法拉電子(600563.SH)或是A股市場上“最低調最不浮躁”的上市公司。
近日，法拉電子公布2020年年度分紅實施方案，每10股派現13元，總計2.93億元，或是近期市場上分紅比例最大的上市公司。
不止今年，法拉電子在2002年上市，上市近18年，累計分紅27.15億元，分紅率55.86%。而在募資方面，僅IPO募資3.83億元，再無增發(fā)或發(fā)債，分紅和股權融資比6.75倍。
長江商報記者發(fā)現，法拉電子始創(chuàng)于1955年竹器合作社，專注薄膜電容器五十多年。上市以來從未并購、實控人從未減持，或是A股“最不善資本運作”的上市公司。
同時，公司管理和技術骨干均是自主培養(yǎng)，董事高管工齡均超過20年，而公司從未進行股權激勵。管理層的穩(wěn)定使得公司經營穩(wěn)健，上市以來營業(yè)收入、凈利潤年復合增長率約12%、15%。
近期法拉電子的“笨拙、低調”還是迎來了投資者追逐的目光，目前股價131元每股，上市以來增長約32倍，市值已增至約295億元，市值增約23倍。
轉型新能源實現二次增長
1967年，法拉電子前身竹器合作社開始從事薄膜電容器的研發(fā)、生產和銷售。
得益于電視家電、節(jié)能燈等需求，法拉電子規(guī)模迅速壯大，早在2007年就做到了全球規(guī)模前三。
不過由于薄膜電容器產品整體上盈利能力較弱，眾多國際廠商逐步淡出傳統(tǒng)領域。2012年法拉電子順勢將下游應用由家電照明向新能源(新能源汽車、光伏、風電)轉換，經歷了數年的陣痛期，法拉電子實現二次增長。
如今整體來看，在沒有并購、沒有增發(fā)募資的情況下，法拉電子業(yè)績增長亮眼。2002年上市至2020年法拉電子營業(yè)收入從2.46億元增長至18.91億元，年復合增長率約12%，凈利潤從4434萬元增長至5.56億元，年復合增長率約15%。
目前法拉電子不僅進入飛利浦、華為、格力、美的、陽光電源等傳統(tǒng)領域公司的供應鏈，公司產品也成功供貨汽車產業(yè)鏈客戶比亞迪、聯電、匯川、博世、大陸汽車、麥格納等。
去年法拉電子產品在新能源汽車、光伏風電、工控、家電應用領域占比分別為18%，30%，31%，14%，產品結構轉型較為成功。公司稱將進一步開拓全球新能源市場、軌道交通市場、電網市場。
由于新能源汽車、光伏風電等新領域延續(xù)了高景氣度，今年一季度，法拉電子營收5.81億元、凈利潤1.65億元，同比增67.96%、78.08%，也大幅高于2019年時的營收3.81億元、凈利潤0.99億元。
在盈利能力指標上，凈利率提升也很明顯。近年來法拉電子毛利率、凈利率一直保持在43%、26%左右，而從去年開始毛利率未變，凈利率上升至29%左右。
同期公司的財務情況也相當好，截至今年一季度，法拉電子貨幣資金7.72億元、交易性金融資產5.44億元，短期借款1001.12萬元，無長期借款，資產負債率18.33%，流動比率、速動比率4.53、3.90。
高管工齡均超過20年
法拉電子穩(wěn)定的業(yè)績增長與穩(wěn)定的管理團隊有關。
法拉電子始創(chuàng)于1955年竹器合作社,1967年開始從事薄膜電容器的制造，專注薄膜電容器五十多年。
長江商報記者發(fā)現，管理層也是如此，法拉電子前董事長曾福生1982年任廈門電容器廠廠長，1998年公司改制后一直任職董事長至2017年;現任董事長嚴春光1983年進廠從車間技術員做起，2000年任總經理直至2017年升任董事長;總經理陳國彬1992年從設備員做起，2017年升任總經理。
法拉電子全部十名董事(不包括獨董)及高管均是從最基層做起，工齡均超過20年。公司管理和技術骨干均是自主培養(yǎng)，這也印證了公司所說的“法拉是員工個人一生的事業(yè)”，“永續(xù)經營，做百年老店”的使命。
法拉電子“生產一代、開發(fā)一代、儲備一代”的技術開發(fā)戰(zhàn)略確保了公司在下游應用領域不斷更迭的情況下穩(wěn)扎穩(wěn)打。每年至少有3個新品成功推向市場。
目前法拉電子每年產能達到45億只薄膜電容、2500噸金屬化膜，薄膜電容規(guī)模位列中國第一、全球前三(前兩位是日本的尼吉康和松下)。
特別是法拉電子將主要方向瞄準新能源方面，受到投資者一致看好，近兩年股價增長2倍。
拉長時間來看，法拉電子2002年上市，2004年曾10股轉增5股，而隨著法拉電子股價的上漲，目前達到131元每股，相較，發(fā)行價8.04元股價增長超20倍。市值更是從12.06億元增至目前295億元，增長約23倍。
而公司穩(wěn)健增長重要因素或源于法拉電子的制度。
法拉電子控股股東廈門市法拉發(fā)展總公司為集體所有制公司，由職工代表大會100%持股，廈門市法拉發(fā)展總公司直接持有公司37.33%的股份，法拉電子上市以來其從未減持，其分紅所得10.14億元。
按廈門市法拉發(fā)展總公司持股比例計算，目前其持股市值約110億元。而另一發(fā)起股東方廈門國資旗下建發(fā)集團2000年以0.84億元受讓法拉總公司總工會30%股份，近年來建發(fā)集團持股從17.50%減持到7.97%，持股市值仍達23.51億元，賺得數十倍。(記者 李順)
