上半年私募業績閱兵之十八：

凱豐投資7只產品5只凈值虧損 百億私募新貴業績失色

中國經濟網北京7月27日訊 (記者 李榮 康博) 今年的A股行情讓機構投資者倍感壓力，盡管部分私募基金公司對外披露的有業績產品并不多，但也可以讓投資者從中窺探一二，比如凱豐投資即是如此。

據了解，凱豐投資在2017年初的時候規模還僅有50億元左右，然而經過去年的一輪藍籌牛市后，其規模已經躍居百億元以上，規模增速十分迅猛，然而公開信息顯示，其對外披露的有業績可比的7只基金卻在2018年年內全部虧損。

值得注意的是，這7只基金完全可以一分為二來看。首先是以凱豐藏鈺進取型和凱豐宏觀對沖9號為代表的，成立于2017年以前的基金，基金經理都為吳星。

凱豐宏觀對沖9號是累計收益最多的一只基金，該基金成立于2015年7月29日，截止今年7月20日的累計收益率高達92.40%，但在今年內的收益率卻下跌了2.78%。該基金的成立時機并不算好，整個2015年下半年，A股市場大部分時間都以震蕩回調為主，截止2015年年末，該基金凈值僅上漲了11.6%，從幅度來看，其很有可能投資于主板市場。

但到了2016年，該基金卻以全年大漲25.99%收官，而在這一年度里，大部分私募基金都為虧損。2017年，該基金繼續上漲了40.75%，相信這也是其重倉藍籌股的結果。

今年一季度，中國經濟網記者發現凱豐宏觀對沖9號出現在滬市上市公司旗濱集團的前十大流通股東之中，并且首次新進買入就持股1183.12萬股，耗資超過5千萬元。從旗濱集團的資料來看，該公司為浮法玻璃龍頭之一，2016和2017年的每股收益分別為0.33元、0.45元。

但從走勢上看，該股在今年一季度下跌8.25%，二季度繼續下跌了18.35%，進入7月份后才出現小幅反彈，年內表現并無亮點。

另外，凱豐宏觀對沖9號還于2017年4季度現身四方達前十大流通股東之中，持股856.01萬股，當季，該股股價僅上漲了1.46%，到了2018年1季度，凱豐宏觀對沖9號又加倉了9萬股，但可惜該股在1季度卻下跌了20.10%。以上兩只股票對于凱豐宏觀對沖9號來說，大概率都為浮虧狀態。

從凱豐宏觀對沖9號2017年4季度現身杭氧股份和新鋼股份前十大流通股東，如果其沒有清倉，目前都為盈利狀態。

從上述幾只股票來看，凱豐投資的持股并不局限于藍籌股，但其投資的成長股大多都是業績良好或者一季度業績增長明顯的股票，這也說明在大盤藍籌股股價大漲之后，越來越多的機構投資者開始將目光放到估值較低并且業績良好的成長股上面。

而從凱豐藏鈺進取型來看，該基金成立于2016年10月份，成立時機上躲過了2016年市場的下跌，在2017年的價值藍籌行情下，該基金也收獲了33.61%的好成績，但今年內該基金跌幅達4.23%，高于其他幾只對沖主題基金。

中國經濟網記者注意到，凱豐藏鈺進取型從今年1月初開始即頻頻遭遇回撤，到2月9日凈值回撤幅度達9.55%，為年內第一個低點，3月23日為第二個低點，回撤幅度在9.41%，此后經過短暫反彈后繼續跌破前期兩個回撤低點，并在7月6日，創下13.89%的最大回撤點位。

不過與之相比，在2018年3月16日成立的凱豐宏觀對沖12-10號、凱豐宏觀對沖12-11號和2017年12月份成立的凱豐優選五號、六號基金則更加悲催。前兩只基金年內跌幅在為4.04%、3.72%，后兩只基金則下跌了7.10%，并且幾只基金的單位凈值目前都在1元以下苦苦徘徊。

從年內單日凈值漲跌來看，凱豐宏觀對沖12-10號、凱豐宏觀對沖12-11號這兩只基金的最大單日跌幅都在6月22日和7月6日前后，盡管各指數早盤均有下探，但最終全都收紅，可上述兩只基金卻都一蹶不振，并創下2.7%和3.7%的跌幅，似乎其所持股票并沒有走出與大盤同步的反彈走勢。而凱豐優選五號、六號基金在年內的最大單日跌幅則出現在3月23日和6月20日前后，跌幅均超過3%。

不過從動態回撤來看，從年初到7月6日凱豐宏觀對沖12-10號、凱豐宏觀對沖12-11號一直呈現震蕩下跌的趨勢，最大回撤幅度均達9.13%;而凱豐優選五號、六號在7月6日的最大回撤為13.24%。

資料顯示，深圳市凱豐投資管理有限公司成立于2011年8月，是一家投資于全球大宗商品、債券、權益類資產及其衍生品的宏觀對沖基金管理公司，董事長為吳星，持股比例32%。此人1957年10月出生，1982年畢業于揚州學院，后畢業于江西財經大學。2001年進入期貨行業，曾任中國國際期貨農產品部經理、新湖期貨深圳營業部總經理、中證期貨總經理助理兼產業中心總經理。

2015年5月29日，昌都市凱豐投資管理有限公司成立，法定代表人、經理為方小鈺，吳星雖然為執行董事，但卻擁有該公司50%股份，為實際控股人。方小鈺在2013年9月至2016年5月，就職于深圳市凱豐投資管理有限公司，任財務總監、投資委員會委員、交易部副經理。深圳市凱豐投資管理有限公司與昌都市凱豐投資管理有限公司為關聯公司。