爆款權(quán)益時(shí)代，中信保誠基金年內(nèi)僅發(fā)一只權(quán)益新品，基金經(jīng)理普遍“叫好不叫座”。
2020年僅余一個(gè)半月,就公募而言,爆款基金成為今年行業(yè)最熱詞匯。《紅周刊(博客,微博)》記者注意到，作為擁有公募數(shù)量最多的上海，年內(nèi)包括匯添富、華安等多家頭部公募均有爆款出爐，但是中信保誠基金則是例外。
Wind資訊顯示，截至三季度末，公司的總資產(chǎn)排名第44位，非貨幣資產(chǎn)排名第39位，兩項(xiàng)排名均較二季度末退后一位。這背后的原因林林總總，但其與公司從年初至今未有一只權(quán)益爆款問世關(guān)系密切。從主動(dòng)權(quán)益類基金來看，年內(nèi)公司僅僅發(fā)行成立一只新基，但是該基金的資產(chǎn)凈值僅為11.0520億元。
作為從業(yè)超過7年的老將，基金經(jīng)理鄭偉今年所管產(chǎn)品的業(yè)績(jī)頗為不俗，同時(shí)其任職期間的最佳基金回報(bào)約為238.68%。《紅周刊》記者了解到，鄭偉新品未能成為爆款與成立時(shí)點(diǎn)欠佳、公司在權(quán)益類產(chǎn)品領(lǐng)域知名度欠缺、公司長(zhǎng)期重債輕股等多重因素有關(guān)。
固收類基金受寵權(quán)益類產(chǎn)品遇冷
債券明星頻頻登場(chǎng)帶貨分身乏術(shù)
Wind資訊顯示，中信保誠基金成立迄今已有15個(gè)年頭，但是近年來發(fā)展卻遭遇瓶頸，而這一點(diǎn)直觀地體現(xiàn)在了公司的公募產(chǎn)品規(guī)模上。2018年2、3季度，該公司的規(guī)模破天荒地突破了千億元大關(guān)，但是從當(dāng)年四季度至今，中信保誠的規(guī)模已經(jīng)連續(xù)八個(gè)季度維持在千億元之下徘徊，這其中的原因何在呢?
記者了解到，之前幾年公募固收類產(chǎn)品依靠委外資金實(shí)現(xiàn)了彎道超車，但是如今時(shí)過境遷、委外高潮褪去留下一堆殼基金，而此前嘗到了發(fā)展甜頭的基金公司謀求華麗轉(zhuǎn)身并非一朝一夕之功。
種種跡象顯示，中信保誠基金很有可能就是這類公司之一。通過對(duì)公司股債兩大類產(chǎn)品的規(guī)模變化分析，記者發(fā)現(xiàn)該公司明顯存在債強(qiáng)股弱的情況：在2018年權(quán)益市場(chǎng)低迷的背景下，公司固收類產(chǎn)品規(guī)模猛增;而近2年間，A股市場(chǎng)的投資熱點(diǎn)層出不窮，但是公司的權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)力不足，從而只能淪為爆款盛宴的看客。
對(duì)比來看，在迄今中信保誠今年所新發(fā)的9只產(chǎn)品中，權(quán)益類產(chǎn)品也只有1只，其募集總份額只有11.05億，這一成績(jī)離通常行業(yè)所公認(rèn)的 50億門檻相距甚遠(yuǎn);而年內(nèi)募集情況最好的是中長(zhǎng)期純債基金中信保誠嘉鴻，它 的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到74.97億元。
更為夸張的是，作為固收類的基金產(chǎn)品，該基金募集發(fā)行時(shí)的擬任基金經(jīng)理為兩位，其中資歷較深的吳胤希目前在管的產(chǎn)品約為10只，而該基金在10月22日發(fā)布公告稱吳胤希離職，由另一位基金經(jīng)理邢恭海單獨(dú)管理。屈指算來，從產(chǎn)品成立迄今尚不到4個(gè)月的時(shí)間，或許當(dāng)初因追隨吳胤希而認(rèn)購該基金的投資者會(huì)懊惱不已。
值得注意的是，與今年業(yè)內(nèi)王宗合、蕭楠、周應(yīng)波等權(quán)益類明星頻頻首發(fā)新品相反，中信保誠實(shí)際上主打的爆款基金經(jīng)理似乎就是固收陣營中的吳胤希。根據(jù)記者利用Wind的不完全統(tǒng)計(jì)，自2019年以來，由吳胤希掛帥的公司固收新品包括了嘉裕五年定開、景裕中短債等大約6只，但是也未有一只產(chǎn)品突破百億大關(guān)。
