假期臨近，消費預期提振下的食品飲料、家用電器板塊再度受到市場關注。傳統觀念中，中國人有春節期間添新衣、買年貨、探親訪友等習俗，由此衍生出的購物、旅游、食品消費往往都會迎來一年中的高峰，被形象地稱為“春節黃金周”。對應A股市場，每年2月消費類板塊也會大概率出現上漲。市場人士認為，消費正在從量變到質變，預計今年春節消費將在衣食住行娛樂等各個方面得到充分體現。家電、旅游、零售等業績確定較高、估值合理的龍頭企業有望受到資金的關注。

消費集中釋放

春節假期臨近，市場對節后行情的憧憬被顯著激發。連日來，家電、白酒、食品等品種普遍漲幅可觀，坐擁春節黃金周強大的潛在購買力，即便經歷過2017年四季度持續上漲，以及2018年1月末以來市場全面回落，投資者仍毫不猶豫地砸下真金白銀，積極參與消費類品種交易。

截至昨日收盤，休閑服務在全部行業板塊中漲幅最高，為2.01%，食品飲料、家用電器板塊也分別上漲1.00%和0.97%，漲幅排位均十分靠前。其中，休閑服務板塊啟動時間要更早一些，累計漲幅也相對更大，據數據統計，最近5個交易日來，該板塊區間漲幅在全部一級行業中高居第三。

市場人士認為，隨著春節行情催化以及中長期消費升級持續、消費量變向質變以及消費力的提升，大消費板塊中食品飲料、旅游、零售等業績確定較高、估值合理的龍頭企業有望受到資金的關注。中國龐大消費力有望在春節進一步釋放。

一方面，城鎮與鄉村可支配收入不斷增長，支付寶、微信、花唄、京東白條等支付方式多樣化，阿里系騰訊系持續布局線下商超百貨改變購物形態，年貨節、春節大促等活動層出不窮，有望直接促進消費;另一方面，消費升級趨勢持續，消費正在從量變到質變，預計今年春節消費將在衣食住行娛樂等各個方面充分體現。

以白酒為例，旺季到來不改長期趨勢。2017年已公布業績預告的7家酒企中5家業績增幅均超過30%，其中舍得、酒鬼酒、茅臺分別增長81%、61%、58%，預計2018年行業有望繼續維持高速增長。

傳統零售旺季不改

2月以來，年貨采購進入高峰期。根據商務部數據，2月首周重點監測的零售企業銷售額比前一周增長22%，其中食品、煙酒、服裝分別增長25%、44%和24%。商務部預計春節期間零售餐飲預計銷售額超9000億元，同比增10%。

中國貿促會研究院2月6日發布的《2018年中國消費市場發展報告》預計，2018年全年社會消費品零售總額名義增長為10%左右，全年社會消費品零售總額將突破40萬億元大關，有望超越美國。而社零的增長不僅體現在量，報告還提到2018年消費將實現更有質量的增長。近期隨著國債收益率增長通脹預期再升溫，而在零售中超市板塊最為受益，其同店增速及盈利水平有望直接提升。

與此同時，據中國旅行社協會預測，2018年春節七天假期中國將有3.85億人次出游，同比增長12%;國內旅游收入將達到4760億元，同比增長12.5%。此外，根據中國旅游研究院、國家旅游局以及攜程旅游、馬蜂窩等共同發布的春節長假旅游市場預測報告顯示，Q1中國居民出游愿望達83%，48.9%居民選擇在春節期間安排出游。

分析人士表示，春節旅游旺季到來，旅游板塊關注度有望提升。其中酒店業需求回暖，行業供需格局改善且進入提價周期，尤其是中高端酒店崛起迅速。政策引導高端消費回流，免稅為消費重要回流渠道。中免與日上聯合后龍頭絕對地位凸顯，加之海南建省30周年有望進一步打開離島免稅政策，中國國旅有望直接享受政策紅利。

從過去2007-2017年2月份大消費板塊的漲跌幅來看，上漲概率均大于等于90%，且平均漲幅都在3%以上。分析人士預計，隨著通脹預期升溫以及春節行情的催化，大消費板塊中食品飲料、家電、旅游、零售等業績確定較高、估值合理的龍頭企業有望受到資金的關注，建議投資者逢低布局行業龍頭。

新零售欣欣向榮

新零售概念的提出也在不斷改善行業形態，并且由于頗受年輕人青睞，成為市場競爭的新戰場。廣發證券認為，2017年是新零售元年，2018年預計將是行業變革落地之年。

1月30日，海瀾之家發布公告稱，戰略投資方騰訊將通過協議轉讓方式受讓公司5%股份。此次合作對騰訊形成了對服裝產業的資源與數據整合，借助海瀾之家對服裝產業鏈的整合能力能較快滲透進整個服裝產業。

2月1日步步高收布公告稱，公司與騰訊在深圳市簽署了《戰略合作框架協議》。步步高和騰訊以共同發展“智慧零售”為愿景，雙方將在構建新能力、構筑“數字化”運營體系、最終營造新生態等領域開展深入合作，實現零售行業的價值鏈重塑。

在市場人士看來，新零售體現了互聯網巨頭力求打造購物新業態、提供全新體驗，實現線上線下物流支付等全產業鏈閉環。借力于互聯網平臺，線下零售商超、百貨有望注重活力，實現新增長點，產業形態有望重塑，板塊整體估值有望提升。

立足投資角度，廣發證券分析師洪濤提出三大主線：一是線上巨頭落地，全面看好線下零售變革機會。伴隨騰訊戰略投資永輝、家樂福，兩大巨頭加速收編線下零售公司，預計2018年線下商超公司將加速完成站隊。短期看阿里、騰訊兩大巨頭的線下資源爭奪有望激活板塊，帶來行業性主題投資機會;長期來看線下營收依然效率為王，具備強運營能力的公司既有望成為大浪淘沙的幸存者，也更有資本受到線上巨頭的青睞。

二是可選消費復蘇帶來的品牌和高端渠道公司機遇。和上一輪2002-2012年的奢侈品大周期相比，本輪奢侈品市場復蘇最大的亮點在于年輕用戶和女性用戶的崛起，主力消費客群從“50-60后”逐步向“80-90后”擴散，從男性主導向女性主導轉移(從男裝、女包為主，向女裝、化妝品、珠寶擴散)，是這輪奢侈品爆發的根本原因，并將推動奢侈品新周期的開啟。消費者需求將更加多元化、個性化，這將帶來人均珠寶保有量與消費頻次的增長。

三是電商產業鏈公司是消費領域成長股。規模與業態雙領先使得中國市場電商發展空間廣闊，品牌電商、電商服務、內容電商跨境出口電商等重點細分領域仍處于高速成長的紅利階段。