每經(jīng)記者 白蕓 每經(jīng)編輯 趙橋
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7月4日晚間,復(fù)星國(guó)際(00656,HK)公告稱,公司就建議分拆全資附屬公司復(fù)星旅文集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱復(fù)星旅文)并于香港聯(lián)交所主板獨(dú)立上市事宜,向香港聯(lián)交所提交分拆申請(qǐng)。
公開(kāi)信息顯示,復(fù)星旅文以全球家庭客戶為中心,致力為其提供綜合一站式旅游、度假及休閑體驗(yàn)。據(jù)復(fù)星國(guó)際財(cái)報(bào),2017年復(fù)星國(guó)際收入880.25億元,歸屬母公司股東利潤(rùn)為131.61億元,其中以文旅業(yè)務(wù)為支柱的快樂(lè)生態(tài)板塊2017年收入、歸屬母公司股東利潤(rùn)分別為116.94億元和4.98億元,利潤(rùn)貢獻(xiàn)占比僅為3.8%,遠(yuǎn)低于健康、富足兩大板塊。
文旅板塊貢獻(xiàn)利潤(rùn)占比較低
相比上世紀(jì)90年代就開(kāi)始經(jīng)營(yíng)的醫(yī)藥、地產(chǎn)等老牌核心業(yè)務(wù),復(fù)星國(guó)際的文旅板塊還很年輕。2010年投資地中海俱樂(lè)部后,復(fù)星國(guó)際才開(kāi)始涉足旅游文化領(lǐng)域,并于2016年底正式成立復(fù)星旅文。
公開(kāi)信息顯示,復(fù)星旅文是復(fù)星國(guó)際“健康、快樂(lè)、富足”三大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)之一快樂(lè)板塊的支柱。目前復(fù)星旅文主要運(yùn)營(yíng)地中海俱樂(lè)部、三亞亞特蘭蒂斯等旅游酒店度假村以及Studio 8、時(shí)尚集團(tuán)、豫園商城等其他相關(guān)文旅業(yè)務(wù)。
復(fù)星國(guó)際財(cái)報(bào)顯示,截至2017年12月31日,2017年復(fù)星國(guó)際收入880.25億元,歸屬母公司股東利潤(rùn)為131.61億元,其中健康板塊、快樂(lè)生態(tài)、富足板塊營(yíng)收分別為224.86億元、116.94億元和545.04億元,歸屬母公司股東利潤(rùn)分別為13.71億元、4.98億元和112.92億元。由此可見(jiàn),快樂(lè)板塊利潤(rùn)貢獻(xiàn)占比僅為3.8%,遠(yuǎn)低于健康、富足兩大板塊的10.4%和85.8%。
為何會(huì)選擇利潤(rùn)貢獻(xiàn)占比較少的文旅板塊在此時(shí)于香港聯(lián)交所上市?“目前來(lái)看,未來(lái)一段時(shí)期,股市可能會(huì)處于較為疲軟的狀態(tài),因此盡早證券化或許可以搶得先機(jī),不過(guò)很多公司短時(shí)間內(nèi)集中在香港IPO,也會(huì)造成資金緊張。”香頌資本執(zhí)行董事沈萌對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱。
知名投資人曹海濤則認(rèn)為,文化公司整體估值偏低,合理分拆出來(lái)可能會(huì)獲得一個(gè)更合理、更高的估值,而A股上市不確定性較大,港股基本都能上,只不過(guò)存在估值調(diào)整的問(wèn)題。
復(fù)星影視曾稱可與度假村結(jié)合
近兩年,影視主題的實(shí)景娛樂(lè)漸火。不僅萬(wàn)達(dá)電影、華誼兄弟、光線傳媒等龍頭上市影企紛紛布局,恒大、融創(chuàng)等房地產(chǎn)龍頭也競(jìng)相跨界投資文化產(chǎn)業(yè),做起了文化地產(chǎn)項(xiàng)目。
5年前萬(wàn)達(dá)集團(tuán)與青島市政府共同投資500億元打造東方影都,去年恒大與華誼兄弟合作打造電影主題樂(lè)園,融創(chuàng)也通過(guò)戰(zhàn)略投資樂(lè)創(chuàng)文娛意圖打造文旅小鎮(zhèn)。而近日,萬(wàn)科也首次投資文化公司,與阿里巴巴、騰訊領(lǐng)投華人文化100億元A輪融資,這都為影視和地產(chǎn)的結(jié)合留有一定想象空間。
值得注意的是,此次謀求分拆后于香港聯(lián)交所上市的復(fù)星旅文,不僅擁有諸多旅游度假村,同時(shí)也在影視制作領(lǐng)域有所布局。2014年,復(fù)星與華納兄弟前總裁杰夫·羅賓諾夫及索尼影業(yè)共同成立影視公司Studio 8,并成為Studio8 的第一大股東。據(jù)了解,Studio 8自成立以來(lái)先后開(kāi)發(fā)了《比利·林恩的中場(chǎng)戰(zhàn)事》《阿爾法》等影片,已儲(chǔ)備約40個(gè)電影項(xiàng)目。
如成功分拆獨(dú)立上市,復(fù)星旅文是否會(huì)試水實(shí)景娛樂(lè)項(xiàng)目?對(duì)此,記者向復(fù)星國(guó)際發(fā)送采訪提綱,截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。
在今年6月上海國(guó)際電影節(jié)期間,復(fù)星影視集團(tuán)總裁李海峰在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者專訪談及不同板塊之間的協(xié)同時(shí),提出了一些影視和度假村結(jié)合的設(shè)想:“度假村亞特蘭蒂斯、演藝公司太陽(yáng)馬戲等都可以融入到影視的內(nèi)容中來(lái),協(xié)同性非常強(qiáng)。”
不過(guò),看起來(lái)很美的影視主題樂(lè)園仍有不小的風(fēng)險(xiǎn),目前國(guó)內(nèi)企業(yè)運(yùn)作成功者甚少,整體仍處于初級(jí)的探索階段。
有行業(yè)分析師曾對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,3~5年內(nèi),國(guó)內(nèi)的電影主題公園和小鎮(zhèn)仍不會(huì)達(dá)到類(lèi)似迪士尼樂(lè)園的成熟形態(tài)。