從預(yù)計(jì)盈利到虧損超3億元,貝因美或再面臨退市預(yù)警。4月12日晚間,貝因美發(fā)布修正2020年度業(yè)績預(yù)告顯示,修正后業(yè)績由原預(yù)計(jì)盈利5400萬-8000萬元變?yōu)樘潛p3.28億元。按照修正后的業(yè)績,這已經(jīng)是貝因美連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,奶粉行業(yè)競爭已經(jīng)進(jìn)入白熱化階段,存有產(chǎn)品創(chuàng)新不足等問題的貝因美在市場競爭中難言樂觀,不要說新增份額,能否守住原有市場份額都成問題。在凈資產(chǎn)逐漸減少、隨著恒天然持續(xù)減持帶來的資金壓力持續(xù)加大的背景下,貝因美還能靠什么扭轉(zhuǎn)業(yè)績成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的重點(diǎn)。
業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧
一紙修正業(yè)績公告,貝因美由盈轉(zhuǎn)虧。
4月12日晚間,貝因美發(fā)布修正2020年度業(yè)績預(yù)告顯示,修正前,預(yù)計(jì)2020年度歸屬于上市公司股東的凈利潤5400萬-8000萬元;修正后,預(yù)計(jì)2020年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損3.28億元,比上年同期下降217.88%。
貝因美將業(yè)績大幅下修原因歸結(jié)為,在業(yè)績預(yù)告披露后,公司發(fā)現(xiàn)部分庫存基粉存在減值跡象,公司與年審會(huì)計(jì)師對庫存基粉進(jìn)行了減值測試,預(yù)計(jì)對本期凈利潤影響約7800萬元。此外,公司會(huì)同年審會(huì)計(jì)師對部分客戶進(jìn)行了走訪及評(píng)估,對該部分客戶應(yīng)收賬款壞賬以及因疫情反復(fù)及人口出生率下降等影響產(chǎn)生的銷售費(fèi)用支持準(zhǔn)備進(jìn)行計(jì)提,預(yù)計(jì)對本期凈利潤影響分別約為1.24億元和1.44億元。
而對于業(yè)績虧損情況,貝因美方面認(rèn)為主要是因?yàn)樵谛律鷥撼錾鷶?shù)持續(xù)下降、嬰兒配方奶粉行業(yè)的市場增長趨緩的背景下,加之市場中品牌競爭加劇,導(dǎo)致公司業(yè)績出現(xiàn)一定下滑。此外,由于持續(xù)推進(jìn)營銷轉(zhuǎn)型,加大了市場費(fèi)用投入,導(dǎo)致公司銷售費(fèi)用較上年同期增加。
中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬告訴北京商報(bào)記者,自身產(chǎn)品缺乏競爭力、投入產(chǎn)出失衡致使主營業(yè)績不振可能是貝因美業(yè)績大幅下滑的主要原因。“近幾年,貝因美的運(yùn)營非常艱難,一方面奶粉行業(yè)競爭已經(jīng)進(jìn)入白熱化階段,對于貝因美來說,不要說搶食新的市場份額,能否保住現(xiàn)有市場份額都成為問題;另一方面,自身產(chǎn)品創(chuàng)新力不足,難以吸引消費(fèi)者是貝因美近年來在市場中難有競爭優(yōu)勢的重要原因。”
奶粉市場份額逐年下滑
上市十周年,貝因美面臨的不僅是如何解決因連續(xù)虧損再次被實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”帶來的風(fēng)險(xiǎn),奶粉市場份額逐漸下滑甚至跌出前十名也成為其急需解決的問題。
按最新業(yè)績預(yù)告計(jì)算,貝因美已連續(xù)虧損兩年。數(shù)據(jù)顯示,2019年貝因美虧損1.03億元,加上2020年的3.28億元,貝因美連續(xù)兩年累計(jì)虧損共4.31億元。
“作為上市公司,貝因美連續(xù)虧損兩年或面臨被實(shí)施‘退市風(fēng)險(xiǎn)警示’的特別處理。股票也會(huì)被戴上‘*ST’的帽子。”香頌資本董事沈萌表示,按照規(guī)定,上市公司若被*ST后再虧損一年則將被暫停上市,被*ST后再虧損兩年則直接退市。
如果被實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”,這將是貝因美上市十年來,第二次游走在退市的邊緣。
