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A股市場(chǎng)波動(dòng)加劇 “固收+”成震蕩市減震利器

來(lái)源:深圳商報(bào)    發(fā)布時(shí)間:2021-08-31 14:42:58

隨著A股市場(chǎng)波動(dòng)加劇,高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)震蕩起伏,投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制趨于敏感。與此同時(shí),在銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型及利率中樞逐步下行的背景下,注重穩(wěn)健的投資者正在尋求更為合適的理財(cái)替代產(chǎn)品。今年以來(lái),在資產(chǎn)配置中素有“減震利器”之稱的“固收+”產(chǎn)品備受市場(chǎng)青睞,成為投資者布局未來(lái)的不二之選。

“固收+”產(chǎn)品之所以能在震蕩行情中獲得追捧,與其風(fēng)險(xiǎn)收益特性分不開(kāi),其通過(guò)大類資產(chǎn)配置,利用多品類資產(chǎn)不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特征及其相關(guān)關(guān)系,構(gòu)造出策略上相對(duì)穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)收益屬性。在理財(cái)產(chǎn)品打破剛兌,逐漸向凈值化轉(zhuǎn)型的背景下,這能更好地填補(bǔ)投資者的需求空白。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析,“固收+”產(chǎn)品重在對(duì)“+”的考核,其中既包括收益也包含風(fēng)險(xiǎn),十分考驗(yàn)基金經(jīng)理大類資產(chǎn)配置、控制回撤的能力水平。據(jù)鵬華基金的固收“新銳”汪坤介紹,目前市場(chǎng)上“固收+”基金種類眾多,有各自不同的投資策略和資產(chǎn)配置方法,能適應(yīng)不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者。

公開(kāi)資料顯示,作為鵬華固收佳團(tuán)隊(duì)主力之一的汪坤擁有7年的證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn),信用研究經(jīng)驗(yàn)豐富,具有多年的跨市場(chǎng)、多品種投資實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。在“固收+”管理方面,他有獨(dú)到的投資心得:基于理財(cái)替代的產(chǎn)品定位,“固收+”產(chǎn)品更加注重嚴(yán)格控制回撤和不斷提高客戶持有體驗(yàn),盡力做好股債均衡配置,充分利用股債蹺蹺板效應(yīng)、期貨現(xiàn)貨的對(duì)沖,熨平波動(dòng)增厚組合收益。他希望打造出“自己及家人都能購(gòu)買的理財(cái)替代產(chǎn)品”。

“固收+”產(chǎn)品由于本身固收打底、能攻善守的內(nèi)在特點(diǎn),其回撤預(yù)期相較權(quán)益類產(chǎn)品也更低一些。在回撤管理方面,汪坤表示主要通過(guò)權(quán)益?zhèn)}位和行業(yè)輪動(dòng)進(jìn)行回撤控制。在資產(chǎn)配置、權(quán)益?zhèn)}位和債券久期上,他都遵循美林時(shí)鐘策略,根據(jù)不同的資產(chǎn)周期選擇不同的配置比例;在權(quán)益操作上,自上而下進(jìn)行分析以及靈活擇時(shí)則是主要方式,這無(wú)一不展示了他優(yōu)秀的大類資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。正如汪坤所言,投資實(shí)際中更多從追求絕對(duì)收益的視角看問(wèn)題,在投資框架與理念中更加注重安全墊的積累。

目前汪坤執(zhí)掌的鵬華安誠(chéng)混合基金正在發(fā)行中,產(chǎn)品定位于理財(cái)替代品,秉承低回撤低波動(dòng)的目標(biāo),追求絕對(duì)收益,提高持有體驗(yàn)。在投資實(shí)際操作中,可根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境股債性價(jià)比進(jìn)行均衡配置,通過(guò)合理配置不同資產(chǎn),做到進(jìn)退自如,并嚴(yán)控回撤,力求增強(qiáng)組合收益機(jī)會(huì)。債券方面,以信用債打底,利用利率債靈活增厚,精選可轉(zhuǎn)債;股票占基金資產(chǎn)的比例為0-30%,精選A+H優(yōu)質(zhì)個(gè)股。展望后市,A股市場(chǎng)仍然是機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存,對(duì)于偏好穩(wěn)健的普通投資者來(lái)說(shuō),鵬華安誠(chéng)等“固收+”產(chǎn)品能夠平抑波動(dòng),有望成為布局未來(lái)的優(yōu)質(zhì)選擇。 (記者 詹鈺葉)

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