7月19日，央行官網發布《推動銀行間與交易所債券市場基礎設施互聯互通促進債券市場要素自由順暢流動》指出，央行和證監會同意銀行間與交易所債券市場相關基礎設施機構開展互聯互通合作。

互聯互通是指銀行間債券市場與交易所債券市場的合格投資者通過兩個市場相關基礎設施機構連接，買賣兩個市場交易流通債券的機制安排。

央行表示，將在兩個維度推動硬件和軟件債券市場互聯互通，硬件維度則是推動基礎設施互聯互通，軟件維度則是推動制度規則逐步統一。

各類型銀行均可參與交易所債市交易據《財經》記者了解，互聯互通具體可分為交易前臺連接和托管結算后臺連接兩個部分。交易前臺連接是外匯交易中心與滬深交易所交易平臺建立高效系統連接，提供交易服務。托管結算后臺連接是中央結算公司、上清所和中國結算兩兩互相開立名義持有人賬戶，建立高效系統連接，支持合格投資者實現“一點接入”交易結算。

2015年以來，在公司信用類債券部際協調機制框架下，央行發揮牽頭作用，會同發改委、證監會大力推動中國債券市場各項規則逐步統一，合力夯實中國債券市場統籌協調發展的制度基礎。

在投資者方面，央行表示將支持商業銀行參與交易所市場交易，將參與交易所市場現券交易的銀行范圍，由原來的上市銀行擴大至各類型銀行，允許銀行參與交易所市場債券現券的競價交易。

在債市執法領域，建立債券市場統一執法機制，支持證監會對整個債券市場違法行為進行統一查處，正式建立債券市場統一執法機制。

在信息披露方面，推動公司信用類債券信息披露規則分類統一。2019年底，央行會同發改委、證監會制定了《公司信用類債券信息披露管理辦法》、《公司信用類債券募集說明書編制要求》和《公司信用類債券定期報告編制要求》，已完成公開征求意見，爭取盡早發布。

在信用評級方面，則是統一監管信用評級行業，明確推動銀行間和交易所債券市場評級業務資質的統一，加強評級機構監管信息共享，實現兩個市場評級業務資質互認，開展跨市場聯合調查、評價和懲戒等。

與此同時，還將推動構建規則統一的債券違約處置框架。央行會同發改委、證監會出臺《關于公司信用類債券違約處置有關事宜的通知》(銀發〔2020〕144號)，明確違約處置的基本原則和各方的職責與義務，發揮債券募集文件的契約約束作用，強化債券違約的信息披露，與司法程序形成有效銜接。

此外，央行公告還稱，將推動政策性銀行在交易所市場發行金融債券。2017年以來，央行積極支持國開行、農發行、進出口銀行在交易所發債。目前三家銀行已發行2500多億元。

就債券市場的對外開放而言，央行還正在與相關部門一道，積極推動資產證券化規則、信用衍生品規則、債券增信業務規則等多項規則的統一，并遵照同一套標準、同一套規則，合力推動實現中國債券市場統一對外開放。

央行有關部門負責人表示，債券市場基礎設施實現互聯互通，有利于切實便利債券跨市場發行與交易，促進資金等要素自由流動，形成統一市場和統一價格，為貨幣政策順暢傳導和宏觀調控有效實施奠定堅實基礎，也有利于提升中國債券市場基礎設施服務水平和效率，推動構建以客戶為中心、適度競爭的債券市場基礎設施服務體系，更好地服務實體經濟。

債市托管余額已超100萬億元央行有關部門負責人表示，近年來，中國債券市場發展迅速，對優化社會融資結構，支持實體經濟發展發揮了重要作用。

央行數據顯示，2020年6月末，中國債券市場托管余額107.7萬億元，居世界第二，市場規模較2015年初增長2倍。公司信用類債券托管余額達到23.8萬億元，成為僅次于信貸市場的實體企業融資第二大渠道，融資成本也低于信貸等其他渠道。

從市場交易規模和活躍度來看，2019年，中國債券市場現券交易量達到217萬億元，較2015年增長1.4倍，整體換手率達到2.30，較2015年提高1倍。與此同時，交易主體和交易券種范圍大幅擴展。例如,2019年銀行間市場現券日均交易只數1300余只，日均交易戶數達到6000多戶，較2015年分別增長1倍和1.5倍。

投資者結構也在進一步優化。據央行數據，商業銀行持債比例已降至約57%，持有信用債比例為26%。各類金融產品的持債比例則顯著上升，從2014年的16%上升至目前的30%。

在對外開放程度方面，另據央行數據，2015年以來境外機構投資中國債券市場渠道持續豐富，特別是2017年債券通上線后，境外機構投資便利度大大提升，目前已有超過820家境外機構直接參與銀行間債券市場投資，持債規模達到2.5萬億元，較2015年初增長3倍。

關鍵詞： 債市互聯互通對股市