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中行回應(yīng)原油寶問題:主要參與者仍將參考-37.63美元價來結(jié)算

來源:證券時報    發(fā)布時間:2020-04-23 13:38:40

4月22日晚間,中國銀行(簡稱“中行”)在官網(wǎng)發(fā)布公告,針對備受關(guān)注的原油寶業(yè)務(wù)情況進行了說明。在談到WTI原油期貨5月合約處理時,中行強調(diào),此前暫停交易未影響客戶權(quán)益,主要參與者仍將參考-37.63美元的價格進行結(jié)算,該行已依據(jù)約定完成5月合約的到期處理。

從證券時報記者此前了解的情況看,本次中行原油寶造成客戶重大虧損,業(yè)內(nèi)對其產(chǎn)品設(shè)計和操作環(huán)節(jié)仍存在較多質(zhì)疑。目前,不少涉事投資者已計劃組織維權(quán)行動,尋求解決之道。

主要參與者仍將參考

-37.63美元價來結(jié)算

中行在最新公告中對原油寶產(chǎn)品、到期處理、結(jié)算價、5月合約處理和強制平倉這五大問題進行了逐條解釋。

中行于2018年1月開辦“原油寶”產(chǎn)品,為境內(nèi)個人客戶提供掛鉤境外原油期貨的交易服務(wù),客戶自主進行交易決策。其中,美國原油品種掛鉤CME的WTI原油期貨首行合約。個人客戶辦理“原油寶”需提交100%保證金,不允許杠桿交易。

中行表示,原油寶產(chǎn)品掛鉤境外原油期貨,按照協(xié)議約定,合約到期時會在合約到期處理日,依照客戶事先指定的方式,進行移倉或到期軋差處理。其中,移倉是指平倉客戶持有的全部當期合約,同時開倉下期合約;軋差是指僅平倉客戶持有的全部當期合約。

在進行“移倉和軋差”操作時,合約結(jié)算價由中行公布,參考期貨交易所公布的相應(yīng)期貨合約當日結(jié)算價。期貨交易所按照北京時間凌晨2點28分至2點30分的均價計算當日結(jié)算價。

“WTI原油期貨5月合約處理”是當前各方最為關(guān)心的問題。中行稱,根據(jù)協(xié)議約定并提前公告,4月20日為原油寶美國原油5月合約當月的最后交易日,交易截止時間為北京時間22點。北京時間4月21日凌晨,WTI原油期貨5月合約價格急劇下挫,下跌至-40美元附近。當日公布的結(jié)算價為-37.63美元,出現(xiàn)了該合約上市以來第一個負值結(jié)算價。

為排除當日結(jié)算價為負值是由于交易所系統(tǒng)故障等非正常原因造成錯價的情況,該行積極與芝加哥商品交易所及市場參與者聯(lián)系求證,因此暫停掛鉤美油合約的原油寶產(chǎn)品交易一天,未影響客戶權(quán)益。

由于本次公布的結(jié)算價為負值,未平倉的投資者不僅要虧光本金,還需補繳交割款項。中行強調(diào),主要參與者仍將根據(jù)交易所規(guī)則參考該結(jié)算價進行結(jié)算,該行已依據(jù)事先約定完成5月合約的到期處理。

在回應(yīng)“強制平倉”問題時,中行稱,對于原油寶產(chǎn)品,市場價格不為負值時,多頭頭寸不會觸發(fā)強制平倉;對于已確定進入移倉或到期軋差處理的,將按結(jié)算價為客戶完成到期處理,不再盯市、強平。

業(yè)內(nèi)提出多項質(zhì)疑

WTI原油期貨5月合約負油價造成中行原油寶客戶大面積虧損。4月22日早上,中行發(fā)布公告,經(jīng)該行審慎確認,20日WTI原油5月期貨合約CME(芝加哥商品交易所)官方結(jié)算價-37.63美元/桶為有效價格。公告發(fā)布后,中行APP上原油寶操作界面內(nèi)容一度被清空約十個小時。

不少投資者和業(yè)內(nèi)人士向記者反映,原油寶產(chǎn)品巨虧背后,存在產(chǎn)品設(shè)計、交易規(guī)則不清晰等多個缺陷。有大行交易員稱中行這次的做法不僅容易引發(fā)投資者集體訴訟,而且可能引起外界對銀行賬戶原油產(chǎn)品的信任危機。

“從這次的事件看,中行的原油寶產(chǎn)品設(shè)計有很大問題,如果沒有產(chǎn)品設(shè)計問題,有些事情可能就不會發(fā)生。”東證衍生品研究院能源化工首席分析師金曉向表示,“成熟的海外ETF產(chǎn)品,如美國原油基金(USO)對展期都有明確規(guī)定,因為其掛鉤的原油期貨在合約到期前成交量會急劇萎縮,為了防范特殊風險,USO5月的展期還特意提前了。在當前極端市場結(jié)構(gòu)下,選擇到了WTI原油期貨最后交易日前一天才進行展期,雖然本身并不違規(guī),但中行顯然沒有做到很好的盡責義務(wù)。”

有消息人士表示,本次中行原油寶極端事件及負油價的發(fā)生,背后實際是中行慘遭華爾街圍獵的血腥故事。在賬戶原油類業(yè)務(wù)中,為了及時響應(yīng)客戶交易,銀行同時承擔經(jīng)紀商和做市商角色,客戶買賣產(chǎn)生的凈頭寸,銀行會去相關(guān)的海外交易所用其外匯資金進行對沖。

“銀行的客戶絕大多數(shù)都是抄底做多的,因此作為客戶的交易對手方,銀行的凈頭寸是空頭,它需要去海外交易所買入原油期貨,因此在相關(guān)合約上會產(chǎn)生大量多頭持倉。業(yè)內(nèi)有消息說4月20日(國際油價暴跌出現(xiàn)負油價),中行在WTI原油期貨5月合約上持有的多頭高達兩萬余張,而當時該合約全部持倉就超過10萬張,等于中行一家占到了20%,這里肯定是有問題的。”上述消息人士稱。記者嘗試聯(lián)系中國銀行,但未能得到相關(guān)反饋。不過,另一消息源也向記者證實了中行在5月WTI期貨合約到期前仍持有大量多單頭寸。

針對中行原油寶客戶虧損事件,上海創(chuàng)遠律師事務(wù)所高級合伙人許峰表示,投資者反映的原油寶產(chǎn)品設(shè)計有問題與中行后續(xù)操作有失誤,是兩個層面的問題。市場上沒法要求每個產(chǎn)品都是優(yōu)秀的,產(chǎn)品設(shè)計在不違規(guī)并且透明披露基礎(chǔ)上,維權(quán)首先要發(fā)現(xiàn)操作違規(guī),當然如果產(chǎn)品設(shè)計存在違規(guī)的,那對投資者更有利。

“如果要中行承擔責任,要么是根據(jù)法律規(guī)定它的行為有違規(guī),要么是它違約,或者是它侵犯了投資者權(quán)利。”許峰建議,集體訴訟不是優(yōu)選,可以向相關(guān)監(jiān)管部門投訴舉報,由相關(guān)監(jiān)管部門介入調(diào)查,有了初步證據(jù)再去訴訟或仲裁,可能更為理性。

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