有趣的是，或許也是考慮到吳實(shí)在太過于忙碌或無暇兼顧多只產(chǎn)品，目前任職尚不滿百天的邢恭海迅速出任了多只債基的基金經(jīng)理，只是這樣匆忙上陣不知道投資者是否買賬。
權(quán)益類基金經(jīng)理資歷兩極分化
爆款時(shí)代中信保誠暫無人擎旗
從固收產(chǎn)品回到主動(dòng)權(quán)益陣營，《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)，中信保誠基金派出鄭偉來競(jìng)爭(zhēng)年度爆款或許也有不得已的苦衷。根據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前公司管理主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品的基金經(jīng)理具體包括鄭偉、王睿、提云濤等十幾人。
但是其中浮現(xiàn)出來的問題卻折射出中信保誠時(shí)下的尷尬。
一方面，上述基金經(jīng)理中的部分人崗位經(jīng)驗(yàn)嚴(yán)重缺乏，例如目前管理著信誠深度價(jià)值和信誠四季紅(550001)的夏明月，她的累計(jì)任職時(shí)間僅僅大約1年半;而這還不是任職時(shí)間最短的一位，目前獨(dú)立管理著信誠多策略的江峰任職時(shí)間僅僅約為213天，同時(shí)該基金的最新規(guī)模僅為0.95億元，作為三季度末規(guī)模已經(jīng)不到1億元的袖珍基金，中信保誠是否有些冒險(xiǎn)了呢?
另一方面，記者也注意到，公司的權(quán)益類基金經(jīng)理中確實(shí)存在著經(jīng)驗(yàn)豐富的老將，除去任職已滿7年的鄭偉外，老將閭志剛目前的從業(yè)時(shí)間已經(jīng)達(dá)到10年零279天，但是無論從在管產(chǎn)品規(guī)模、最佳任職回報(bào)、年內(nèi)業(yè)績(jī)回報(bào)等多項(xiàng)硬指標(biāo)來分析，他的最新成績(jī)顯得頗為寒酸。
天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，他目前在管的產(chǎn)品僅有兩只，同時(shí)三季度末的最新規(guī)模僅僅約為4.40億元，迄今10年戎馬生涯的最佳基金回報(bào)僅為72.40%。進(jìn)一步從兩只產(chǎn)品今年以來的業(yè)績(jī)回報(bào)看，記者發(fā)現(xiàn)它們均在40%一線，排名位列同類產(chǎn)品的中游。
從目前錄得最佳任職回報(bào)的信誠幸福消費(fèi)來看，記者發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理選股能力欠佳或許是導(dǎo)致業(yè)績(jī)平庸的癥結(jié)所在。從基金三季報(bào)來看，記者發(fā)現(xiàn)十大重倉股中甚至沒有一只年內(nèi)漲幅翻番，同時(shí)完美世界(002624,股吧)、華泰證券(601688,股吧)、中國平安(601318)和華帝股份(002035,股吧)開年迄今在二級(jí)市場(chǎng)依然體現(xiàn)為下跌。在標(biāo)的股表現(xiàn)不甚給力的前提下，基金年內(nèi)尚能維持中等的回報(bào)與排名，這背后也體現(xiàn)了基金經(jīng)理豐富的投資底蘊(yùn)。具體說來，閭志剛的平均化持股思路在十大重倉中彰顯無疑：當(dāng)季第一大重倉股完美世界的持倉占比約為4.85%，而第十大重倉股華帝股份的持倉占比為3.60%，兩股相差無幾。
