3月8日，中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2020年四季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模為20.49萬億元，同比下降5.17%，比2019年四季度末減少1.12萬億元，比2017年四季度末歷史峰值減少5.76萬億元，凈利潤(rùn)增速連續(xù)兩年為負(fù)。

持續(xù)壓降

信托資產(chǎn)規(guī)模下降的背后，與行業(yè)持續(xù)壓降融資類和通道類業(yè)務(wù)有關(guān)。2020年年初監(jiān)管部門制定了2020年全行業(yè)壓降1萬億元具有影子銀行特征的融資類信托業(yè)務(wù)的指標(biāo)。從數(shù)據(jù)上看，2020年全年信托資產(chǎn)規(guī)模壓降脈絡(luò)逐步清晰。2020年一季度末和2020年二季度末融資類信托資產(chǎn)分別為6.18萬億元和6.45萬億元，環(huán)比分別增加3458.31億元和2677.58億元。2020年6月，銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于信托公司風(fēng)險(xiǎn)處置相關(guān)工作的通知》要求信托公司壓降違法違規(guī)嚴(yán)重、投向不合規(guī)的融資類信托業(yè)務(wù)。

在監(jiān)管發(fā)文后，融資類信托資產(chǎn)規(guī)模開始下滑。數(shù)據(jù)顯示，2020年三季度末融資類信托余額為5.95萬億元，環(huán)比減少4966.43億元;四季度末融資類信托余額為4.86萬億元，環(huán)比減少10916.31億元。三季度和四季度兩個(gè)季度合計(jì)壓降15882.74億元，與2020年一季度和二季度新增6135.89億元相抵，全年共壓降近1萬億元。多位業(yè)內(nèi)人士表示，2020年年初監(jiān)管制定了壓縮融資類信托1萬億元的計(jì)劃，大部分信托公司已經(jīng)完成。

從資金信托在五大領(lǐng)域占比來看，2020年四季度末排序是工商企業(yè)(30.41%)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)(15.13%)、房地產(chǎn)業(yè)(13.97%)、證券市場(chǎng)(13.87%)、金融機(jī)構(gòu)(12.17%)。值得注意的是，2020年4個(gè)季度的房地產(chǎn)業(yè)占比是持續(xù)下降的，四季度趨穩(wěn)。2020年四季度末，房地產(chǎn)資金信托余額為2.28萬億元，同比2019年四季度末的2.70萬億元下降15.75%，環(huán)比三季度末的2.38萬億元下降4.19%。2020年四季度末，房地產(chǎn)信托占比為13.97%，低于2019年四季度末的15.07%。一位信托公司高管對(duì)新金融記者表示，信托業(yè)受托資產(chǎn)規(guī)模下降是必然的。以往，資金信托業(yè)務(wù)模式下獲取的主要是利差收入，違背了信托公司以管理費(fèi)為主要收入來源的準(zhǔn)則。信托業(yè)要改變過去依靠通道與融資類業(yè)務(wù)獲取利潤(rùn)的做法，轉(zhuǎn)向服務(wù)類信托。

增收不增利

顯而易見的是，在“兩壓一降”監(jiān)管重點(diǎn)工作的持續(xù)推進(jìn)下，信托行業(yè)高盈利模式不再，增收不增利成為常態(tài)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2020年四季度末，信托業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1228.05億元，同比2019年四季度末的1200.12億元增長(zhǎng)2.33%。2020年4個(gè)季度的營(yíng)業(yè)收入分別為255.65億元、294.86億元、291.09億元和386.45億元，四季度營(yíng)業(yè)收入環(huán)比三季度增長(zhǎng)32.76%。但與此同時(shí)，2020年信托行業(yè)凈利潤(rùn)增速連續(xù)兩年為負(fù)。在經(jīng)營(yíng)收入中，2020年一至四季度，信托業(yè)利潤(rùn)為583.18億元，同比2019年一至四季度的727.05億元下降19.79%，減少143.87億元。分季度利潤(rùn)看，2020年4個(gè)季度利潤(rùn)分別為166.10億元、174.92億元、144.87億元和97.29億元，四季度利潤(rùn)在4個(gè)季度中“墊底”。業(yè)內(nèi)人士表示，四季度末，利潤(rùn)總額的下降與信托公司加大資產(chǎn)減值損失計(jì)提力度有關(guān)。“2020年受疫情的影響，一些信托項(xiàng)目出現(xiàn)了違約的情況，這在一定程度上拉低了行業(yè)利潤(rùn)。為了控制風(fēng)險(xiǎn)，信托公司加大了減值損失計(jì)提，加之信托業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的影響，行業(yè)利潤(rùn)收縮也在情理之中。”一位信托公司研究人士表示。

