深陷資本危機的陜西堅瑞沃能股份有限公司(以下簡稱“堅瑞沃能”，300116.SZ)有了一線希望。10月23日晚間，堅瑞沃能發布公告稱，全資子公司西安堅瑞利同新能源科技有限公司(以下簡稱“堅瑞利同”)與南京力騰新能源、北京中宇興投資管理中心 (有限合伙)、安靠電源及鄭向陽先生共同成立陜西利同壹號新能源有限合伙企業。新公司注冊資本為5050萬元，主要從事新能源電池生產制造以及動力電池的研發銷售。
此前，堅瑞沃能一直深陷嚴峻的債務危機和經營困難。大規模債務逾期致使公司及子公司沃特瑪部分銀行賬戶被凍結、大量經營性資產被查封，在手的訂單無法正常執行，生產運營幾近停滯。
此次能否借勢新電池企業翻身尚不得而知，但越來越多的企業正在感受到來自動力電池企業資金鏈上的壓力，并且不斷加重。2018年第三季度業績預報顯示，不少市場份額較少的電池企業正陷入發展困境，包括猛獅科技、融捷股份等在內的電池企業均出現大幅度虧損。不過，一半是海水，一半是火焰。電池龍頭企業的份額卻在不斷走高，其中寧德時代、比亞迪、國科高軒的前三季度業績增幅明顯。
“動力電池產業兩極分化的現象一直存在，只是今年更加明顯。在應收賬款居高不下、產能擴產費用持續增加、原材料價格波動、電池價格下降、銀行貸款難、融資難等種種壓力下，‘錢荒’成為動力電池企業面臨的主要問題。”中關村新型電池技術創新聯盟理事長、電池百人會理事長于清教在接受記者采訪時表示。
數據顯示，中國動力電池配套企業已從2015年約150家降到了2017年100家左右，1/3的企業被淘汰出局。截至今年9月，我國動力電池產業產量排名前十企業的占比達到91.4%，市場進一步向優勢龍頭企業聚集，中小型低水平的動力電池企業正面臨被迅速淘汰的壓力。
電池“錢景”仍在
重組電池新平臺的背后，堅瑞沃能正深陷一系列債務黑洞以及巨額負現金流。10月12日，堅瑞沃能發布2018年前三季度業績預告。預告顯示：前三季度，公司營業收入約35億元，較上年同期下降約59.34%，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損29.44億元至29.49億元。自今年年初爆發債務危機之后，堅瑞沃能的財務一直處于緊張之中，時刻面臨著崩盤的危機。目前，堅瑞沃能子公司沃特瑪此前宣布停工6個月，至今仍未復工。“針對沃特瑪的問題，我經常說，高歌猛進、東奔西突、盲目擴張的后果只有自己埋單。”于清教分析稱。而堅瑞沃能的困境并非動力電池行業中的個例，包括猛獅科技、融捷股份等在內的電池企業業績也出現了“斷崖式”下跌，甚至部分動力電池企業更遭到了停工減產。
猛獅科技2018年第三季度的報告顯示，其該季度凈利潤下滑734%，令人咂舌。而猛獅科技預計2018年度虧損10億至14億元，新增債務達到了5.84億元。對此，猛獅科技方面回應稱：由于公司到期融資大多未能續貸，償還該等融資擠占了公司大量流動資金，造成公司運營資金緊缺的局面。
除了上述這兩家公司，多家動力電池上市公司都發布了預虧公告。其中，成飛集成(002190.SZ)預計2018年1-9月歸屬上市公司股東的凈利潤虧損7000萬元至1億元，同比變動-1219.50%至-823.65%。而滄州明珠(002108.SZ)10月19日晚間披露三季報，公司前三季實現營業收入25.03億元，同比下降5.12%，凈利潤為3.1億元，同比下降30.3%。
但是從目前來看，大部分電池企業還是保持了盈利的趨勢。其中，多氟多(002407.SZ)預計2018年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤1.56-2.19億元，同比增減變動-25%至5%;中信國安(000839.SZ)預計前三季度實現盈利0-1000萬元;億緯鋰能(300014.SZ)發布業績預告，預計2018年前三季度實現凈利潤3.24-3.36 億元，同比增長0.2%-3.83%。
