2019年3月26日，拉卡拉支付股份有限公司(以下簡稱“拉卡拉”)IPO申請順利通過證監會發審委審核。有市場人士解讀，拉卡拉在間隔2年之后才更新招股書，但在短短9個工作日內就快速過會，或許與新一屆發審委的“風格”有很大關系。
對此，一位資深投行人士表示，目前來看，IPO審核周期確實大幅縮短，新一屆發審委“首秀”審核通過的天味食品僅用10天就拿到了IPO批文，而此前創下A股過會最快速度的富士康等待了100天才拿到IPO批文。但總體來看，IPO嚴審態勢將保持不變，2019年IPO仍會延續2018年的嚴審特征，估計整體過會率與2018年持平，IPO過會率并不會明顯提升。
從拉卡拉的招股書上不難看出，此次拉卡拉的快速過會，與其自身良好的資質情況緊密相關，這也與近年來監管對于資本市場的“高質量”發展目標相契合。實體經濟的發展需要一個健康向上的資本市場，而資本市場發展的根基在于上市公司的質量，因此，立足高質量發展階段，讓經營良好的企業盡快上市、讓投資者得到更多回報，是當下資本市場服務實體經濟的必然發力方向。
監管引領第三方支付有序發展
支付作為金融領域中不容忽視的基礎設施，一直以來也都是服務實體經濟的重要力量。中國支付清算協會陸強華曾借用老子的一句話，提出“支付如水，水利萬物而不爭”的觀點。
業內人士指出，在監管正本清源的階段，支付企業“打鐵還需自身硬”。作為首批獲得央行支付牌照的第三方支付企業之一，拉卡拉多年來始終堅持“走正道”經營理念，把安全合規放在第一位，穩扎穩打聚焦收單業務，做精支付服務，獲得了長足的發展。
支付行業的整個鏈條有三類參與者：一類是賬戶方，例如銀行微信和支付寶，他們發放了大量的銀行卡和虛擬賬戶;一類是轉接方，例如銀聯和網聯，他們連接了所有的銀行互聯互通;另一類是收單方，例如拉卡拉等收單公司，他們發展商戶，給商戶安裝POS機，幫助他們對賬和清算，任何一筆支付交易，都需要這三種角色緊密配合，才能完成。
目前中國擁有全世界最好的支付環境，就是因為這三種角色都在不斷技術創新，一環接一環。
從招股書中可以看出，拉卡拉在其中的定位和發展路徑是：先立足于收單側，通過技術的創新、品牌影響力的塑造、用戶體驗的提升，成為收單側數一數二的公司。然后，通過在收單領域建立起來的用戶規模、交易規模和用戶大數據，為商戶提供全面綜合性的服務，從幫助商戶收款發展到幫助中國實體小微企業做生意，幫助他們吸引客流、管理進銷存系統，促進他們的銷售等等。
過去三年，拉卡拉在收單領域的排名從第四名上升到第二名，已經發展成為交易規模第二、交易筆數第一、品牌知名度第一的收單公司，公司的收入和利潤復合增長率一直保持在較高比例，證明了這個定位和路徑是可行的。
招股書顯示，目前，拉卡拉POS機具及掃碼受理產品累計覆蓋商戶超過1,900萬家，2018年收單業務和個人支付業務交易總額超過3.9萬億，在業務規模、合作伙伴數量、使用用戶等層面均處于國內行業領先地位。
拉卡拉創始人孫陶然曾表示，金融的商業本質就是對風險的評估和控制，科技的發展可以提升金融交易和風險控制的效率，優化商業路徑，但不會改變行業的本質。無論使用多么先進的科技手段，遵循最基本的邏輯，敬畏行業規律，才是生存和發展之道。
堅守合規底線 嚴抓風控建設
中國人民銀行范一飛副行長在第七屆中國支付清算論壇上曾指出，每一次支付方式的重大突破都難免伴隨著風險隱患，從假幣、票據偽造、銀行卡信息泄露到偽卡、商戶實名制審核不嚴、電信網絡新型欺詐犯罪等。而這些也正是包括拉卡拉在內的支付機構共同面臨的風險挑戰。
公開資料顯示，從業多年來，拉卡拉始終堅持依法合規，堅守風險底線，各項風險指標均領先行業，并且從未涉及行業系統性風險事件。根據銀聯數據，2018年拉卡拉收單欺詐率為同類機構平均水平的三分之一左右。
其招股書顯示，2016-2018年，拉卡拉全年收單業務和個人支付業務交易規模分別合計超過1.60萬億、2.34萬億、3.94萬億，但風險損失金額始終保持在低位，欺詐損失率率處于約百萬分之一的水平。
風控成效顯著的背后，是拉卡拉一貫重視風險管理的結果。據介紹，目前拉卡拉的風控系統時效覆蓋了實時、準實時和批量監控三個層面，處理能力達到4000TPS以上，實現高風險交易實施攔截時效在100ms以內，準實時規則執行時效在60s以內。通過智能風控規則和模型體系的強大處理能力，目前對于偽卡、電信詐騙、套現、手機木馬、釣魚等主流作案手法監控覆蓋率達到95%以上。2018年，風控系統識別攔截疑似欺詐類交易超過1.2億元。
A股支付第一股指日可待 將起行業示范效應
“拉卡拉上市將是很好的案例，有助于促成我國第三方支付產業更大的發展”，一位不愿具名的分析師直言，“第三方支付行業的強監管常態化已是定局，行業內的競爭也從跑馬圈地式的粗狂增長，步入精細化的有序發展階段。拉卡拉此次若能成功發行上市，將在資本的助力下進行第三方支付產業升級，以激發新的增長空間，保持穩健的業務發展。”
此外，拉卡拉若順利完成發行上市，將成為A股第一只純正的第三方支付標的，這無疑將對整個支付行業起到良好的示范作用，助力行業更好、更快發展。
