財政部政府債務研究與評估中心最新數據顯示,9月各地發行新增地方政府債券5716億元,其中一般債券485億元,專項債券5231億元。其中,9月新增專項債發行規模創出年內新高。業內預計,未來兩個月專項債發行將進一步提速,央行或通過降準對沖流動性。
同花順數據顯示,下半年以來,專項債發行開始提速,此前的7月和8月發行規模分別為3403億、4884億元,遠高于上半年1800億元的月均規模。9月專項債進一步提速,發行規模增至5231億元。
財政部數據顯示,截至9月末,新增專項債發行規模2.37萬億,扣除去年結轉的中小銀行專項債額度,實際利用今年額度發行規模約2.2萬億。此前已下達的新增專項債額度為3.46萬億,這意味著后續兩個月還有1.26萬億額度待發行,平均單月要發行逾6000億元,也就是說專項債發行將進一步提速。
業內預計,如果專項債能加速發行,基建投資將直接受益。據信達證券統計,今年前三季度,新增專項債用于基建的比例約為63%。假設這一比例保持不變,全年投向基建的資金將達到2.3萬億元,預計能撬動基建投資約3.2萬億元。在專項債的拉動下,基建投資的上行拐點或出現在10月,預計全年基建投資增速可達2.8%-5.1%。
此外,由于地方債大多為商業銀行等機構購買和持有,專項債發行提速將對銀行間流動性造成一定的沖擊。業內普遍認為,央行不排除通過降準來釋放流動性。
值得一提的是,同花順數據顯示,四季度將有2.45萬億MLF到期,其中10月15日到期規模就有5000億元。
國盛證券認為,10月地方債凈融資預計在6000億元左右,加上國債政府債券合計凈融資為8600億元左右。而10月是傳統繳稅大月且有5000億MLF到期,這將使得10月的資金缺口大,預計為1.4萬億元左右,僅低于今年1月,央行可能降準來應對資金需求。
對此,國海證券固收團隊負責人靳毅指出,本次專項債發行提速,意味著監管層對于四季度經濟下行壓力的擔憂有所上升。本次專項債發行提速,將帶來10月、11月較大的流動性缺口。無論是從基本面下行的角度,還是流動性缺口的角度,本次專項債發行提速,都會提高四季度央行實施降準的必要性。當然,仍不能排除央行通過大額MLF與逆回購工具,進行基礎貨幣投放的可能。(記者 陳燕青)