其他一些處于優勢產業鏈的企業業績更好。欣旺達(300207.SZ)發布公告顯示，其2018年前三季度實現營收131.06億元，同比增長45.03%，實現凈利潤4.3億元，同比增長41.96%;而長信科技(300088.SZ)預計前三季度盈利5.94-6.34億元，同比增長29.88%至38.63%;德賽電池(000049.SZ)前三季度預計實現凈利潤2.51–2.89億元，比上年同期增長35%-55%。
寡頭時代加速
而電池企業中寡頭企業的表現更好。寧德時代(300750.SZ)最新發布的第三季度預告中顯示，公司2018前三季度預計實現歸母凈利潤23.35-24.23億元，依然保持高速增長。而國軒高科(002074.SZ)預計1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.4億元至7億元，同比上升0.21%至9.43%。
市場份額方面，動力電池前20強牢牢占據了94.5%的市場份額。其中，寧德時代以12.1GWh的裝機總量遙遙領先于其他電池廠商，獨占41.1%的市場份額;比亞迪以7.0GWh位居第二，雖然與寧德時代的差距較大，但其同樣以較大幅度領先于身后的諸多廠商;孚能科技、國軒高科和天津力神屬于一個梯隊，各自的總裝機量都超過了1GWh。前5強合計市場份額高達78.3%。
“在動力電池行業這一輪深度洗牌中，強者恒強，弱者出局的趨勢會一直持續。從上周發布的《2018年中國鋰電池行業動力電池年度競爭力品牌榜單》可以看出，企業的產能與產量、裝機量存在很大的差距，產能利用率低，龍頭企業尚且如此，中小企業生存更加艱難。”于清教說。
中國汽車工業協會統計的數據顯示，今年9月新能源汽車銷售12.7萬輛，前9月累計銷量達72.1萬輛;9月，我國動力電池產量共計7.0GWh，環比增長4.2%。1-9月，我國動力電池累計產量達46.0GWh，其中三元電池累計生產24.9GWh，占總產量的54.1%;磷酸鐵鋰電池累計生20.4GWh，占總產量的44.4%。與此同時，今年前三季度，我國動力電池領域至少有24個投資項目，總投資額超過1000億元，規劃產能超過230GWh，資本對于動力電池的投資熱度依然不減。“應看到，動力電池面臨成本壓力，一定會向上游材料供應商傳導，這一點，隔膜企業感受最深。近日業內有消息傳出，有上市隔膜企業降價保量，以成本價向部分龍頭電池企業供貨，價格戰慘烈。”一位不愿具名的行業資深人士向記者分析，“新能源汽車行業已轉向以市場為導向。在今年前9月的動力電池裝機量中，電動乘用車已成為主力軍，私人消費市場已逐步打開。面對終端消費者，市場規則的作用將更加明顯，優勝劣汰肯定會加劇。例如，在BMS和Pack領域，很多獨立的第三方生產企業已被淘汰。”
在真鋰研究首席分析師墨柯看來，一方面在車市銷量放緩的情況下，動力電池產能過剩，下游車企在電池采購上不斷壓價，使得電池企業的毛利空間被壓縮;另一方面原材料價格高企，也給電池企業的制造成本帶來一定壓力，而近期部分原材料價格下降，促進了電池企業的凈利率回升。《動力電池藍皮書：中國新能源汽車動力電池產業發展報告 (2018)》中顯示，排名前20的動力電池單體企業配套量占了總量的87%，動力電池企業集中度進一步提高。2017年國產新能源汽車共有98家動力電池單體配套企業(按集團口徑統計，其中國外企業6家，國內企業92家)以及2家燃料電池企業，相比2016年的企業數量減少了三分之一。“目前行業洗牌趨勢愈加明顯，到2020年，全國前五家動力電池企業或將占據動力電池市場份額的七成，集中度會更高，這就是洗牌。”國軒高科一位不愿具名的從業人士預測。“上半年，由于補貼新政的實施，龍頭企業低能量密度動力電池一直在去庫存，對中小電池企業也造成了一定沖擊。再加上多數車企自建電池廠或者與大的電池企業形成戰略聯盟，留給中小企業的生存空間更小了。”于清教說。
