在宣布終止與蒙牛此前簽訂的非公開發(fā)行股票預(yù)案后,“奶酪第一股”妙可藍多股票8月24日跌停,與此同時,妙可藍多下調(diào)了募集資金額。但在業(yè)內(nèi)人士看來,蒙牛與妙可藍多此次定增計劃終止,是雙方在目前對原有合作產(chǎn)生了分歧。不過,蒙牛仍是妙可藍多股東,未來雙方仍會基于自己優(yōu)先的商業(yè)利益進行博弈。
蒙牛終止認購
8月24日,妙可藍多開盤不到4分鐘即告跌停,股價報39.69元。截至當日收盤,妙可藍多依舊跌停。業(yè)內(nèi)猜測,這或與蒙牛終止認購妙可藍多股份有關(guān)。
8月23日晚間,妙可藍多宣布終止此前與蒙牛簽訂的非公開發(fā)行股票預(yù)案,其定增份額全部由實控人持股的公司認購。
對于終止收購的原因,妙可藍多解釋稱,終止發(fā)行是綜合考慮最新監(jiān)管要求、資本市場環(huán)境并結(jié)合公司實際情況提出的,不會對公司正常經(jīng)營與持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展造成重大影響。
業(yè)內(nèi)有觀點指出,妙可藍多一路暴漲的股價或是雙方“分手”的理由。據(jù)公告,妙可藍多此前向蒙牛和東秀實業(yè)的發(fā)行價格為每股15.16元,但此后公司股價大幅上漲,截至8月21日收盤,公司股價已經(jīng)達到每股44.1元的歷史高位。
在香頌資本董事沈萌看來,蒙牛和妙可藍多終止定增,應(yīng)該是雙方在目前對原有合作產(chǎn)生了分歧,隨著A股回暖,當初困擾妙可藍多大股東的壓力緩解,不再愿意將上市公司的控制權(quán)交給蒙牛,蒙牛拿不到控制權(quán)也不愿意為人做嫁衣。
蒙牛終止收購妙可藍多股份是否會影響雙方后期發(fā)展呢?北京商報記者就此聯(lián)系采訪了蒙牛和妙可藍多相關(guān)負責人,蒙牛相關(guān)負責人表示,本次非公開發(fā)行終止不影響蒙牛與妙可藍多的戰(zhàn)略合作,同時蒙牛持續(xù)看好國內(nèi)奶酪市場。但截至發(fā)稿,妙可藍多相關(guān)負責人并未予以回復。
事實上,今年初,妙可藍多就引入蒙牛為股東。2020年1月,蒙牛以每股14元的價格受讓妙可藍多非限售流通股份2046.7853萬股,占妙可藍多總股本的5%,總價款約2.87億元。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后,蒙牛成為了妙可藍多的第二大股東。
公告顯示,妙可藍多擬引入蒙牛為妙可藍多及下屬全資子公司的戰(zhàn)略股東,并與戰(zhàn)略股東、公司控股股東簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》,同意開展各類奶酪產(chǎn)品開發(fā)和推廣,并進行銷售渠道共建、營銷資源共享、產(chǎn)能布局提升等多方面、多維度的業(yè)務(wù)合作,實現(xiàn)優(yōu)勢互補,合作共贏。
截至目前,妙可藍多股價在年內(nèi)漲約200%。
據(jù)悉,妙可藍多是一家以奶酪為核心業(yè)務(wù)的A股上市公司,是目前國內(nèi)擁有奶酪產(chǎn)能最大的企業(yè)。
深度合作告吹
值得一提的是,在3個月前,妙可藍多相關(guān)負責人曾在2019年股東大會上表示,會和蒙牛共同研討戰(zhàn)略,但在經(jīng)營層面,妙可藍多擁有充分自主權(quán);在業(yè)務(wù)層面,將加大對蒙牛的產(chǎn)品代工,成為蒙牛奶酪產(chǎn)品生產(chǎn)的重要載體。
