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商譽(yù)減值“疑云” 上海新文化更換事務(wù)所引問詢

來源:投資者網(wǎng)    發(fā)布時(shí)間:2021-03-17 10:48:51

3月9日,上海新文化傳媒集團(tuán)股份有限公司(下稱“新文化”,300336.SZ)發(fā)布公告稱,將會(huì)計(jì)師事務(wù)所由大信變更為興中華,同日,公司接到深交所關(guān)注函。

深交所的問詢頗為犀利,質(zhì)詢公司更換事務(wù)所,是否因大信方面審計(jì)范圍受限,工作安排存在分歧,對會(huì)計(jì)處理存在不同意見?不僅是交易所,同花順等平臺上的不少用戶也對本次審計(jì)甚為關(guān)注,或因2020年公司大規(guī)模預(yù)虧增加了投資者疑慮。

商譽(yù)減值“疑云”

新文化披露業(yè)績預(yù)告稱,去年全年歸母凈利潤虧損12.5億元-17.5億元,扣非凈利潤虧損約12.2億元-17.2億元。這已經(jīng)是公司連續(xù)兩年虧損,2019年虧損額為9.48億元。2020年虧損規(guī)模相較2019年又?jǐn)U大了50%以上。實(shí)際上,該公司的營收已連續(xù)三年下降,由2018年的8.06億元縮減至2020年的2.55億元。

至于虧損原因,新文化歸結(jié)為子公司業(yè)務(wù)不佳,以及計(jì)提資產(chǎn)商譽(yù)減值。深交所隨即給公司發(fā)函,要求進(jìn)一步說明虧損原因,公布商譽(yù)測試模型。

在今年3個(gè)月里,新文化已經(jīng)連收兩封關(guān)注函。公司在回復(fù)中提到導(dǎo)致虧損的原因,主要是旗下廣告類子公司郁金香業(yè)績萎靡,計(jì)提減值,公司無法收回預(yù)期利潤。

新文化在2004年初創(chuàng)時(shí),是一家以影視為主的企業(yè),于2012年上市。2014年,公司主業(yè)由影視逐步轉(zhuǎn)為廣告,而這正是從高額溢價(jià)收購“郁金香”和“達(dá)可斯”兩家廣告公司開始的。彼時(shí)公司為完成并購斥資約15億元,其中現(xiàn)金約6.3億元,發(fā)行股份對價(jià)約8.7億元,然而郁金香的注冊資本僅為2.65億元,并購形成商譽(yù)高達(dá)9.84億元。

值得一提的是,公司2019年的虧損,一部分原因就是計(jì)提商譽(yù)減值1.9億元。而2020年,郁金香再次成為業(yè)績“負(fù)累”,除第一季度盈利略超4000萬元外,其余三個(gè)季度均告虧損,第二季度凈利潤損失更是高達(dá)8781萬元。

《投資者網(wǎng)》詢問公司如何管理商譽(yù),新文化董秘回復(fù)稱:“近年來,廣告行業(yè)步入調(diào)整期,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力導(dǎo)致廣告主投放預(yù)算減少,廣告市場整體規(guī)模同比下降,行業(yè)生態(tài)格局發(fā)生變化。同時(shí)受疫情、國內(nèi)多地開展的戶外廣告整治等影響,導(dǎo)致戶外廣告板塊收入及經(jīng)營業(yè)績下滑。”

廣告前景幾何

在互動(dòng)平臺上,投資者關(guān)心新文化廣告業(yè)務(wù)前景如何,對其未來發(fā)展有何助益?

新文化董秘對《投資者網(wǎng)》稱:“公司對市場策略做了調(diào)整,不斷優(yōu)化及整合更優(yōu)質(zhì)屏幕資源,縮減部分開支,同時(shí)加大對華東地區(qū)重要城市的大屏布局,進(jìn)一步加強(qiáng)了上海、廣州、杭州、南京及蘇州等多個(gè)城市的LED大屏網(wǎng)絡(luò)維護(hù),對部分核心商圈核心屏幕的軟硬件設(shè)備升級改造。”

從公司回復(fù)中,不難看出公司整合廣告資源的決心,但更關(guān)鍵的是廣告與影視業(yè)務(wù)如何協(xié)同。據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示,公司的主營業(yè)務(wù)一欄仍寫著“影視劇的投資、制作、發(fā)行及衍生業(yè)務(wù)”,然而截至2020年中,公司戶外LED大屏廣告貢獻(xiàn)收入超2億元,而影視業(yè)務(wù)僅有約1008萬元??瓷先?,主營業(yè)務(wù)有些名實(shí)不副。

