中金前海(深圳)股權(quán)投資基金管理有限公司(以下簡稱“中金前海基金”)近日風(fēng)波驟起，備受市場關(guān)注。
6月1日，深圳證監(jiān)局官網(wǎng)公示了兩份分別對中金前海基金及其總經(jīng)理王海鵬的行政監(jiān)管措施決定，即中金前海基金在產(chǎn)品私募與管理過程中，存在未盡職履行謹(jǐn)慎勤勉義務(wù)，向投資者承諾投資本金不受損失和承諾最低收益的情形。
2014年，中金前海基金“含著金湯匙出生”了，它由中國國際金融股份有限公司(以下簡稱“中金公司”，3908.HK)、深圳前海金融控股公司和中國工商銀行發(fā)起，創(chuàng)辦后便進(jìn)行了百億元投資中石化銷售公司這樣的項(xiàng)目。
作為昔日私募股權(quán)投資行業(yè)的黑馬，中金前海基金近兩年來卻鮮見其投資項(xiàng)目的新聞，如今面對監(jiān)管處罰、項(xiàng)目萎縮的局面，下一步又將走向何方?
違規(guī)承諾“保本”
此次中金前海基金遭深圳證監(jiān)局點(diǎn)名，因其在銷售基金產(chǎn)品時(shí)變相或直接向投資者承諾了本金不受損失以及最低收益。
其實(shí)，早在2018年4月資管新規(guī)落地、強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不得承諾保本保收益之前，即2014年施行的《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》中早就明確規(guī)定，私募基金管理人、私募基金銷售機(jī)構(gòu)不得向投資者承諾投資本金不受損或承諾最低收益。可見，承諾保本保收益在私募基金投資中稱得上是一條明顯的紅線。
提出警告后，深圳監(jiān)管局要求中金前海基金繼續(xù)盡職履行基金管理人職責(zé)，全面清理核查基金財(cái)產(chǎn)情況，主動(dòng)與投資者做好溝通解釋，全力做好相關(guān)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)處置工作，杜絕產(chǎn)生新的違法違規(guī)行為，并在風(fēng)險(xiǎn)處置結(jié)束后及時(shí)向深圳監(jiān)管局提交處置報(bào)告。《投資者網(wǎng)》致電中金前海基金，了解公司整改情況，工作人員表示沒有回應(yīng)的必要。
根據(jù)中國證券投資基金協(xié)會(huì)信息公示，中金前海基金于2014年成立，2015年7月辦理了注冊登記，注冊資本為1500萬元，機(jī)構(gòu)類型為私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人。目前中金前海基金在中基協(xié)登記有20支基金信息，全部為股權(quán)投資基金。
中基協(xié)登記信息還顯示，王海鵬于2011年加入中金公司任投資管理部門執(zhí)行總經(jīng)理，《投資者網(wǎng)》注意到，王海鵬目前還是中金公司董事總經(jīng)理，全面負(fù)責(zé)境內(nèi)外基金的投融資業(yè)務(wù)。
值得關(guān)注的是，“罰單風(fēng)波”之中的中金前海基金如何面對業(yè)績壓力。據(jù)業(yè)內(nèi)人士觀點(diǎn)，失去保收益這個(gè)“擦邊球”后，中金前海基金在私募產(chǎn)品募資上或不盡樂觀，如何讓投資者重振對其的信心，需要依靠的是“打鐵還需自身硬”，研發(fā)更優(yōu)質(zhì)的私募產(chǎn)品是比利用灰色地帶更明智的選擇。
失誤背后或源起騰邦失利
作為背靠國內(nèi)頭部券商中金公司的私募黑馬，中金前海基金為何會(huì)在業(yè)務(wù)操作中犯違規(guī)承諾這種低級(jí)錯(cuò)誤?有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉或與公司發(fā)行的前海金橋產(chǎn)業(yè)基金壹期基金逾期許久仍未獲得兌付有關(guān)。