貝因美于2011年4月在深交所掛牌上市,被譽(yù)為A股國產(chǎn)“奶粉第一股”。2014年,貝因美的市場份額曾進(jìn)入前三。然而,好景不長,受高層人事動(dòng)蕩及戰(zhàn)略規(guī)劃不清晰影響,2016年、2017年,貝因美連虧兩年,合計(jì)虧損18.4億元。2018年4月27日起,貝因美被實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”特別處理,股票簡稱也由“貝因美”變更為“*ST因美”。同年,貝因美在嬰幼兒配方奶粉市場份額已不足2%,排名也跌出行業(yè)前十。
貝因美的奶粉市場份額還在不斷下滑。近年來,國產(chǎn)奶粉品牌抓住提升市占率的機(jī)會(huì),成長性角度形成三個(gè)梯隊(duì)。第一梯隊(duì)為飛鶴、蒙牛、澳優(yōu),其中飛鶴市占率從2010年的4.3%提升至2019年的13.3%,蒙牛2019年市占率達(dá)到7.6%。第二梯隊(duì),伊利市占率保持平穩(wěn),合生元市占率有小幅提升。第三梯隊(duì),完達(dá)山、貝因美市占率持續(xù)下跌,目前已經(jīng)沒有貝因美市占率的數(shù)據(jù)披露。
為解決公司危機(jī),貝因美創(chuàng)始人謝宏在離任七年后回歸,并以近千萬元的高價(jià)聘請?jiān)诨菔稀⒚浪丶褍郝穆毜陌泔w為貝因美總經(jīng)理。包秀飛的到來確實(shí)讓貝因美在2018年扭虧為盈,2019年4月18日,貝因美才被撤銷了退市風(fēng)險(xiǎn)警示,股票簡稱也由“*ST因美”重新變?yōu)?ldquo;貝因美”。
不過,貝因美的凈資產(chǎn)也在不斷減少。資料顯示,包秀飛任職期間,貝因美出售了包括黑龍江省安達(dá)牧場等旗下牧場和29套房產(chǎn)。在此過程中,貝因美的凈資產(chǎn)(歸屬于母公司股東的權(quán)益)持續(xù)減少。數(shù)據(jù)顯示,貝因美凈資產(chǎn)從2015年底的36.68億元減少至2018年底的18.16億元,縮水超五成。
對于此次貝因美扭虧,在業(yè)界看來更多是“賣血”式的自救,雖然能讓貝因美保殼成功,但并未從根本上解決貝因美的盈利能力問題。
貝因美還剩什么
在近年的發(fā)展中,貝因美也一直在嘗試不同的方法,希望扭轉(zhuǎn)業(yè)績情況。譬如聘請包秀飛、與恒天然的協(xié)議。不過目前來看效果似乎并不樂觀,雖然2018年實(shí)現(xiàn)扭虧被撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示,但凈資產(chǎn)減少帶來的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)以及恒天然持續(xù)減持帶來的資金壓力下,貝因美依然未能成功實(shí)現(xiàn)“造血”自救。業(yè)界普遍關(guān)注的是,在人力和財(cái)力都大不如前的背景下,面臨再一次有可能的退市風(fēng)險(xiǎn)提示,貝因美還能靠什么來自救?
在財(cái)力方面,除上述提及的資產(chǎn)縮水,大股東接連減持也給貝因美帶來了不少資金壓力。截至2021年2月23日,貝因美曾經(jīng)的二股東恒天然所持貝因美股份從18.82%直線下降至2.82%,合計(jì)回籠資金約9.42億元。恒天然首席執(zhí)行官Hurrell已明確表示將繼續(xù)出售其剩余股權(quán),并希望在2021財(cái)年結(jié)束前完全退出這項(xiàng)投資。
除了一再減持決意退出貝因美的恒天然外,還有長城(德陽)長弘投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“長弘基金”)。1月13日,貝因美發(fā)布公告稱,持股5.09%的長弘基金以集中競價(jià)和大宗交易方式合計(jì)減持公司股份不超過3067.56萬股(占公司總股本比例3%)。在未減持前,長弘基金為貝因美集團(tuán)第三大股東。
屢遭大股東減持后,貝因美股價(jià)持續(xù)走低。截至2021年4月13日收盤,股價(jià)報(bào)4.66元/股,總市值為47.65億元,僅為其高峰時(shí)期300億元的1/6。
值得關(guān)注的是,在貝因美大股東減持的同時(shí),以包秀飛為首的高管們也先后離職。1月15日,貝因美發(fā)布公告稱,貝因美董事會(huì)于2021年1月14日收到公司總經(jīng)理包秀飛的書面辭呈。由于個(gè)人原因,包秀飛申請辭去公司總經(jīng)理職務(wù)。時(shí)隔一個(gè)月,副總經(jīng)理王云芳也因個(gè)人原因辭任。事實(shí)上,在此之前的2019-2020年期間,董事朱曉靜、何曉華以及監(jiān)事葉根銀也已接連離任。
在缺錢缺人的情況下,貝因美將如何應(yīng)對危機(jī)?對此,北京商報(bào)記者采訪貝因美相關(guān)負(fù)責(zé)人,但截至發(fā)稿未收到回復(fù)。(錢瑜 王曉)