妙可藍多發(fā)布的2020年半年報顯示,蒙牛為其第二大股東,持有5%股份。此前財報顯示,2018年、2019年、2020年上半年,妙可藍多分別為蒙牛代加工奶酪價值424.45萬元、1615.52萬元、2744.31萬元。
經(jīng)濟學家宋清輝認為,雖然國內(nèi)奶酪市場前景可觀,但對于蒙牛而言,奶酪業(yè)務(wù)收入占比微不足道。
隨著國內(nèi)消費者收入水平和消費能力不斷增長、人們對奶酪營養(yǎng)價值認知程度的加深,近年來奶酪行業(yè)市場規(guī)模保持高速增長趨勢。根據(jù)歐睿咨詢數(shù)據(jù),2019年,我國奶酪零售終端市場規(guī)模65.5億元,2013-2019年復合增速達到16.13%,是乳制品細分領(lǐng)域最具增長潛力的行業(yè)。預(yù)計2024年,我國零售奶酪終端市場規(guī)模將達到112億元,預(yù)計2020-2024年年均復合增速12%。
不過,從體量上看,我國奶酪消費仍處于培育期,2018年零售額僅占我國乳制品消費額的1.5%。
沈萌認為,蒙牛當初愿意馳援妙可藍多是希望在得到妙可藍多奶酪的產(chǎn)能外,控制國內(nèi)A股的上市公司平臺,但現(xiàn)在雙方合作產(chǎn)生分歧后,蒙牛可能會減弱與妙可藍多的合作關(guān)系,畢竟單純的奶酪產(chǎn)能不足以吸引蒙牛,未來雙方仍是基于自己優(yōu)先的商業(yè)利益進行博弈。
下調(diào)募資金額
在蒙牛與妙可藍多宣布終止合作的當天,妙可藍多還發(fā)布公告稱,擬通過非公開發(fā)行股票募資不超過5.75億元,用于年加工2.7萬噸乳制品和吉林中新食品區(qū)奶酪加工建設(shè)項目。不過,與前次募投項目相比,此次募投減少了廣澤乳業(yè)特色乳品產(chǎn)業(yè)升級改造項目,同時上述兩個項目擬使用募集資金總額較前次也有所減少,分別為3.75億元、2億元。
2020年3月,妙可藍多發(fā)布公告稱,為進一步鞏固和提升競爭優(yōu)勢,擬非公開發(fā)行募集資金總額預(yù)計不超過8.9億元,用于妙可藍多上海第二工廠改擴建項目、吉林中心食品區(qū)奶酪加工建設(shè)項目和廣澤乳業(yè)特色乳品產(chǎn)業(yè)升級改造項目,擬使用募集資金總額分別為4.42億元、2.51億元和1.97億元,預(yù)計全部項目投產(chǎn)后,妙可藍多奶酪產(chǎn)品產(chǎn)能將新增5.5萬噸/年。
對于此次下調(diào)募集資金,沈萌認為,“雖然A股行情緩解妙可藍多大股東的壓力,但并未改善妙可藍多業(yè)務(wù)發(fā)展面臨的問題,因此減少募集規(guī)模可以緩解對二級市場股價的壓力,集中有限資金用于核心業(yè)務(wù)”。
實際上,此前妙可藍多一直在著急擴產(chǎn)能。數(shù)據(jù)顯示,2016-2018年,妙可藍多奶酪銷售量分別為4019.12噸、5804.95噸和1.05萬噸,2017年、2018年分別同比增長44.43%、81.61%。“現(xiàn)有生產(chǎn)能力已難以滿足業(yè)務(wù)快速擴張的需要,亟須擴大產(chǎn)能產(chǎn)量。”妙可藍多方面表示。
2018年4月,妙可藍多擬增發(fā)募集資金用于吉林市廣澤乳品有限公司恢復乳品加工建設(shè)項目——奶酪加工建設(shè)項目,計劃投資募集資金4.799億元;擬計劃投資募集資金4.16億元用于上海芝然乳品科技有限公司改建項目。但隨后,妙可藍多的關(guān)聯(lián)方認購方案被叫停。
今年5月,妙可藍多上海二廠正式落戶,預(yù)計今年底投產(chǎn),全年可至少引進15條生產(chǎn)線。但由于設(shè)備需經(jīng)海外訂購有一定周期,妙可藍多總經(jīng)理任松說:“產(chǎn)能供應(yīng)不上是現(xiàn)在最大的困難。”