7月1日起，新三板精選層打新開啟，從7月1日到10日，共有16只新股發(fā)行，非常熱鬧。筆者這幾天也接到很多電話咨詢，詢問新三板的這些新股，要不要打?怎么打?說明這次很多人關(guān)注了新三板，要不要打新的確值得研究一下。

1 新三板打新規(guī)則不同，需要資金申購

這次新三板改革后，最值得關(guān)注的就是精選層的這批新股，因?yàn)榫x層新股掛牌滿一年，符合條件的可以直接轉(zhuǎn)板，轉(zhuǎn)到主板或者創(chuàng)業(yè)板等等。同時(shí)，由于門檻降低，100萬就可以開戶，新三板開戶數(shù)一個(gè)月來大幅增加，新三板合格投資者賬戶已超過130萬戶。由此，這次精選層集中的新股發(fā)行引發(fā)廣泛關(guān)注。

不過，新三板的新股申購方法與目前大家熟悉的主板申購新股方法還是有很大不同，主要區(qū)別有兩條：一是精選層打新需要全額現(xiàn)金預(yù)繳。目前主板新股采用市值申購，只是中簽后才需要資金認(rèn)購，而新三板新股必須用真金白銀來申購，比如，7月2日發(fā)行的同享科技，申購上限是24萬股，發(fā)行價(jià)10.18元，如果頂格申購需要用244.32萬元。資金需要凍結(jié)3個(gè)交易日，7月1日打新的資金，得到7月6日(下周一)才能解凍再次使用。

其次，A股打新是搖號(hào)抽簽分配，中簽的都是1000股或者500股，精選層則是“比例配售”。申購的數(shù)量，與A股1000股或500股不同，新三板精選層打新為100股或其整數(shù)倍，不得超過網(wǎng)上初始發(fā)行量的5%。當(dāng)網(wǎng)上投資者有效申購總量大于網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量時(shí)，根據(jù)網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量和有效申購總量的比例計(jì)算各投資者獲得配售股票的數(shù)量。其中不足100股的部分，匯總后按時(shí)間優(yōu)先原則向每個(gè)投資者一次配售100股，直至無剩余股票。就是說，新三板新股中簽最少是100股。

申購新股的資金越多，中簽的新股數(shù)量也越多，這樣，投資者中簽新股的數(shù)量每個(gè)賬戶是不同的。比如說：發(fā)行人網(wǎng)上發(fā)行股份2000萬股，網(wǎng)上投資者認(rèn)購總量2億股，獲配比例是10%。投資者A申購2萬股，則獲配2000股;投資者B只申購了1800股，按照配售比例計(jì)算，應(yīng)配180股，比例配售只能獲配100股的整數(shù)倍即100股，多出的80股匯總后按時(shí)間優(yōu)先原則向每個(gè)投資者一次配售100股。

2 首批新股發(fā)行市盈率不算低

那么，新三板精選層新股能不能申購呢?

從發(fā)行價(jià)看，這些新股市盈率并不低，大多數(shù)在20倍左右，也有的特別高，如7月1日發(fā)行的艾融軟件，發(fā)行價(jià)25.18元，發(fā)行市盈率49.31倍，幾乎是科創(chuàng)板的市盈率。7月1日發(fā)行的另1只新股穎泰生物，發(fā)行價(jià)5.45元，發(fā)行市盈率24.77倍。

7月2日發(fā)行3只新股：同享科技(839167)發(fā)行1200萬股，發(fā)行價(jià)10.18元，發(fā)行市盈率19.82倍。球冠電纜(834682)發(fā)行4000萬股，發(fā)行價(jià)9.10元，發(fā)行市盈率19.73倍。佳先股份(430489)發(fā)行2132.18萬股，發(fā)行價(jià)9.50元，發(fā)行市盈率25倍。

7月3日發(fā)行3只新股：方大股份(838163)發(fā)行1510.5萬股，發(fā)行價(jià)8.38元，發(fā)行市盈率36.95倍。蘇軸股份(430418)發(fā)行800萬股，發(fā)行價(jià)14.45元，發(fā)行市盈率19.12倍。龍?zhí)┘揖?831445)發(fā)行2000萬股，發(fā)行價(jià)9.18元，發(fā)行市盈率20.70倍。

從這8只新股發(fā)行市盈率看，不算低，基本上介于主板與科創(chuàng)板之間，價(jià)格不算特別便宜，就看上市后股價(jià)如何表現(xiàn)了。

3 收益可能不高用閑散資金打新比較好

精選層新股上市首日無漲跌幅限制，第二天開始有漲跌幅，但幅度為30%。價(jià)格總體是放開的，市場(chǎng)化的，但是，新三板畢竟開戶量少，參與者數(shù)量不能與主板相比，因此，流動(dòng)性應(yīng)該比不上主板，炒作力度可能也比不上主板，加上原來老股的投資者也可以拋，由此，新股不能說“穩(wěn)賺不賠”，破發(fā)的可能性是存在的。

當(dāng)然，現(xiàn)在新股的發(fā)行價(jià)與市場(chǎng)價(jià)比，還是有一定折扣，如穎泰生物5.45元，艾融軟件25.18元，相比發(fā)行前市價(jià)分別為8.05元、34.28元，分別折價(jià)32.3%、26.55%。

從這個(gè)角度看，新股獲利的概率還是比較大的，但收益率可能沒有主板那么高，按7月1日2只新股發(fā)行價(jià)的折價(jià)程度看，也就是30%的收益率，而主板新股往往有幾倍收益。

那么，中簽率就很重要，如果中簽率高，中的新股數(shù)量多，即使收益率不是很高，收益也不錯(cuò)。但如果中簽率不高，比如，只有1%的中簽率，申購10萬股只中簽1000股，花費(fèi)50萬元只賺幾千元，加上還有破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，似乎不是很合算。

所以，新三板打新可以嘗試，但未必要投入巨資，因?yàn)樽罱靼遄邉?shì)不錯(cuò)，如果把主板走勢(shì)挺好的股票拋掉打新三板，而新股最終絕對(duì)收益不高，這種做法并不合算。可以用閑散資金到新三板打新，如果資金不是很大，也不用每個(gè)新股都打，可以挑選一些比較特別、行業(yè)和公司業(yè)績(jī)都不錯(cuò)的公司重點(diǎn)打。