近期,包括中國(guó)存托憑證(CDR)在內(nèi)的許多中國(guó)經(jīng)濟(jì)熱詞成了關(guān)注焦點(diǎn)。分析人士指出,CDR如能正式施行,將對(duì)中國(guó)投資者、上市企業(yè)、中國(guó)股市乃至中國(guó)經(jīng)濟(jì)都有促進(jìn)作用,有望推動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)加速向成熟嬗變。
據(jù)了解,與此事相關(guān),百度、騰訊、京東等在美上市的中國(guó)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)均已表達(dá)了回歸中國(guó)A股的興趣和意愿。
“證券市場(chǎng)是舞臺(tái),演員好最重要,”美國(guó)耶希瓦大學(xué)商學(xué)院教授、華爾街誠(chéng)智資本聯(lián)合創(chuàng)始人黃河說(shuō),優(yōu)秀的企業(yè)如果能夠回歸中國(guó),跟投資者、消費(fèi)者、市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)同呼吸、共命運(yùn),對(duì)各方面都會(huì)有非常好的促進(jìn)作用。
“這就好比優(yōu)秀‘海龜’對(duì)整個(gè)行業(yè)或整個(gè)領(lǐng)域的積極帶動(dòng)作用,(優(yōu)秀企業(yè)回歸A股)可以把國(guó)內(nèi)在這塊兒的理念、管理、制度等都帶上去。”黃河說(shuō)。
美國(guó)金瑞基金首席投資官布倫丹·埃亨表示,CDR制度創(chuàng)新合理可行,中國(guó)數(shù)億消費(fèi)者和互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)將有機(jī)會(huì)分享這些企業(yè)以及相關(guān)領(lǐng)域的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。
美國(guó)羅森布拉特證券公司董事總經(jīng)理、中國(guó)區(qū)研究主管張俊說(shuō),近些年中國(guó)涌現(xiàn)出一批包括互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在內(nèi)的優(yōu)秀新經(jīng)濟(jì)企業(yè),但大部分到海外上市,“優(yōu)秀的中國(guó)科技企業(yè)一旦通過(guò)CDR方式回歸A股,將具有重要的標(biāo)志性意義,預(yù)示著未來(lái)中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展將與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更加匹配”。
黃河說(shuō),將來(lái)CDR運(yùn)作成熟,還可以吸引外國(guó)優(yōu)秀企業(yè)到中國(guó)A股上市,進(jìn)一步提高中國(guó)資本市場(chǎng)活力和吸引力。
不過(guò),專(zhuān)家們也提醒,作為新生事物,CDR也面臨不少挑戰(zhàn)。黃河表示,中美證券市場(chǎng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、信息披露要求、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、投資者結(jié)構(gòu)及理念等,都存在較大差異,要讓在美獨(dú)角獸企業(yè)回歸A股,中國(guó)在法律、管理、監(jiān)管等方面可能需作一些調(diào)整。
埃亨認(rèn)為,中國(guó)目前已是國(guó)際經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)最重要的參與者之一,在CDR的推行過(guò)程中,應(yīng)注意照顧國(guó)際投資者利益。埃亨建議,美國(guó)存托憑證運(yùn)作較為成熟,中國(guó)在推行CDR過(guò)程中可借鑒美國(guó)經(jīng)驗(yàn)。
可喜的是,近年來(lái)中國(guó)資本市場(chǎng)出現(xiàn)了很多積極變化,這為CDR的順利推行奠定了良好基礎(chǔ)。張俊說(shuō),在打擊投機(jī)等強(qiáng)監(jiān)管措施引導(dǎo)下,中國(guó)A股體制機(jī)制日益健全,機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者行為愈發(fā)理性,價(jià)值投資等理念正被越來(lái)越多的投資者認(rèn)可。
埃亨認(rèn)為,6月份中國(guó)A股將正式被納入摩根士丹利資本國(guó)際公司(MSCI)新興市場(chǎng)及全球基準(zhǔn)指數(shù),這將給中國(guó)證券及資本市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)重要而積極的影響。
黃河表示,未來(lái)更值得期待的是,通過(guò)完善制度,培育和完善中國(guó)融資環(huán)境,提升中國(guó)資本市場(chǎng)水平,可以將一批優(yōu)秀新興企業(yè)留在中國(guó)國(guó)內(nèi)上市。