2016年4月，中金前海基金成立了前海金橋產(chǎn)業(yè)基金壹期基金，同年7月向中基協(xié)備案。基金目標(biāo)規(guī)模為5億元，用于認(rèn)購深圳市中金前海基金騰邦壹號(hào)基金中心有限合伙的份額。
根據(jù)一份公開的前海金橋產(chǎn)業(yè)基金壹期材料，該項(xiàng)目稱其具備三重增信措施以保障資金安全：騰邦集團(tuán)承諾回購并為其指定第三方回購義務(wù)連帶擔(dān)保;騰邦集團(tuán)董事長、實(shí)際控制人鐘百勝連帶擔(dān)保;劣后級(jí)投資人以其本金和收益保證優(yōu)先級(jí)投資人本金及收益。此外，該項(xiàng)目介紹中還提及“本次交易投前估值僅為0.87倍市凈率，進(jìn)入估值低，加上集團(tuán)保底回購，項(xiàng)目整體風(fēng)險(xiǎn)偏低且可控”。
值得注意的是，股權(quán)投資項(xiàng)目不存在保證本金收益之說。對于一個(gè)純粹的股權(quán)投資項(xiàng)目，其投資收益在退出項(xiàng)目后才能得以實(shí)現(xiàn)，且不論收益為正或負(fù)，股權(quán)投資中本金損失也是可能發(fā)生的。因此，由于涉及增信承諾、股份回購溢價(jià)等設(shè)計(jì)，前海金橋產(chǎn)業(yè)基金壹期也被業(yè)內(nèi)視為是“明股實(shí)債”的一個(gè)基金產(chǎn)品。
在中金前海基金領(lǐng)罰單之前，押注騰邦集團(tuán)就被證明或許是不明智的。中金前海基金該筆投資原計(jì)劃最遲于2019年3月到期，然而，就在同期，曾一度被市場贊譽(yù)的明星企業(yè)騰邦集團(tuán)便爆發(fā)了債務(wù)危機(jī)。
公開信息顯示，2019年4月17日，根據(jù)中金前海基金提出的訴前保全財(cái)產(chǎn)申請，深圳市福田區(qū)人民法院裁定查封、凍結(jié)或劃撥騰邦集團(tuán)、鐘百勝1.76億元財(cái)產(chǎn)。至今，基金逾期近一年仍未兌付，其在中基協(xié)上的信息最后更新時(shí)間為2018年7月。
凈虧損5000萬
下注騰邦集團(tuán)或許是中金前海基金觸碰紅線的一個(gè)導(dǎo)火索，但其本身的業(yè)務(wù)發(fā)展也多少令人生疑。
通過查詢中金前海基金官網(wǎng)，可見其披露了14個(gè)投資案例，包括中石化銷售公司、天天快遞和百果園等。而據(jù)《亞洲另類投資》統(tǒng)計(jì)，可通過工商登記信息搜集到的中金前海基金投資項(xiàng)目共25個(gè)。但目前中金前海基金投資的這些項(xiàng)目尚無一個(gè)實(shí)現(xiàn)IPO，且有兩個(gè)項(xiàng)目已退出，包括易沖科技，和已被蘇寧物流收購的天天快遞。
今年6月1日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露，已接收深圳百果園實(shí)業(yè)(集團(tuán))股份有限公司的《股份有限公司境外首次公開發(fā)行股份(包括普通股、優(yōu)先股等各類股票及股票的派生形式)審批》材料。
值得注意的是，中金前海基金目前可被查詢的項(xiàng)目的投資時(shí)間主要集中于2016、2017與2018年，近兩年來中金前海基金幾乎沒有新的投資項(xiàng)目見市。此外，中金前海基金2018年起亦未成立其他新基金，其資金管理規(guī)模也陷入停滯，不見明顯增長。
根據(jù)中金公司今年5月向證監(jiān)會(huì)遞交的A股招股說明書顯示，集團(tuán)于2019年8月對原合營企業(yè)中金前海基金形成控制，將中金前海基金納入合并范圍，合并日為2019年8月31日。中金前海基金于合并日至2019年12月31日的凈虧損金額為5230.51萬元。據(jù)資料顯示，2018年中金前海基金的營收和凈利潤分別為5111萬元與828萬元，與頭部私募機(jī)構(gòu)數(shù)以億計(jì)的營收還相差甚遠(yuǎn)。
風(fēng)波之中的中金前海基金如何調(diào)整業(yè)務(wù)方向，重整旗鼓?又如何整改違規(guī)良性發(fā)展?目前答案尚未可知，值得市場持續(xù)保持關(guān)注。(岳紅豆)
