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信用市場分化加劇 關注流動性變化

來源:西寧晚報    發布時間:2021-04-16 10:20:48

近日A股市場持續震蕩,部分投資者將目光轉向固定收益市場。部分公募債券投資人士在接受記者采訪時表示,債市當前基本面環境的變化值得重點關注,特別是流動性方面的變化。在信用環境收縮的背景下,市場的風險偏好明顯下降。

關注流動性變化

針對債券市場,摩根士丹利華鑫基金助理總經理、固定收益投資部總監李軼表示,中美利差仍處于近年來高位,加之人民幣匯率穩定,債市綜合收益在全球仍具有吸引力。國內方面,穩杠桿和金融監管決定緊信用大環境,通脹相對溫和難以對貨幣政策施壓,債市有基本面支撐。

展望二季度,景順長城表示,從資金面來看,二季度多空因素交織導致流動性波動加大,預計資金面處于緊平衡狀態,貨幣市場收益率曲線預計走平。債券供給方面,預計二季度政府債券供給逐步加大,三季度或達發行高峰。需求方面,央行對于流動性的維護較為謹慎。從投資者結構來看,境外投資者仍是國內債券市場的重要配置力量。

市場風險偏好下降

對于利率債市場,博時基金分析指出,近期流動性的寬裕使得債市對于基本面的利空反應相對鈍化,長端收益率呈震蕩態勢。短期來看,流動性是債市的最大支撐所在,需要關注后續央行的操作。后續財政存款投放季節性加大和利率債供給上升,如果央行未明顯加大投放呵護市場,則代表流動性轉為趨緊,長端也會有所調整;如果央行仍保持較寬松的態度,收益率仍會保持震蕩格局。

博時基金表示,在信用環境收縮的背景下,信用市場分化加劇。當前信用債收益率調整幅度有限,信用利差可能繼續擴張,低等級主體也有估值調整風險。整體來看,策略仍以票息為主,久期中性偏謹慎,規避弱資質主體。

景順長城基金分析指出,預計利率債或呈區間震蕩,能否存在趨勢性機會需要觀察下半年的經濟運行情況,資金面寬松、社融同比下行等因素有助于推動短期收益率下行。(記者 張煥昀)

關鍵詞: 信用市場 分化 流動性

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