在新秀和老將均有明顯短板的背景下，公司將鄭偉推上爆款比武臺(tái)或許也是現(xiàn)有條件下的最佳選擇，畢竟鄭偉的經(jīng)驗(yàn)和業(yè)績(jī)相對(duì)處于團(tuán)隊(duì)中的領(lǐng)先地位。但是，從他所管理的兩只產(chǎn)品的重倉來看，以三季報(bào)而論，記者發(fā)現(xiàn)呈現(xiàn)出的是兩幅完全不同的畫卷：信誠鼎利基本是以“大消費(fèi) 醫(yī)療”為主的風(fēng)格，而信誠中小盤則幾乎是清一色的科技股，考慮到兩只產(chǎn)品實(shí)際都是由鄭偉一人所管理，因此這種近乎全市場(chǎng)熱門覆蓋的背后，鄭偉投資風(fēng)格不鮮明的隱憂也浮現(xiàn)出來，而這或許也是最終新品未能順利躋身爆款的一大主因。
格上財(cái)富基金分析師張婷指出：“有些基金公司權(quán)益類產(chǎn)品業(yè)績(jī)不錯(cuò)，但沒有產(chǎn)生爆款，大概率就是基金經(jīng)理從業(yè)年限較短，或者基金業(yè)績(jī)沒有十分突出，再或者公司的品牌效應(yīng)相對(duì)較弱。但從公募目前的情況來看，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品仍然具備稀缺性，只要長(zhǎng)期業(yè)績(jī)持續(xù)優(yōu)秀，資金仍然會(huì)對(duì)其青睞有加。”
權(quán)益類產(chǎn)品年內(nèi)表現(xiàn)兩極分化
迷你基金舵手股債皆空倉
從產(chǎn)品角度看，這種分化同樣存在于公司權(quán)益類產(chǎn)品年內(nèi)的凈值表現(xiàn)中：截至11月12日收盤，年內(nèi)業(yè)績(jī)最好的產(chǎn)品業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)接近九成;但年內(nèi)表現(xiàn)最差的則是信誠至利A，迄今該基金年內(nèi)的凈值增長(zhǎng)率僅為-0.03%。
根據(jù)三季報(bào)，信誠至利A的股票倉位和債券倉位皆為零。而該基金三季度末的規(guī)模僅僅只有2.6萬元，在基金規(guī)模極度迷你的情況下，基金經(jīng)理直接選擇“無為而治”的方式，無奈應(yīng)對(duì)愈演愈烈的規(guī)模危機(jī)。
在三季報(bào)中，基金經(jīng)理只對(duì)A股市場(chǎng)進(jìn)行了分析判斷，并沒有對(duì)自身的運(yùn)作進(jìn)行解釋。 根據(jù)季報(bào)中的預(yù)警說明，自2019年11月26日起至2020年9月30日，基金凈值低于5000萬和份額持有人不滿200人的情況已經(jīng)持續(xù)六十個(gè)工作日以上。
《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)，早在2018年三季度末，該基金的規(guī)模就縮水至清盤線以下;進(jìn)入2019年以后，該基金就開始采取股票倉位為零的策略，直接錯(cuò)失了去年以來A股市場(chǎng)上漲的行情，從而也無法利用業(yè)績(jī)的示范效應(yīng)吸引資金追捧。
天天基金網(wǎng)顯示，該基金的基金經(jīng)理為女將王穎，這種業(yè)績(jī)低迷也存在于她所管理的其他基金產(chǎn)品上。以她新接手的信誠新銳回報(bào)為例，截至11月12日收盤，自她今年1月8日加入管理以來，基金的凈值增長(zhǎng)率只有10.22%。新銳回報(bào)雖然沒有規(guī)模危機(jī)，但是該基金權(quán)益類投資比例依舊不高，三季度末股票投資市值為1.49億元，占基金總資產(chǎn)比例僅為18.93%。截至最新收盤，該基金兩類份額年內(nèi)回報(bào)均為負(fù)值。
從基金逐季重倉股來看，基金經(jīng)理也存在一定的擇時(shí)失誤：自一季度開始就將銀行、券商等金融股作為主攻板塊，前十大重倉股中金融股的數(shù)量達(dá)到6只，但彼時(shí)二級(jí)市場(chǎng)風(fēng)口并非大金融板塊。再從基金三季報(bào)看，基金重倉金融股的數(shù)量減至4只，同時(shí)新重倉華海醫(yī)藥等醫(yī)藥股，但是醫(yī)藥股的熱度似已冷卻。(記者 曹井雪)
