Wind數(shù)據(jù)顯示，9月23日至27日當(dāng)周，湖南等11地共計(jì)劃發(fā)行1610.96億元地方債，將較上周多發(fā)1111.49億元，為上周發(fā)行量的3.23倍。
專(zhuān)家認(rèn)為，地方債大量發(fā)行不會(huì)造成資金利率明顯上行，對(duì)債市沖擊有限。在已有地方上報(bào)了專(zhuān)項(xiàng)債券項(xiàng)目情況下，專(zhuān)項(xiàng)債“增發(fā)”預(yù)期漸濃，仍需關(guān)注對(duì)債市的影響。
以專(zhuān)項(xiàng)債為主
Wind數(shù)據(jù)顯示，9月23日至27日當(dāng)周，各地共計(jì)劃發(fā)行1610.96億元地方債，其中，一般債券309.46億元，專(zhuān)項(xiàng)債券1301.50億元，專(zhuān)項(xiàng)債占比超8成。
相關(guān)發(fā)行公告文件顯示，湖南、湖北、云南、甘肅、內(nèi)蒙古、青海、重慶、河北、黑龍江、吉林、貴州等11地均計(jì)劃在本周發(fā)行一定量地方政府債券，其中專(zhuān)項(xiàng)債券將用于土地儲(chǔ)備、棚戶(hù)區(qū)改造、收費(fèi)公路、鐵路建設(shè)、生態(tài)保護(hù)、城鄉(xiāng)發(fā)展等項(xiàng)目用途。
9月以來(lái)，本周地方債發(fā)行量為最高峰，且峰值顯著。Wind數(shù)據(jù)顯示，上周(9月16-20日)，地方債共發(fā)行499.47億元，本周較上周多發(fā)1111.49億元，為上周發(fā)行量的3.23倍。9月前兩周發(fā)行量依次為43.02億元、42.38億元，發(fā)行量合計(jì)不足百億元。
4月《財(cái)政部關(guān)于做好地方政府債券發(fā)行工作的意見(jiàn)》提出，爭(zhēng)取在9月底前完成全年新增債券發(fā)行。近日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議再次明確，今年限額內(nèi)地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券要確保9月底前全部發(fā)行完畢。經(jīng)全國(guó)人大批準(zhǔn)，2019年安排新增地方政府債務(wù)限額3.08萬(wàn)億元。其中，新增一般債務(wù)限額9300億元，專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)限額2.15萬(wàn)億元。財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，1-8月，新增債券已發(fā)行28951億元，其中一般債券8894億元，專(zhuān)項(xiàng)債券20057億元。因此按計(jì)劃，9月應(yīng)當(dāng)發(fā)行新增一般債406億元，新增專(zhuān)項(xiàng)債1443億元。
對(duì)債市沖擊有限
天風(fēng)證券固收首席分析師孫彬彬表示，地方債大量發(fā)行在過(guò)去并未造成資金利率明顯上行，對(duì)債市沖擊有限，央行往往也會(huì)出臺(tái)配套舉措予以對(duì)沖。
從貨幣政策來(lái)看，央行近期降準(zhǔn)、調(diào)降1年期LPR、進(jìn)行多項(xiàng)公開(kāi)市場(chǎng)操作，預(yù)計(jì)釋放資金逾萬(wàn)億元，月末資金面應(yīng)仍保持在合理充裕范圍。
“地方債發(fā)行對(duì)于流動(dòng)性的影響在于繳款時(shí)點(diǎn)流動(dòng)性抽離壓力，相對(duì)而言較分散。”華創(chuàng)證券固收首席分析師周冠南預(yù)計(jì)，專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行對(duì)流動(dòng)性和利率的影響總體可控。地方債供給放量或擠占商業(yè)銀行對(duì)國(guó)債的配置需求，但在債市“核心資產(chǎn)”需求總體較旺的支撐下，專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行提前或難以對(duì)國(guó)債配置產(chǎn)生較大沖擊。周冠南預(yù)計(jì)，專(zhuān)項(xiàng)債額度或于10月之前下達(dá)地方，仍需關(guān)注基建回升預(yù)期高企對(duì)債市收益率的影響。
全國(guó)人大常委會(huì)已授權(quán)國(guó)務(wù)院從2019年開(kāi)始，在當(dāng)年新增地方政府債務(wù)限額的60%以?xún)?nèi)，提前下達(dá)下一年度新增地方政府債務(wù)限額。記者在地方調(diào)研時(shí)了解到，已經(jīng)有地方上報(bào)了專(zhuān)項(xiàng)債券項(xiàng)目，正在等待審批，原則上審批后即可進(jìn)入發(fā)債準(zhǔn)備。
值得一提的是，按要求，使用明年新增限額的專(zhuān)項(xiàng)債不得用于棚改、土儲(chǔ)等項(xiàng)目，而這類(lèi)項(xiàng)目在當(dāng)下專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行中占比仍然較高。