業(yè)內(nèi)人士直言，“兩壓一降”還將繼續(xù)。2020年12月8日，銀保監(jiān)會(huì)信托部主任賴秀福在2020年信托業(yè)年會(huì)上的講話指出，信托公司要主動(dòng)對(duì)標(biāo)資管新規(guī)和監(jiān)管規(guī)定，落實(shí)好去通道、去嵌套、去杠桿、限非標(biāo)等監(jiān)管要求，落實(shí)好“兩項(xiàng)業(yè)務(wù)壓降”、房地產(chǎn)信托規(guī)模管控、清理非標(biāo)資金池、處置存量風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)等工作部署，積極消除資金信托影子銀行特征。在2月7日召開的2021年度信托監(jiān)管工作會(huì)議上，監(jiān)管人士明確表示，2021年將繼續(xù)開展“兩壓一降”：繼續(xù)壓降信托通道業(yè)務(wù)規(guī)模，逐步壓縮違規(guī)融資類業(yè)務(wù)規(guī)模，加大對(duì)表內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的處置。業(yè)內(nèi)人士解讀，從監(jiān)管層頻頻發(fā)出的信息可以預(yù)測(cè)，2021年信托業(yè)管理規(guī)?；?qū)⒊掷m(xù)下降，行業(yè)凈利潤(rùn)會(huì)進(jìn)一步收窄。

轉(zhuǎn)型在即

信托轉(zhuǎn)型已成為行業(yè)共識(shí)。在過去幾年，不少信托公司違背了“受人之托、代人理財(cái)”的制度定位，將信托業(yè)務(wù)從直接融資做成了間接融資。如今，信托行業(yè)高盈利模式不再，未來如何優(yōu)化信托資金投向結(jié)構(gòu)成為擺在信托業(yè)面前的難題。

與其他金融子行業(yè)不同的是，信托有著跨越貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和實(shí)業(yè)市場(chǎng)三個(gè)不同市場(chǎng)的制度設(shè)計(jì)，并具有過去多年積累的經(jīng)驗(yàn)，在財(cái)富管理、養(yǎng)老等領(lǐng)域有較大發(fā)展空間，因此，其轉(zhuǎn)型路徑也可嘗試多元化發(fā)展。一家信托公司高管表示，具體的轉(zhuǎn)型路徑選擇取決于每家信托公司的優(yōu)勢(shì)。比如對(duì)于規(guī)模較大、具有豐富銀行間市場(chǎng)資源的信托公司來說，可以選擇由傳統(tǒng)債權(quán)貸款業(yè)務(wù)朝資產(chǎn)證券化方向轉(zhuǎn)型，并適時(shí)發(fā)展債券承銷業(yè)務(wù);而對(duì)于規(guī)模較小、投研能力相對(duì)較弱的中小型信托公司來說，可以深耕本地市場(chǎng)，集中力量專攻某一行業(yè)領(lǐng)域，提高項(xiàng)目管理能力。

信托資深人士袁吉偉表示，信托公司轉(zhuǎn)型需要堅(jiān)持兩條腿走路，一方面，推動(dòng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式升級(jí)，這是信托公司原有能力的進(jìn)一步延伸。另一方面，探索新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，發(fā)展證券投資等業(yè)務(wù)，培育好新盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。關(guān)鍵之處還在于，信托公司需要具備與其業(yè)務(wù)方向相適應(yīng)的專業(yè)能力，要遵循各類業(yè)務(wù)發(fā)展的規(guī)律，循序漸進(jìn)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展。