影視公司如何更好地開展廣告業(yè)務(wù)?華錄百納曾全資控股藍(lán)色火焰,華策影視入股合潤傳媒。不難看出,廣告業(yè)務(wù)產(chǎn)生效益的關(guān)鍵是“打通產(chǎn)業(yè)鏈”。

有業(yè)內(nèi)人士向《投資者網(wǎng)》表示,影視公司的廣告業(yè)務(wù)需要有制作和發(fā)行能力作為依托。例如藍(lán)色火焰和華錄百納的聯(lián)合,很大程度上因當(dāng)年華錄百納手握《爸爸去哪兒》IP,廣告公司能夠在其中植入廣告,達(dá)到更好的傳播效果。除了在綜藝節(jié)目中讓品牌方多次“出鏡”,在影視劇集中柔性植入廣告也是發(fā)展趨勢。一些規(guī)模較小的項(xiàng)目,開機(jī)前已到位的投資基本能覆蓋成本。

然而,新文化的廣告業(yè)務(wù)主要依靠戶外LED屏,在業(yè)內(nèi)稱作“陣地廣告”。在疫情期間,商場、機(jī)場、人流量大幅減少,致使廣告主縮減預(yù)算,新文化自然也流失掉不少業(yè)務(wù)。收入減少的同時(shí),“陣地”的費(fèi)用還要持續(xù)支付,進(jìn)一步加劇了公司盈利壓力。

新文化曾表示,要構(gòu)建“內(nèi)容宣發(fā)生態(tài)圈”,實(shí)現(xiàn)“大文娛宣發(fā)”的影響力。不過和公司合作較頻繁的仍是碧虎、微盟等廣告企業(yè)。這些企業(yè)以技術(shù)為導(dǎo)向,以SaaS、聚合數(shù)據(jù)營銷為競爭力,似乎與“文娛”關(guān)系不大。

“投資”與“制作”孰重

從公司去年中報(bào)來看,內(nèi)容出產(chǎn)或許是較為嚴(yán)重的“短板”。

公司預(yù)計(jì)開拍45集電視劇版《美人魚》,但預(yù)計(jì)開拍時(shí)間還未確定,《天河傳》原計(jì)劃2020下半年開拍,但“主創(chuàng)人員或演員”一欄付之闕如。面臨類似境遇的還有電影《美人魚2》《大富翁》和《軒轅劍》。

公司財(cái)報(bào)中真正兌現(xiàn)的院線電影,是甄子丹主演的《肥龍過江》,該片雖在香港地區(qū)院線上映,但在中國大陸僅在愛奇藝和騰訊兩個(gè)平臺上線,其質(zhì)量也未達(dá)預(yù)期效果,豆瓣評分僅有4.8分。另有4部網(wǎng)絡(luò)電影寫入財(cái)報(bào),僅有兩部確定播出時(shí)間。另外兩部《玩命保鏢》和《冒牌天師》充滿變數(shù)。對于一個(gè)市值超23億元的企業(yè)來說,此種成績或難于其地位相匹配。

新文化曾擬充分動(dòng)用上市公司平臺的融資能力,既然自身制作能力有限,就通過股權(quán)投資獲利。公司曾注資周星馳旗下公司PDAL,獲得其40%股權(quán),同時(shí)與周星馳簽下對賭協(xié)議,PDAL需在2016至2019四個(gè)財(cái)年中賺夠10億元。由于PDAL未能完成對賭目標(biāo),新文化在業(yè)績預(yù)告中對其計(jì)提減值5億元至9.67億元。

在二級市場上,新文化股價(jià)從2020年1月末最高點(diǎn)8.48元/股,下滑至2021年3月 15日收盤的2.89元/股,市值僅剩24.75億元,相較去年1月縮水約66%。

經(jīng)此事后,新文化是堅(jiān)持股權(quán)投資,還是強(qiáng)化自身制作能力?

公司董秘對《投資者網(wǎng)》稱:“影視行業(yè)雖經(jīng)過了較長周期的調(diào)整,但整個(gè)市場的基礎(chǔ)沒有改變,內(nèi)容消費(fèi)需求依舊存在,就內(nèi)容生產(chǎn)而言,未來公司仍將秉持自主生產(chǎn)及優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目投資兩種模式并行策略,打造高質(zhì)量及多樣化的影視內(nèi)容。”

同時(shí)公司也強(qiáng)調(diào)了未來風(fēng)險(xiǎn),稱“影視項(xiàng)目的收益前景受到多方面因素的影響,如受疫情的外部環(huán)境影響,行業(yè)的政策影響,是否有好的項(xiàng)目以及投資機(jī)會(huì)等等。”(王柱力)

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