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部分基金規模大幅縮水 A股或進入短期配置時點

來源:中國經濟網    發布時間:2021-05-12 14:32:47

曾經風光一時的多只爆款基金,如今陷入規模大幅縮水的窘境。

Wind數據顯示,部分主動偏股型基金規模較首發規模大幅縮水80%,有些甚至縮水超90%。此外,去年“一基難求”的部分爆款基金,今年也遭持有人拋棄。2020年內新發規模最大的偏股混合型基金、成立規模達321億元的南方成長先鋒,截至今年一季度末,規模縮減176億元,整體縮水54.84%。

在業內人士看來,基金規模縮水的部分原因是市場調整,基金凈值下跌;另外也與基民的高位獲利了結和市場回調集中贖回有關。這些遭拋棄的基金有一個共同特點就是2020年規模猛增,業內人士分析,部分基金經理的管理能力可能無法與規模快速上升相匹配。

部分基金規模大幅縮水

Wind數據顯示,成立于2020年4月的財通資管行業精選,發行規模為22.10億元。截至2021年3月31日,基金規模僅為1.87億元,規模縮減比例達91.53%。規模縮減超九成的主動偏股型基金還有長城量化小盤,今年一季度末的規模為2.08億元,相比發行時的21.91億元,縮減了90.50%。成立于2020年2月20日的華商恒益穩健,發行規模為23.08億元,截至今年一季度末規模僅為2.64億元,基金規模縮減比例達到88.55%。同為華商基金旗下的另一只主動偏股型基金,成立于2020年5月的華商龍頭優勢,發行規模為26.26億元,今年一季度末最新規模不足4億元,基金規模縮減比例超八成。

受到如此待遇的還有一些在發行時被“全民瘋搶”的基金。Wind數據顯示,成立于2020年5月22日的易方達均衡成長,作為一日售罄的爆款基金,發行規模達269.67億元,然而今年一季度末的規模降至103.57億元,縮減比例達61.59%。成立于2020年1月14日的富國龍頭優勢,規模也從發行時的54.61億元降至今年一季度末的7.73億元,縮減比例超八成。成立于2020年2月的永贏科技驅動A,規模也從發行時的79.20億元降至今年一季度末的11.31億元,縮減比例達85.72%。

此外,Wind數據顯示,成立規模達321億元的南方成長先鋒,截至今年一季度末,縮減比例達54.84%。同時,較發行時期基金規模縮水超100億元的還有匯添富穩健收益A、華安聚優精選兩只基金。工銀高質量成長A、匯添富中盤價值精選A、鵬華匠心精選A等基金也均較發行時規模縮減了80億元。

基金經理直面規模下降

從業績表現看,以上多數基金成立以來收益表現一般。Wind數據顯示,截至2021年5月10日,南方成長先鋒A自去年6月成立以來,回報率僅6.73%;匯添富穩健收益A自去年7月成立以來,回報率僅1.48%;鵬華匠心精選A自去年7月成立以來,回報率僅4.60%。還有成立日期稍早些的永贏科技驅動A、華商恒益穩健、富國龍頭優勢的回報率也不甚理想。

在此背景下,很多基金經理正在直面規模的下降。中信建投行業輪換A的基金經理欒江偉在其基金一季報中指出,由于規模下降,持倉深交所股票比例更高,所以科創板很難打新。嘉實穩福混合A基金經理軒璇也指出,一季度由于在市場大幅波動期出現大額贖回,導致股票倉位在期間被動大幅提高,導致凈值波動被動加大。大成絕對收益A基金經理夏高表示,受到市場風格切換以及大額贖回的影響,基金選股超額收益出現回撤,對沖之后導致凈值產生下滑,跑輸業績基準。

除市場風格和基金經理調倉的因素外,對于基金遭遇大量贖回,天相投顧高級基金研究員楊佳星表示,去年很多爆款基金發行的背景是權益市場的火爆,而規模快速下降的主要原因則是市場一季度的大幅波動。隨著一季度權益市場調整,市場情緒也逐步趨冷,部分在市場火熱期進場追逐爆款的投資者尋求退出市場,集中贖回,也有部分投資者在高位獲利了結。一位基金研究員表示,有的投資者是落袋為安,有的則是聽從銀行客戶經理的建議“贖舊買新”,轉而去認購更新的熱門基金。

此外,一位業內人士稱:“這些大幅縮水的爆款基金有一個共同特點就是在2020年規模猛增。對于選股型的基金經理,管理300億的規模也不算多,但對于那些跟著市場風格來回變換或靠牛市瘋狂吸金的基金經理,那就要看運氣了。對于那些風格來回變換的基金經理,原來10億的規模是個坎,現在30億的規模是個坎。”

A股或進入短期配置時點

并非所有的爆款基金規模都大幅縮水,有些產品甚至在市場回調時規模有增無減。在部分基金經理看來,A股市場增量資金依舊充裕,中長期繼續看好。

在近期市場大幅波動下,回撤較同類基金更小的泓德基金投研總監王克玉表示,中國的資本市場結構整體仍處于合理狀況。經歷2019年以來連續兩年結構性的上漲,2021年市場極可能面臨的是企業盈利增長超預期和流動性緊縮,結構性分化下風險與機會并存。從短期來看,市場估值已經進入相對合理的階段,市場成交量和融資買入都已進入比較理性的狀況,社會消費也有了較明顯的恢復。目前市場的主要決定因素是企業盈利增長和估值,根源還是在于企業盈利增長,這也是未來關注的主要方向。

博時基金陳鵬揚認為,我國經濟有望延續復蘇態勢,企業業績將延續上行趨勢,在基數逐漸抬升背景下,業績增速可能呈現逐季放緩。流動性層面,貨幣政策逐漸回歸正常化。綜合考慮市場基本面、政策面以及整體的估值情況,市場整體的投資主線將從估值擴張轉向業績驅動,市場走勢可能和之前幾年呈現出不同的結構性變化。

銀河證券基金研究中心數據統計顯示,截至2021年5月1日,公募基金最大可動用買入A股股票的資金大約為8875億元。其中包括:已經披露季報的股票方向基金剩余資金7136億元、未披露季報的股票方向基金剩余資金1511億元和2021年4月新成立股票方向基金剩余資金228億元。

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