8月26日晚，寧德時(shí)代發(fā)布2020年半年度業(yè)績(jī)公告。公告顯示，2020年上半年，寧德時(shí)代營(yíng)收188.29億元，凈利潤(rùn)19.37億元。
8月27日，寧德時(shí)代股價(jià)上漲5.43%，收于204.95元，總市值達(dá)到4774.26億元，遠(yuǎn)超一切自主車企，是比亞迪的2.05倍，上汽的2.13倍，長(zhǎng)城的3.85倍，而它僅是一家成立不足9年、上市不足26個(gè)月的“新企業(yè)”。
然而在光鮮的外表之下，卻折射出其內(nèi)心深處的焦慮。在中國(guó)汽車藍(lán)皮書(shū)論壇上，寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群疾呼：“能不能不要起個(gè)大早、趕個(gè)晚集，因?yàn)槲覀儼鸦A(chǔ)設(shè)施全部做完了，人家開(kāi)始熱賣。”
是什么讓這位充滿了傳奇色彩的福建商人感到了不安?在這份長(zhǎng)達(dá)163頁(yè)的業(yè)績(jī)公告中，我們發(fā)現(xiàn)了一些端倪。
隱憂
對(duì)于寧德時(shí)代而言，當(dāng)下至少面臨著四個(gè)潛在風(fēng)險(xiǎn)，分別是毛利率下降、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、新技術(shù)開(kāi)發(fā)和新能源行業(yè)波動(dòng)。
2020年上半年，寧德時(shí)代營(yíng)業(yè)收入188.29億元，營(yíng)業(yè)成本137.17億元，毛利潤(rùn)51.12億元，毛利率為27.15%。2017年、2018年、2019年、2020年上半年，寧德時(shí)代的毛利率分別為36.29%、32.79%、29.06%和27.15%，相比2017年，寧德時(shí)代2020年上半年的毛利率已經(jīng)跌去了9.14個(gè)百分點(diǎn)。
與此同時(shí)，各路競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手開(kāi)始對(duì)寧德時(shí)代步步緊逼，相繼蠶食它的市場(chǎng)。今年3月，比亞迪將電池業(yè)務(wù)剝離出來(lái)，組成新的公司弗迪電池，除了為比亞迪供應(yīng)電池外，弗迪電池也將對(duì)外銷售;5月，大眾中國(guó)斥資60億元入股國(guó)軒高科，成為其第一大股東;7月，戴姆勒以9.045億元戰(zhàn)略投資孚能科技，并與之簽訂了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。而在更早以前，北汽集團(tuán)和廣汽集團(tuán)已與中航鋰電達(dá)成了合作。
宏觀層面同樣不容樂(lè)觀。2020年上半年，歐洲新能源市場(chǎng)銷量同比增長(zhǎng)52%至40.33萬(wàn)輛，而中國(guó)市場(chǎng)同比下降44%至33.52萬(wàn)輛，歐洲市場(chǎng)成功超越中國(guó)，成為全球第一大新能源市場(chǎng)。
在此背景下，寧德時(shí)代拱手讓出了全球第一大電池廠商的寶座。2020年上半年，LG化學(xué)的總裝機(jī)量同比增長(zhǎng)82.8%至10.5GWh，市場(chǎng)占有率達(dá)24.6%，而寧德時(shí)代總裝機(jī)量同比下降28.1%至10GWh，市場(chǎng)占有率萎縮至23.5%。
豪賭
面對(duì)宏觀市場(chǎng)的不確定性和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的步步緊逼，寧德時(shí)代無(wú)論是在資本層面、客戶層面還是業(yè)務(wù)層面都做出了應(yīng)對(duì)。
資本層面，寧德時(shí)代積極融資。2020年上半年，寧德時(shí)代籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為53億元。截至2020年6月底，其賬上可用的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物達(dá)318.28億元，同比增長(zhǎng)241%。今年7月，寧德時(shí)代向9名特定投資者非公開(kāi)發(fā)行股票1.22億股，募集資金196.2億元。
客戶層面，寧德時(shí)代進(jìn)一步拓展自己的朋友圈，與特斯拉、戴姆勒、本田中國(guó)等整車企業(yè)建立了聯(lián)系。今年2月，寧德時(shí)代與特斯拉簽訂供貨協(xié)議;7月，與本田中國(guó)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議;8月，與戴姆勒簽訂協(xié)議，按照計(jì)劃，奔馳搭載寧德時(shí)代電池模組的EQS車型將在2021年推出，據(jù)稱其WLTP續(xù)航里程超過(guò)700公里。
業(yè)務(wù)層面，在電池系統(tǒng)、儲(chǔ)能系統(tǒng)和鋰電池材料等三大主營(yíng)業(yè)務(wù)外，寧德時(shí)代還在積極探索新的業(yè)務(wù)形式。今年8月，寧德時(shí)代宣布將拿出不超過(guò)190.67億人民幣以證券投資方式對(duì)境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)進(jìn)行投資，投資方式包括但不限于新股申購(gòu)、二級(jí)市場(chǎng)證券買入、集合競(jìng)價(jià)、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、大宗交易、參與定向增發(fā)等法律法規(guī)允許的方式。
盡管寧德時(shí)代特別強(qiáng)調(diào)這筆資金不涉及2020非公開(kāi)發(fā)行股票的募集資金，資金來(lái)源為公司自由或自籌資金，但巧合的是，這筆資金的數(shù)額與其非公開(kāi)發(fā)行股票估計(jì)資金的數(shù)額相差無(wú)幾。因此，人們不禁懷疑其募集資金的真實(shí)動(dòng)機(jī)，更有甚者調(diào)侃這一行為是“借錢炒股”。
一個(gè)有幸早年投資了寧德時(shí)代的朋友說(shuō)，他當(dāng)年第一次走進(jìn)創(chuàng)始人曾毓群那狹小的辦公室就被震了一下，只見(jiàn)墻上五個(gè)大字“賭性更堅(jiān)強(qiáng)”，他說(shuō)當(dāng)時(shí)他心想這果然是福建人，調(diào)侃說(shuō)：“你為什么不掛愛(ài)拼才會(huì)贏呢?”曾答：“光拼是不夠的，那是體力活，賭才是腦力活。”
站在充滿了黑天鵝與灰犀牛的2020年，中國(guó)第一大電池企業(yè)寧德時(shí)代光環(huán)與危機(jī)并存，已過(guò)天命之年的曾毓群仿佛再次坐在了賭桌前，人們不禁好奇這位充滿了傳奇色彩的福建商人這一次還能“賭”贏嗎?他最終又將把自己和自己一手建立的千億電池帝國(guó)帶向何方呢?
關(guān)鍵詞： 寧德時(shí)代
