務(wù)模式、經(jīng)營策略發(fā)生重大變化而導(dǎo)致其不再從公司采購相關(guān)產(chǎn)品，將可能對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。
九號智能表示，其與小米集團(tuán)的合作關(guān)系一直處于良性發(fā)展階段，具備可持續(xù)性，同時，公司也在努力拓展新的客戶。2018年，公司已成功開發(fā)Bird、Neutron、Lyft和Uber等共享業(yè)務(wù)客戶，這些客戶自身規(guī)模擴(kuò)張較快且購買頻率較高，因此對公司產(chǎn)品需求量較大，2018年也為公司貢獻(xiàn)了相當(dāng)規(guī)模的收入。
此外，公司主營業(yè)務(wù)還存在一定的政策風(fēng)險。電動平衡車、滑板車不符合我國的機(jī)動車安全標(biāo)準(zhǔn)，也不在非機(jī)動車產(chǎn)品目錄內(nèi)。目前，國內(nèi)部分省市已針對平衡車、滑板車上路出臺了明確的禁止性條款。相關(guān)法律規(guī)定或通知對公司的經(jīng)營造成了一定的不利影響，盡管目前國內(nèi)絕大部分省市未出臺規(guī)定明確禁止平衡車、滑板車上路，但如果未來國內(nèi)政策全面禁止平衡車、滑板車出行，就可能會對公司的經(jīng)營業(yè)績造成較大的不利影響。
關(guān)鍵詞： 九號智能 科創(chuàng)板 小米
