青松股份(300132.SZ)斥巨資跨界并購的化妝品子公司,在完成三年業績承諾后突然“變臉”。
1月25日晚間,青松股份披露業績預告,公司預計2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤(凈利潤,下同)為虧損8.2億元至9.2億元,扣除非經常性損益后的凈利潤為虧損8.24億元至9.24億元,同比均由盈轉虧,這也是其自2010年上市以來首度虧損。
化妝品業務板塊的全資子公司諾斯貝爾業績大幅下滑,對其計提商譽及長期資產減值準備超8.6億元,是青松股份首虧的主要原因。
長江商報記者注意到,諾斯貝爾為青松股份于2019年分兩次共耗資28.6億元收購而來。但在完成2018年至2020三年業績承諾之后,諾斯貝爾業績變臉。此次青松股份披露,諾斯貝爾經營凈利潤(不含計提長期資產減值)預計為-3500萬元至0萬元。
不僅如此,青松股份原有的松節油深加工業務受原材料上漲等影響,經營利潤預計大幅下滑。至此,青松股份打造兩年多的雙主業戰略已然面臨較大的壓力。
并購標的業績承諾期滿變臉
收購諾斯貝爾曾是青松股份進行產業拓展的重要舉措。
公告顯示,2018年9月,青松股份籌劃重大資產重組,作價24.30億元通過發行股份及支付現金方式收購諾斯貝爾90%股權,標的資產溢價率約為176%。2019年上半年,這一重組事項完成,諾斯貝爾于當年5月1日列入青松股份合并報表范圍。
據青松股份介紹,諾斯貝爾是國內第一大、全球第四大化妝品代加工企業,在產品端、客戶端、研發端、生產端均具備較強實力,其主要客戶包括屈臣氏、溯黎、植物醫生、伽藍集團等。
在首次溢價收購中,交易對手方作出業績承諾,諾斯貝爾2018年至2020年的扣非凈利潤分別不低于2億元、2.4億元、2.88億元,合計不低于7.28億元。
由于2018年和2019年,諾斯貝爾分別實現扣非歸母凈利潤2.1億元、2.43億元,順利完成上述兩個年度的業績承諾,2020年5月,青松股份再次斥資4.3億元,收購諾斯貝爾剩余10%股權。交易完成后,后者將成為公司全資子公司。全資控股諾斯貝爾,青松股份合計耗資(含股份支付)28.60億元。
根據青松股份披露,2020年諾斯貝爾實現扣非歸母凈利潤2.87億元,2018年至2020年三年合計實現扣非歸母凈利潤7.4億元,完成承諾業績。
但好景不長,三年業績承諾剛過,諾斯貝爾突然“變臉”。根據業績預告,青松股份預計2021年化妝品業務出現虧損,主要原因除了化妝品生產線改擴建項目陸續建成投產,員工數量同比大幅增加,使得用工成本大增之外,受大宗商品價格波動、上游供應鏈緊張等因素影響,化妝品主要原材料價格呈持續上漲趨勢,導致報告期內化妝品業務生產成本上漲,二者都對公司的化妝品業務造成較大壓力。
在上述因素影響之下,諾斯貝爾2021年預計實現營業收入24億元至26億元,同比下降;經營凈利潤(不含計提長期資產減值)預計為-3500萬元至0萬元,同比大幅下降。
值得關注的是,彼時收購諾斯貝爾為溢價交易,交易完成后青松股份形成較大規模的商譽。隨著諾斯貝爾受疫情沖擊、行業監管政策調整、行業增速下滑及競爭格局變化等因素影響,此部分商譽出現減值跡象,公司擬對商譽及諾斯貝爾長期資產計提減值準備8.6億元至9.6億元,這將對公司2021年度經營業績產生重大不利影響。
長江商報記者還注意到,收購諾斯貝爾90%股權完成,青松股份形成13.66億元商譽。此次計提減值后,青松股份仍存商譽減值風險。
原有主業毛利率持續下滑
根據披露,青松股份是全球規模最大的合成樟腦及系列產品生產企業,產量連續多年位居全國第一。收購諾斯貝爾完成后,青松股份形成了松節油深加工+化妝品雙主業并行模式。
在對外并購的推動下,2018年至2020年,青松股份分別實現營業收入14.22億元、29.08億元、38.65億元,同比增長75.24%、104.57%、32.9%;凈利潤4億元、4.53億元、4.61億元,同比增長322.55%、13.19%、1.68%。
由于商譽減值等因素,青松股份預計2021年實現營業收入36億元至38億元,同比減少1.68%、6.85%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損8.2億元至9.2億元,同比減少277.95%至299.65%;扣除非經常性損益后的凈利潤虧損8.24億元至9.24億元,同比減少281.74%-303.8%。
長江商報記者注意到,不僅僅是并購而來的化妝品業務不及預期,青松股份原有主業也受到了較大的沖擊。
青松股份披露,報告期內松節油深加工業務主要原材料以及輔料、燃料等價格上漲,同時隨著競爭對手復工擴產,市場競爭加劇,導致上游原材料價格上漲未能向下游傳導,產品毛利率較上年同比下降,影響凈利潤。
值得一提的是,2020年,青松股份松節油深加工業務實現營業收入11.94億元,同比下降8.44%;實現營業利潤2.44億元,同比下降20.33%;毛利率為33.09%,同比下降3.4%。
而2021年上半年,松節油深加工業務實現營業收入6.56億元,同比增長1.57%;實現營業利潤1.43億元,同比增長6.45%;毛利率為30.2%,同比下滑2.24%。在業績增長下,青松股份松節油深加工業務毛利率也持續下滑。(記者 蔡嘉)